11月28日，中国银行研究院发布《2025年经济金融展望报告》。

　　针对国有大行AIC（金融资产投资公司）股权投资试点扩围及其影响，《报告》称，AIC股权投资有望增强商业银行在科技金融领域的服务能力和市场竞争力，成为商业银行做好科技金融大文章的重要抓手，但AIC也面临流动性管理、资本管理、风险管理、人才与文化建设方面的挑战。建议进一步优化试点政策，未来试点城市可进一步扩展至其他科创资源较为丰富的重点城市。

　　2024年9月，金融监管总局发布相关政策，明确扩大AIC股权投资试点范围，并适当放宽股权投资金额和比例限制。《报告》显示，AIC股权投资试点扩围有利于AIC丰富业务布局、改善客户结构，提高盈利能力。例如，从盈利能力来看，AIC的净营业收入主要分为三部分：投资收益、利息净收入、手续费及佣金净收入。试点扩容前，AIC的净营业收入主要来自债转股项目投资收益，但面临资产收益率低、退出周期长等困难，股权投资试点扩容将助力AIC提高盈利能力。

　　此外，AIC股权投资试点扩围也有利于增强银行在科技金融领域的服务能力和市场竞争力；有利于AIC撬动更多社会资金加强对科技创新企业的融资支持，并通过参与公司治理推动提升企业价值。

　　面临的挑战方面，《报告》提出，一是在资产流动性方面，股权投资周期较长，同时AIC面临一定的资金募集压力，流动性受到一定限制；二是资本管理方面，股权投资业务风险权重较高，面临长效资本补充机制方面限制；三是风险管理方面，股权投资面临较高的市场风险、投资决策风险，AIC面临风险管理能力建设挑战。

　　《报告》提出多方面建议。其中，对于监管部门，建议考虑进一步优化试点政策。《报告》认为，若当前试点扩容政策取得良好效果，未来试点城市可进一步扩展至包括京津冀、长三角、珠三角以及内陆地区的其他科创资源较为丰富的重点城市；对于商业银行，建议强化政策保障支持。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）