11月13日，三大指数震荡低开，半导体产业链延续强势。半导体设备ETF招商（561980）标的指数涨超3%，权重股集体大涨，寒武纪涨近6%，北方华创、海光信息、长川科技涨超4%，中芯国际涨近4%。

　　11月以来，A股半导体热度有所抬升，截至11月12日，半导体设备ETF招商（561980）标的指数区间累计反弹19.03%，反弹强于科创芯片、科创50等主流指数。

　　11月12日晚间的两件事，给这轮修复添了两个可以检验的注脚，半导体产业链有望热度延续。一方面是英伟达宣布黄仁勋辞去总裁、首席执行官及董事会成员职务，即刻生效；另一方面是中芯国际三季度收入与毛利率双双超出指引上限。

　　【事件催化：黄仁勋辞职，国产链逻辑进一步强化】

　　消息面上，隔夜美股英伟达宣布黄仁勋辞去总裁、首席执行官及董事会成员职务，即刻生效。受此影响，英伟达盘前一度跳水逾14%，收盘跌幅收窄至4.34%、报166.19美元，市值蒸发约1817亿美元。同日美股三大指数小幅收跌，费城半导体指数跌0.54%。

　　有业内人士分析表示，后续美对华科技限制的政策共识可能进一步强化，外部管制若趋严，国内产业链的自主闭环就从“可选项”变成“必选项”，而闭环的第一道闸门恰是设备。

　　【业绩提振：国内外高景气持续验证】

　　需求端并没有被证伪，近期美国AI云厂商CoreWeave公布2026年第三季度财报，市场此前对AI基建需求放缓的担忧并未兑现。财报显示：公司当期营收36.6亿美元，同比增长168%；在手订单1325亿美元，较6月末增加280亿美元；全年营收指引上调至130至133亿美元，资本开支下限同步上调。

　　国内的数据更直接，半导体设备ETF招商（561980）标的指数的权重股——中芯国际昨日发布三季度财务，收入与毛利率双双超出指引上限。第三季度销售收入31.9亿美元，环比增长6.1%、同比增长33.9%，而此前指引为环比增长2%至4%，实际落在上限之上；毛利率29.9%，环比提升4.6个百分点、同比提升7.9个百分点，此前指引区间为26%至28%，同样超出上限。

　　产能端的两个数字更关键：产能利用率97.3%，环比提升3.6个百分点；销售晶圆303万片，同比增长21.4%。按人民币口径，前三季度营业收入606.18亿元、同比增长22.4%，归母净利润73.14亿元、同比增长91.6%。第四季度指引延续向上，收入预计环比增长4%至6%，毛利率26%至28%。

　　该公司管理层表示，全球设备供应链整体紧张、交付周期拉长，部分设备交付时间仍存在不确定性，虽不影响今年扩产规划落地，但可能对明年资本开支执行带来扰动。设备交不出来，本身就是设备需求强的另一面。

　　【机构：半导体设备或为国产链的核心抓手】

　　11月13日，中国银河证券发布11月电子行业展望，认为电子行业具备超跌反弹的基本面基础，三条主线中的第三条是“国产设备、材料与算力芯片”——政策持续加持，晶圆厂扩产带动国产化落地，前期回调消化估值，或可关注招标落地进度，同时留意外部出口管制的不确定性。该机构另一份观点指出，国内存储厂扩产将是拉动设备厂商下一轮出货的重要驱动因素，经前期调整后设备板块估值已低，海外AI叙事波动将凸显国产链的确定性。

　　中信证券分析，在运营商与云厂商资本开支共振驱动下，国产算力产业链景气度持续抬升，建议关注国产算力链的低估龙头。开源证券认为，国产AI芯片已逐步走出供给受限、生态不完善的阶段，迈入商业化落地期。

　　国金证券、中原证券则把设备归纳为两条主线：一是前道核心设备，涵盖刻蚀、薄膜沉积、清洗、CMP及量检测；二是受益于AI算力与先进封装的后道测试设备。中泰电子点评中芯三季报时表示，公司“全方位超预期”，高稼动率拉动毛利提升。

　　据Choice，半导体设备ETF招商（561980）近5日累计获1.2亿元资金净流入，显示半导体仍为资金关注方向之一。资料显示，该ETF跟踪中证半导体产业指数（931865），截至三季度末，前十大权重合计约78.5%，分别为中微公司15.11%、北方华创14.57%、寒武纪9.71%、拓荆科技8.02%、长川科技6.74%、海光信息6.44%、华海清科5.70%、中科飞测5.42%、中芯国际3.48%、华峰测控3.30%。

　　行业分布上看，设备类权重合计约55%，同时覆盖材料、算力芯片与晶圆制造环节。