南向资金已连续第17个月净买入港股。

　　11月29日，南向资金再度净买入港股32.78亿港元。月内南向资金净买入1289.33亿港元，这一数据仅次于2021年1月，创下逾3年来新高。

　　随着11月港股行情收官，年内南向资金已净买入港股7111亿港元，超过2020年度6721.25亿港元净买入额的历史高点，创下十年新高。港股科技龙头成为近一个月南向资金流入的主要方向，且这些公司也是2024年的回购主力军。

　　年内港股上涨

　　南向资金仍在持续加仓

　　在经历了9月底以来市场连续上涨后，11月港股市场出现调整，月内恒生指数跌4.4%。不过，南向资金持续为港股“充值”，21个交易日内仅两个交易日净卖出港股。11月，南向资金共有3个交易日净买入港股超过百亿港元，其中11月6日净买入超过200亿港元。

　　2020年至2023年，南向资金分别净买入港股6721.25亿港元、4543.95亿港元、3862.81亿港元、3188.42亿港元。2020年至2023年，恒生指数连续四年下跌。今年以来，恒生指数累计涨近14%，但南向资金仍在净买入。

　　市场人士认为，2020年至2023年，南向资金主要是“抄底”港股。2024年，随着股市上涨，南向资金仍在持续加仓，主要是因宏观经济改善、风险偏好回升以及特定行业和公司的吸引力等因素。国际机构投资者对港股市场的信心逐渐增强。作为全球价值洼地，港股资金面或将迎来实质性改善，港股互联网平台等板块在经历三年调整后估值已显著低估，因而南向资金仍在不断加仓港股市场。

　　一名香港私募基金经理对记者表示，南向资金相较于海外资金来说投资策略更为长期与“理性”。“许多海外资金会跟随市场交易情绪变化与个股盘中实时数据，开展频繁的短线交易，但南向资金往往是买入后坚定持有。从长期看，由于港股估值较低，境内投资者对高股息的港股蓝筹股较为青睐，往往是等待这些股票回升至合理价位后再考虑卖出。”

　　港股高股息与成长板块获青睐

　　2024年，南向资金主要增持央国企，尤为青睐银行、能源股。互联网龙头也是南向资金增持重点。

　　按区间市值变动计算，沪深港通中央持股记录显示，南向资金年内增持额最大的前十大股票为腾讯控股、小米集团-W、建设银行、中国银行、中国移动、中国海洋石油、美团-W、工商银行、农业银行、中国平安。

　　以建设银行H股为例，年内南向资金累计增持了54.92亿股。银行板块长期以“高分红、高股息率”著称，适合追求稳健收益的投资者。高股息率使得银行股在市场波动中表现出色。年初以来，建设银行H股累计涨幅超过25%，南向资金胜率较高。

　　业内人士认为，“拥抱”高股息资产已成南向资金共识，能源、电信、公用事业等板块较受资金青睐。高股息资产凭借稳定的现金流和分红优势将持续获得资金青睐，一定程度上可类比 “固收+”投资。“据统计，从3年到5年的时间跨度来看，高股息策略风险调整后的收益显著高于主流的股票和债券指数。” 大摩多元收益债券基金经理方旭赟表示。

　　除了高分红股票外，成长股也受到南向资金青睐。部分新消费、互联网、医药板块获南向资金大幅增持。自9月以来，网易云音乐、第四范式、友宝在线、十月稻田、锅圈等获得南向资金大幅增持。

　　以新消费行业为例，截至11月29日，今年9月以来，南向资金对十月稻田增持6838.95万股。同期，南向资金对锅圈的持股比例自0.94%上升至7.19%，增持了1.13亿股。

　　业内人士认为，港股通指数今年9月新增快速纳入规则，大大缩短了合资格港股新股纳入港股通的时间，境内投资者对增持较为优质的内地企业越发感兴趣。随着南向资金不断增持这些企业，南向资金对个股的定价权有所提升。

（文章来源：上海证券报）