3月首个交易日，市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。南财金融终端显示，截至收盘，沪指跌0.12%，深成指涨0.36%，创业板指涨1.2%。沪深两市全天成交额1.62万亿元，较上个交易日缩量2423亿元。全市场超3200只个股上涨。板块方面，固态电池、民爆、可控核聚变、美容护理等板块涨幅居前，液冷服务器、白酒、存储芯片、算力等板块跌幅居前。
回顾2月，A股在科技板块的带动下持续走高，直至月末出现了回调。当月沪指上涨2.06%，深证成指上涨4.48%，创业板指上涨5.16%，北证50上涨23.53%。在行业方面，申万31个一级行业中有25个行业实现了上涨，涨幅前三分别是：计算机（16.31%）、机械设备（10.71%）、汽车（9.18%）；在下跌行业中，煤炭（-7.58%）跌幅最大，石油石化（-1.06%）、银行（-0.99%）跌幅居前。
3月接下来还会演绎怎样的行情？机构看好的“金股”有哪些？又给出了哪些配置建议？接下来，我们一起来看看。
一、3月市场波动加大，AI驱动的行情或走向分化
据不完全统计，目前已有20余家券商发布了3月投资组合和最新市场观点。
纵观这些报告，多家机构认为3月A股市场或将进入高波动阶段，AI驱动的行情或走向分化，但依然具备部分结构性机会。
浙商证券预计，本轮春季攻势大盘将延着“科技领涨-回踩夯实-全面反弹”的路径，进一步向纵深发展。当然，部分超涨行业、板块、个券仍要注意可能出现的双向波动。配置方面，基于中线行情稳步向上、部分行业板块波动加大的判断，我们建议投资人在春季攻势结束前保持现有仓位，并且在出现“黄金右脚”时继续增配。
民生证券表示，近期中国科技股行情的演绎主要在于新催化剂的陆续落地，其定价呈现时间短但涨幅大的特征。阶段而言，科技板块的演绎可能更依赖于新催化的不断出现，但参考去年四季度的经验，未来市场对于新催化的反应可能逐步钝化。参与者视角看，近期行情主要由个人投资者(两融、龙虎榜等)主导且其定价已经进入相对极致的阶段，这意味着当下行情可能已经逐步进入高波动阶段。我们认为，由于产业发展阶段的不同以及市场参与者的差异与变化，AI驱动的行情开始走向分化。
国金证券认为，市场“波动率”或再次回升，成长风格或整体“退潮”，部分结构性科技方向依然有望“穿越”。2月末科技股连续2日遭遇大幅回调，一方面正如我们此前多次提示AI及机器人相关赛道近期交易及资金均已十分拥挤；另一方面，随着国内基本面“退坡”，倘若再叠加海外风险，流动性、情绪面均面临明显趋势性回落，导致宽基指数“波动率”再次抬升。届时，整体而言，中小盘成长风格将“切换”至大盘价值防御；考虑A股“市场底”已现+AI产业逻辑催化，预计科技成长依然具备部分结构性机会。
在行业配置方面，在国内基本面逐步向好带来预期改善的背景下，顺周期相关的消费板块（品牌服饰、食品、饮品、白电、旅游等）获得多家机构关注。此外，市值管理叠加中长期资金入市，高股息板块（银行、保险、电力电网等）作为压舱石也获多家机构提及。
二、3月金股：机构扎堆推荐恺英网络
在统计的20余家券商3月金股中，恺英网络被 “点名次数” 高达5次；浪潮信息、兆易创新、中兴通讯、海光信息紧随其后，获推荐3次，海大集团、金山办公、牧原股份、阳光电源等股也获2次推荐。
部分推荐情况如下：
1.恺英网络（002517.SZ）
华龙证券：
（1）AI上公司于2024年推出了国内首款3DAI伴侣《EVE》。
（2）随着传奇IP版权问题的逐步解决和发行市场的规范化，正版传奇IP游戏发展空间大。
