季度业绩前瞻 | 顺丰控股：物流龙头新阶段增长，预测第四季度营业收入723.73~845.95亿元，同比增长4.3%~21.9%

　　1.顺丰控股第四季度业绩预期怎么样？

　　截至2024年12月24日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

　　预测营业收入723.73~845.95亿元，同比增长4.3%~21.9%；预测净利润18.34~27.10亿元，同比变动-6.9%~37.6%。

　　关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

　　2.顺丰控股最新卖方观点

　　信达证券认为：顺丰控股作为我国快递物流行业的龙头，正迎来经营和现金流的双重拐点，预示着公司将进入新的发展阶段。经济、快运、同城三大业务均实现盈利，其中经济业务通过聚焦中高端直营，快运业务通过降本提效，同城业务则首次实现全年盈利。公司通过深化融通与改革，增强内生造血能力，经营性现金流净额显著增长，资本开支收窄，自由现金流转正。中短期看，公司收入稳步增长，利润率提升，业绩具有弹性。鄂州机场的投运将为公司带来收入增长和国际业务拓展的新机遇，尽管存在一定的财务压力，但整体可控。

　　分业务来说：

　　1)经济业务：通过出售丰网股权，聚焦中高端直营，推动快递业务利润增长。

　　2)快运业务：2022年实现净利润转盈，2023年继续降本提效，盈利能力增强。

　　3)同城业务：2023年首次实现全年盈利，2024年保持高增长。

　　4)鄂州机场：作为亚洲首个专业航空货运枢纽，将分阶段带动公司航空件货量增长，打开国际业务增长空间。

　　兴业证券认为：顺丰控股2024年三季报显示，公司营业收入和净利润均实现同比增长，其中营业收入724.5亿元，同比增长12.07%，归母净利润28.1亿元，同比增长34.59%。收入增长主要得益于速运业务和供应链及国际业务的稳定增长。公司毛利率和净利率均有所提升，显示出成本控制和运营效率的改善。公司治理逐步改善，现金流充沛，分红能力提升，预计未来分红比例有进一步提升空间。

　　（注：本文相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）

　　季度业绩前瞻 | 舜宇光学科技：市场回暖，业绩增长，预测全年营业收入377.82~406.81亿元，同比增长19.3%~28.4%

　　1.舜宇光学科技全年业绩预期怎么样？

　　截至2024年12月24日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

　　预测营业收入377.82~406.81亿元，同比增长19.3%~28.4%；预测净利润23.43~26.03亿元，同比增长113.1%~136.8%；预测经调整净利润26.01~26.03亿元。

　　关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

　　2.舜宇光学科技最新卖方观点

　　中邮证券认为：舜宇光学科技在智能手机市场回暖的背景下，实现了收入和盈利能力的快速增长。2024年上半年公司收入达到188.60亿元人民币，同比增长32.1%，毛利增长52.4%，净利增长142.0%。公司在手机镜头、手机摄像模组、车载镜头和VR相关产品的收入均有所提升。研发投入增加21.9%，主要集中在汽车及XR业务上。车载镜头出货量同比增长13.1%，公司在ADAS市场中进一步巩固领先地位，并在激光雷达、HUD和智能车灯领域取得技术突破。手机镜头出货量同比增长23.7%，公司通过高规格产品提升平均售价和毛利率。光电产品方面，公司与主流平台方案厂商深化合作，车载模组市占率全球第一。XR领域，公司为名主角客户提供核心产品，推动多款产品定义和量产。光学仪器业务中，公司在智能检测设备和显微镜业务上实现研发创新突破。

　　分业务来说：

　　1)车载镜头业务：出货量同比增长13.1%，公司在ADAS市场中进一步巩固领先地位，并在激光雷达、HUD和智能车灯领域取得技术突破。

　　2)手机镜头业务：出货量同比增长23.7%，公司通过高规格产品提升平均售价和毛利率。

　　3)光电产品业务：与主流平台方案厂商深化合作，车载模组市占率全球第一。

　　4)XR领域：为名主角客户提供核心产品，推动多款产品定义和量产。

　　5)光学仪器业务：在智能检测设备和显微镜业务上实现研发创新突破。

　　兴业证券认为：舜宇光学科技2024年中期业绩表现亮眼，营业收入和净利润均超预期，分别同比增长32.1%和142.0%。智能手机市场需求回暖，公司手机摄像头模组产品结构得到改善，手机镜头和摄像头模组出货量分别同比增长17.1%和下降5.4%。车载业务方面，镜头出货量同比增长11.6%，全球车载摄像头出货量预计持续增长。XR业务中，AI眼镜取得初步进展，舜宇光学科技作为RayBanMeta产品摄像头模组供应商，有望受益于AR眼镜市场增长。公司预计2024-2026年营收和净利润将持续增长。

　　（注：本文相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）

　　季度业绩前瞻 | 小鹏汽车-W：科技平权，销量盈利双增长，预测第四季度营业收入148.66~221.39亿元，同比增长13.9%~69.6%

　　1. 小鹏汽车-W第四季度业绩预期怎么样？

　　截至2024年12月24日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

　　预测营业收入148.66~221.39亿元，同比增长13.9%~69.6%；预测净利润-31.28~-3.88亿元，同比变动-132.1%~71.2%；预测经调整净利润-15.07亿元，同比变动14.9%。

　　关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

　　2. 小鹏汽车-W最新卖方观点

　　开源证券认为：小鹏汽车-W在科技创新的推动下，造车及卖车综合能力显著提升。预计2024-2026年营业收入分别为410.3亿、955.6亿和1220.6亿元，Non-GAAP净利润分别为-53.8亿、-22.3亿和3.4亿元。公司通过平台化技术降本，强化智能化品牌标签，补齐产品、营销、渠道、供应链短板。2025年预计发布4款新车及多个改款，出口交付占比稳定在15%，有望实现单季盈亏平衡目标。公司广泛布局AI芯片、大模型，机器人，飞行汽车，未来有望形成协同。

　　分业务来说：

　　1) M03和P7+: 有望于2025Q2前后重回新增订单回升趋势，配合改款及新车发布有望驱动2025年销量高速成长。

　　2) 木星计划: 推动门店优胜劣汰，引入经销商布局下沉市场。

　　3) ADAS产业奇点: 2025年预计发布4款新车（含1款增程）及多个改款，出口交付占比或稳定在15%，有望驱动2025年交付曲线逐季向上。

　　4) AI鹰眼智驾方案: P7+后新车型及重要改款Max版本全部采用，2025Q4预计实现当前硬件下L3智驾体验。

　　海通国际证券认为：小鹏汽车-W在2024年三季度业绩公告中显示，公司实现营收101.0亿元，同比增长18%，环比增长25%，净亏损18.1亿元，较去年同期和上一季度均有所减少。汽车销售收入88.0亿元，同比增长12%，环比增长29%，交付新车4.7万辆，同比增长16%，环比增长54%。服务及其他收入13.1亿元，同比增长91%，环比增长1%，主要由于与大众合作的技术研发服务收入增加。毛利率创历史新高，达到15.3%，汽车毛利率为8.6%，同比增长14.7%，环比增长2.2%。小鹏汽车坚定全球化路线，24Q3海外销量环比增长70%，占总销量的15%，计划到2025年底进入超过60个国家和地区。大产品周期开启，小鹏P7+上市24小时大定约3.2万台，预计带动销量提升。预计24Q4新车交付量8.7-9.1万辆，收入总额预计达到153-162亿元。

　　（注：本文相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）

（文章来源：上海证券报·中国证券网）