【导读】盘活万亿元不良资产，中国信达拟发行450亿元ABS

　　中国基金报记者嘉合

　　11月13日，上交所公司债券项目信息平台显示，“信达信鲲1-10号资产支持专项计划”项目状态更新为“已受理”。据悉，该项目品种为ABS，拟发行金额为450亿元，发行主体为中国信达资产管理股份有限公司（以下简称中国信达）。

　　从发行规模来看，该储架项目在AMC发行同类产品中处于较高水平。同时，这也是继中国中信金融资产、中国东方之后，又一家全国性金融资产管理公司在上交所推进大额资产证券化储架。

　　据悉，中国中信金融资产已在上交所累计获批三轮储架，规模分别为200亿元、300亿元和300亿元；中国东方近期拟发行ABS，规模为499.1亿元。

　　不过，目前中国信达的储架ABS仅处于“已受理”阶段，尚未取得挂牌转让无异议函，实际发行规模、期限结构、利率水平及分期节奏仍需以监管批复和最终发行结果为准。同时，依照行业惯例，储架获批后往往先行发行首期，再依据市场利率窗口分批推进。

　　对于中国信达、中国东方等头部AMC公司相继申报大额储架ABS，南京大学长江产业发展研究院特聘研究员缪锦春向记者表示，发行ABS具备一定门槛，这是存量风险市场化化解的重要探索，意在借助标准化工具盘活不良存量、搭建资金循环，提升风险资产承接周转能力。

　　“同时，该模式受约束与监管支持共同推动，但底层债权现金流波动较大，AMC仍承担处置责任，未来之路仍任重道远。”缪锦春称。

　　在业内看来，当前，不良资产普遍面临回收周期长、流动性差等问题，AMC公司通过ABS方式，能够将部分资产的未来现金流“出售”给资本市场，可提前收回资金，用于新一轮不良资产的收购，从而大幅提升资产周转速度，并摆脱纯粹依赖资产负债表扩张的“重资产持有模式”。

　　同时，在政策利率下行的背景下，ABS相较传统借款具有更明显的成本优势和投资者覆盖优势，银行理财、公募基金、国有大行等已成为稳定的认购力量。

　　值得一提的是，在政策层面，2024年11月，金融监管总局印发的《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》也明确鼓励AMC择优选用资产证券化等方式处置不良资产。

　　财报显示，截至2026年6月末，中国信达总资产为1.69万亿元，总负债为1.47万亿元，归母净资产为1934.96亿元；同期，该公司营业支出为274.94亿元，净利润为7.84亿元。

　　在资本充足率方面，截至2026年6月末，该公司核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.04%、13.45%、13.45%，均符合监管要求。

（文章来源：中国基金报）