坚持看好港股优质资产公募加码结构性布局

　　今年以来，港股在亚太主要市场中表现相对偏弱，恒生科技指数调整幅度较深。业内人士表示，伴随市场持续消化前期高估值与交易拥挤度，近期部分具备基本面支撑的优质资产逐步显现估值吸引力。后续投资机会或更多集中在内需修复、创新药出海、互联网应用、现金流稳定的高股息资产等结构性方向。

　　汇丰晋信基金海外权益投资部副总监、基金经理许廷全日前表示，港股部分资产估值处于相对低位，叠加局部基本面出现改善，吸引资金重新流入。不过，全球利率和地缘局势不确定性仍可能对市场造成扰动，港股后续行情或将更多体现为市场风格再平衡，而非简单的指数普涨。

　　梳理基金三季报相关数据来看，港股市场调整并未导致公募基金同步降低配置。据华安证券统计，2026年三季度末，主动权益类基金港股配置比例回升至10%以上。在A股科技板块调整的背景下，港股成为组合分散与再配置的重要方向。

　　公募基金增配港股，并非简单买入市场指数，而是呈现明显的结构性特征。从行业配置看，三季度主动权益类基金对于港股的配置方向正由交易相对拥挤的科技硬件，向创新药、AI应用、资源品和高股息资产扩散。

　　据国信证券统计：2026年三季度末，主动偏股型基金的港股重仓股中，医药生物板块持仓市值占比为26.1%，较二季度末有明显提升，是增配幅度较大的方向；软件服务、石油石化和有色金属板块持仓市值占比分别为10.2%、4.8%和4.2%，均较二季度末有所提升；半导体板块持仓市值占比为11.3%，较二季度末有明显下降；硬件设备、AI硬件、汽车及零部件等板块均被减持。

　　摩根士丹利基金基金经理王大鹏在基金三季报中表示：创新药企业国际化正在进入新阶段，高质量对外授权持续落地，部分港股相关企业的海外成长空间有望进一步打开；消费板块则处于基本面筑底阶段，部分港股龙头公司的估值、持仓结构和股价位置已具备一定比较优势。

　　此外，港股科技板块虽然存在修复机会，但内部表现或将进一步分化。一位公募基金投研人士表示，市场对人工智能的定价逻辑正在由资本开支扩张转向商业回报验证。相较交易较为拥挤的科技硬件，拥有用户基础、应用场景和商业化能力的互联网平台，以及AI应用等方向，可能更受资金关注。不过，仍要持续跟踪科技企业的盈利兑现情况、资本开支强度及股份解禁压力。

（文章来源：上海证券报）