随着存量政策显效及一揽子增量政策陆续落地，11月制造业生产经营活动加快扩张。12月2日公布的11月财新中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5，前值为50.3，已连续两个月位于扩张区间。

　　国家统计局11月30日公布的11月制造业PMI为50.3%，比10月份上升0.2个百分点，连续两个月高于荣枯线。

　　民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示，近期政策主要集中在加大宏观调控力度、实施更加积极的财政和货币政策，以及促进房地产市场平稳健康发展等方面。我国制造业景气度趋于改善且有超季节性表现，在外部扰动有可能加剧的背景下，中央或将出台新的增量政策，以对冲外部挑战，巩固经济回升基础。

　　从财新中国制造业PMI分项数据看，除了产成品库存指数在扩张区间略有放缓，其余均呈现上涨态势。其中生产指数、新订单指数在扩张区间分别录得2024年7月份和2023年3月份以来新高，新出口订单指数四个月来首次升至荣枯线上方，显示制造业供需边际改善；就业指数亦略有回升，但仍处于收缩区间；原材料购进价格指数和出厂价格指数在扩张区间继续攀升；受需求改善和建立安全库存的带动，企业大幅增加采购，制造业采购量指数录得四年以来最高，原材料库存指数也在扩张区间升至八个月新高；供应商配送时间指数结束五个月的恶化，落在荣枯分界线50上，显示物流效率改善。

　　值得关注的是，企业信心持续大幅改善，11月制造业生产经营预期指数升至八个月来最高，仅略低于长期均值。制造业企业认为，在政府的政策支持下，经济环境改善，未来一年销售会出现增长。

　　财新智库高级经济学家王喆表示，11月制造业供给增加、需求扩张，企业增加购买，主动回补库存，乐观情绪反弹，成本端和销售价格不同程度回升，运输物流平稳，不过企业在员工使用方面态度仍较为谨慎。9月底以来，一系列存量政策和增量政策协同发力、持续显效，11月份经济修复有所提速。当前经济短期筑底特征明显但需进一步夯实，增量政策效果的持续性和有效性还需紧密观察。未来，经济内部结构性和周期性压力并存，外部不确定因素或将持续累积，政策层面需对此有充足准备。

（文章来源：证券日报）