美东时间周五，美联储发布半年度金融稳定报告中称，美联储正密切关注数据中心大规模建设浪潮中的杠杆风险。

　　美联储还在报告中警告称，一旦美国人工智能行业进入下行周期，相关债务违约规模可能高于当前企业资产负债表所体现的水平。

　　“AI狂热”导致各类资产估值过高

　　美联储在报告指出，他们在调查中发现，人工智能带来的风险以及该领域投资的快速增长已经成为受访者对于金融稳定的首要担忧。

　　美联储还发现，从股票、公司债到房地产，各类资产的估值都处于高位；对冲基金当前杠杆水平也已创下2013年以来新高。

　　“资产估值压力持续处于高位。股票估值指标一直居高不下，部分原因是市场对‘超级智能’（super intelligence）的狂热，”美联储在报告中使用了美国总统特朗普对AI的偏好称呼。

　　美联储补充称，当前市场的狂热情绪已因市场对企业资本支出和债务发行计划的担忧而有所降温。

　　这份调查于今年9月和10月进行，时间早于英伟达前CEO黄仁勋近期桃色绯闻引起的风波。

　　美国AI相关债务规模正急速扩展

　　截至今年10月，美国超大规模云厂商建设数据中心的相关债务发行规模已经突破6800亿美元，较2023年全年1300亿美元的规模增长四倍。

　　但目前，这一发债结构正在发生变化：从以公司债为主，转向公开债务、私人债务与结构化信贷相结合的模式。

　　除此之外，大型科技企业的远期租赁承诺、向其他企业提供的兜底担保，以及其他复杂或或有负债规模也在快速攀升。

　　在这一背景下，市场正在形成一种循环融资的格局，这一情形令人联想到2008年金融危机时期大量债务游离于企业资产负债表之外的状况。

　　美联储估算，当前用于数据中心建设的远期租赁与兜底担保规模已经达到约3万亿美元。

　　报告表示，资本开支对应的现金流出情况显示，本轮投资周期的扩张速度，可能很快就会超过上世纪90年代的电信投资热潮。

　　美联储警告称，种种迹象表明，如果AI行业陷入下行，相关企业实际承担的风险敞口，会高于其当前财报资产负债表披露的水平。

（文章来源：财联社）