2026年11月15日，北京证券交易所迎来开市五周年。五年前鸣锣开市时，北交所仅有81家上市公司、总市值不足3000亿元；如今上市公司已达355家，总市值约8000亿元。五年间，这片聚焦创新型中小企业的资本市场沃土，不仅完成了规模上的立柱架梁，更跑出了一批实实在在的牛股。

　　从市值榜上看，开市五年，北交所诞生了一批百亿级市值公司。Wind数据显示，截至11月13日收盘，蘅东光以366亿元的总市值稳居榜首，贝特瑞以约200亿元市值紧随其后，锦波生物夺得第三名，市值为161亿元。2026年上市的杰理科技、中科仪后来居上，以129亿元和125亿元位居第四、第五位。

　　此外，戈碧迦、曙光数创、天工股份、星图测控、同力股份等公司亦曾经跻身百亿级市值军团。

　　统计显示，截至11月13日收盘，北交所有127只股票股价较发行价翻倍，占比接近36%。其中，蘅东光目前股价较发行价涨幅达15.97倍，此前公司交出了一份亮丽的三季报，实现营收34.62亿元，同比大增113.01%；归母净利润6.56亿元，同比增长192.60%，公司高增长核心来自AI算力爆发带动全球数据中心建设提速，光无源器件及光纤布线需求激增。星图测控、海达尔、鸿仕达、戈碧迦、民士达、广信科技、同惠电子的涨幅也均超过4倍。值得一提的是，这些高涨幅标的均为国家级专精特新“小巨人”企业，主要集中在光通信、精密制造、半导体、先进材料等硬科技赛道。

　　北证市场正从“规模扩张”转向“质量提升”新周期。今年以来，北交所共迎来69只新股上市，超过一半为国家级专精特新“小巨人”企业，上市首日平均涨幅达216.47%。鸿仕达、宇特光电、中科仪、新睿电子、吉和昌、金戈新材最新股价较发行价涨幅均超过1.80倍。

　　北交连接汇创始人廉洁结合过去一年走进上市公司的调研经历指出，北交所聚集了一批处于新材料、关键零部件、核心器件和高端装备等产业链环节的企业。虽然这些企业规模未必庞大，但在工艺积累、客户认证、稳定交付和产业链卡位方面形成了竞争壁垒。对于这类企业，热门赛道、专精特新和国产替代等标签只能提供初步线索，不能代替经营判断。真正需要验证的是，企业能否把技术优势转化为经营结果。

　　近期，监管层释放出稳步推出北证50ETF、北交所新股市值配售和创新性评价标准、优化新三板分层管理等政策信号。在深耕北证市场研究的专家看来，北交所面临的课题，已从建立市场、扩大规模，转向完善定价、配置和资本运作功能。

　　华兴会计师事务所副总裁朱为绎将北交所的发展比作“毛坯房不断装修的过程”，其认为，经过五年建设，北证市场基本框架已经形成，但配置工具、资金结构和市场生态仍需继续完善，“下一阶段的重点，是把已有制度安排转化为更加完整的市场功能。”

　　在华源证券北交所首席分析师赵昊看来，下一阶段北证市场有望由流动性修复迈向高质量发展。“北交所后续存在三项驱动：一是高质量IPO供给增加及优质后备企业扩容，有望持续改善上市公司结构；二是北证50、北证专精特新指数基金、主动基金及ETF等产品发布，有望引入增量中长期资金；三是企业业绩改善、科技产业趋势及并购整合，有望为北证市场提供更加扎实的基本面支撑。”

（文章来源：证券时报）