（3）"形意"大模型专注于游戏开发领域，利用公司丰富的产品和IP合作经验进行训练，能够直接输出即用的内容，已经在多个项目中显著提高了研发效率。
国元证券：
（1）产品研发及运营能力强，储备产品丰富，新游《龙之谷世界》2.20上线后表现优秀，年内《盗墓笔记：启程》《三国：天下归心》等重点产品有望上线。
（2）重视IP版权内容，自主孵化“百工灵”和“岁时令”IP，引入“盗墓笔记”“仙剑奇侠传”等优质IP授权，持续挖掘IP的商业化潜力。
（3）AI赋能业务发展，公司打造国内首个AI工业化管线，全面赋能公司游戏业务发展。
2.浪潮信息（000977.SZ）
西部证券：
（1）受到生成式AI模型训练和推理需求驱动，下游客户大幅增加资本开支，AI服务器的单价和采购量均快速上升。
（2）随着下游客户对生成式AI模型质量的要求进一步提高，模型的参数量或将持续上升，从而带动AI服务器的单价和采购量有望持续上升。
（3）由于AI服务器工况较复杂，一般使用寿命为4年左右，存量替换需求的确定性和可持续性均较强。公司与下游互联网客户存在较强的绑定关系，在存量替代和新机采购需求的驱动下，公司有望获得长期增长。
平安证券：
（1）公司全球服务器行业领先地位稳固，服务器、存储产品市场占有率当前持续保持全球前列。
（2）DeepSeek大模型的出圈，预计不改算力整体需求向上的态势，将加快我国大模型产业的发展。
（3）公司布局全栈AI能力，将深度受益大模型产业发展机遇。
3.兆易创新（603986.SH）
平安证券：
（1）公司主要产品迎来周期性回暖。
（2）自有品牌DRAM产品拓展效果明显，DRAM业务有望成为公司未来重要的新成长曲线。
（3）随着AI端侧的发展，可穿戴设备渗透率的提升有望带动公司NORFlash产品的需求增长。
中国银河：
（1）DRAM行业涨价延续，叠加DDR4等新品推出，公司业务有望持续增长。
（2）传感器和模拟产品：部分市场需求回暖，积极开拓工业、网通等市场。
4.海光信息（688041.SH）
财通证券：
（1）海光DCU紧迫性加强。
（2）信创持续推进，CPU有望持续放量。
（3）公司DCU产品有望抓住时代机遇，引领“国产算力”突围，实现业绩和景气度双上行。
光大证券：
（1）CPU/DCU领军企业，关联交易额度提升有望拉动营收利润。
（2）服务器芯片配置或成服务器厂商制胜关键，AI芯片需求旺盛。
（3）海光CPU性能指标优异，信创有望进一步驱动增长。
（4）公司的DCU产品已得到百度、阿里等互联网企业的认证，打造全国产软硬件一体全栈AI基础设施。
5.金山办公（688111.SH）
平安证券：
（1）公司质地优良，在国产基础办公软件中处于领先地位。
（2）随着WPS365的逐步推广，公司国内机构订阅及服务业务的未来发展可期。
（3）考虑到金山办公庞大的月度活跃设备数，WPSAI将为公司未来发展带来较大想象空间。
6.招商银行（600036.SH）
国信证券：
（1）招商银行是目前上市银行中唯一实现内生增长的银行，兼具“高股息+复苏”双主线。
（2）目前政信类信贷投放较好，个人信贷需求自2024年四季度有所企稳，这利好客群以大对公和个人为主的招商银行。
（3）2025年伴随稳增长政策持续发力，经济预期改善下招商银行将充分收益。
（来源：信达证券、华源证券、华泰证券、华龙证券、国元证券、中原证券、光大证券、财通证券、中泰证券、西部证券、平安证券、中国银河、华安证券、华鑫证券、国金证券、国信证券、东海证券、招商证券、海通证券、开源证券、民生证券、国盛证券、东吴证券）
（文章来源：21世纪经济报道）
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