红利基金今年以来

　　分红金额近百亿元

　　今年以来，红利基金分红金额和次数均为历史同期新高。Wind数据显示，截至11月11日，全市场213只红利基金今年以来累计分红1156次，同比增加76.49%；分红金额93.97亿元，同比增加61.43%。另有数据显示，截至6月底，红利基金持有人户数合计1385.83万。

　　机构认为，这背后是资产端的分红格局正在重塑。在政策推动下，红利资产正从“收益分配工具”转向“现金流管理工具”。

　　业内人士表示，当前A股分红从企业的“可选项”变成“必选项”：在政策引导、公司治理升级与中长期资金入市的多重推动下，A股正从“重融资”向“重回报”转型，分红的连续性与稳定性成为衡量公司质量的新标尺。

　　与此同时，红利指数表现也出现分化。Wind数据显示，截至11月11日，中证央企红利指数7月以来已收获15.10%的涨幅，同期深证红利指数下跌8.47%。

　　机构表示，不同红利指数的成分股结构差异，导致了震荡市下表现分化。“例如，上证红利指数表现较好背后是其银行、煤炭行业权重合计超过五成，这两个行业今年以来表现较好；反观深证红利指数，其聚焦家电、食品饮料板块，容易受消费板块表现拖累。”北京一家公募基金相关人士说。

　　天弘基金相关人士表示，红利资产内部分化有所加剧，周期类红利资产跟随大宗商品价格波动，盈利下行的标的分红存在下调压力。市场转向精选现金流稳健、分红可持续性、分红政策刚性的标的。

　　宏利基金认为，当前，红利指数估值处于历史较高水平，但内部分化明显，能源和金融行业估值相对较高，公用事业等行业估值较为合理。未来一段时间看好红利类资产的结构性机会。

　　配置层面，湘财证券分析称，11月是对美联储加息的观望阶段，市场在10月快速下探后或构筑阶段底部，继续关注红利相关板块，持续跟踪基本面维持高景气的AI赛道，择优布局。

　　东吴证券研报认为，未来1至2年风格的天平或将继续向价值红利倾斜：流动性方面，全球央行宽松周期基本结束，海外利率中枢面临上行压力，成长股分母端的支撑正在减弱；产业趋势方面，AI硬件行情的景气斜率或逐步放缓。

　　也有机构表示，红利资产长期配置逻辑未变。天弘基金表示，红利资产短期内仍具备相对收益优势，中长期来看仍具备不错的配置价值，投资范式聚焦高质量股东回报策略。配置上更适合作为组合压舱石，而非进攻主线。

　　红利低波ETF天弘基金经理沙川坦言，要以配置思维为主，而非交易思维。配置思维追求长期股息收入，股价波动视为“额外奖赏”；交易思维试图赚取波段差价，容易被“震出局”。

（文章来源：上海证券报）