摘要：黄仁勋卸任离场，美国司法部将调查英伟达；特斯拉与SpaceX合并推进，最快12月公布；思科上调全年指引，应用材料交出亮眼业绩。
全球市场：
美股市场：美股三大指数11月12日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌189.4点，收于52297.09点，跌幅为0.36%；标准普尔500种股票指数下跌26.98点，收于7592.4点，跌幅为0.35%；纳斯达克综合指数下跌100.1点，收于25366.09点，跌幅为0.39%。
芯片股多数下跌，费城半导体指数跌0.54%。英伟达跌超4%，市值蒸发约1820亿美元；闪迪跌超4%，应用材料、Cerebras跌超3%；英伟达GPU的竞争对手博通、AMD涨超5%。
新云厂商Nebius跌近17%，创7月份以来最差单日表现。因算力扩容进度不及预期，公司下调2026年营收预期，同时大幅上调未来两年的资本开支计划，引发市场对其融资压力和投资回报能力的担忧。
美股“科技七巨头”涨跌不一，特斯拉涨1.69%，谷歌-C涨1.62%，亚马逊涨0.48%，微软涨0.36%，苹果跌0.14%，Meta Platforms跌0.82%。
纳斯达克中国金龙指数跌3.09%，热门中概股多数下跌，爱奇艺、阿里巴巴跌超7%，蔚来跌近6%，小鹏集团、理想汽车、哔哩哔哩跌超3%。
欧股市场：欧洲三大股指11月12日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10863.09点，较前一交易日上涨27.62点，涨幅为0.25%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8361.36点，较前一交易日上涨28.49点，涨幅为0.34%；德国法兰克福股市DAX指数报收于26771.88点，较前一交易日上涨109.11点，涨幅为0.41%。
商品市场：国际油价11月12日上涨。截至发稿，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约上涨2.54美元，报每桶89.07美元，涨幅为2.94%。COMEX黄金期货当月连续合约下跌121.00美元，跌幅3.02%，报3879.5美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约下跌2.08美元，跌幅3.99%，报49.925美元/盎司。现货黄金下跌114.20美元，跌幅2.86%，报3873.73美元/盎司。现货白银下跌1.69美元，跌幅3.27%，报49.99美元/盎司。
热点要闻：
哈玛克支持继续收紧政策，美联储加息节奏分歧延续
据路透社11月12日报道，克利夫兰联储主席哈玛克表示，美国通胀仍然偏高，近期数据正朝错误方向发展，货币政策需要转向更具限制性的立场，使通胀回到2%目标。她倾向于采取更频繁、幅度较小的加息，认为这有助于企业和家庭逐步适应融资成本变化，减少对经济的冲击。哈玛克同时表示，目前美联储并未明显落后于通胀形势，暂不需要转向更激进的加息步伐；如果未来出现政策落后，则应考虑更大幅度调整。她将在12月会议上继续评估数据，并听取其他委员意见。
美国通胀压力向更多领域扩散，能源、服务与AI相关成本同步受关注
据美国劳工统计局公布的数据，10月CPI环比上涨0.4%，核心CPI上涨0.3%，均高于预期。食品价格上涨0.5%，剔除能源与住房租金的服务价格上涨0.4%，电价上涨0.9%，显示涨价压力已覆盖多个消费领域。牛津经济研究院指出，前期能源涨价正通过食品生产及运输成本滞后传导，即使油价回落，相关影响仍可能延续数月。AI投资亦增加芯片、电子设备和电力需求，摩根士丹利估算，今年以来AI相关因素对核心CPI的贡献约为6个基点。美联储理事沃勒此前表示，若核心通胀维持0.3%或更高，12月应考虑加息50个基点。
中东能源设施遇袭推升油价，布伦特原油收涨3.3%
据路透社11月12日报道，中东能源设施遇袭及霍尔木兹海峡运输受阻，推动国际油价从早盘下跌转为上涨。布伦特原油期货收涨3.06美元，涨幅3.3%，报每桶95.82美元；美油收涨2.21美元，涨幅2.6%，报88.74美元。胡塞武装声称袭击沙特东西输油管道泵站、延布石油设施及利雅得一处沙特阿美建筑。沙特主导的联军随后表示，拦截并摧毁两架无人机。伊朗军方同日称，四艘油轮在无视伊方警告后于海峡遭遇爆炸。尽管当日反弹，两大原油基准本周仍累计下跌约2.5%。
黄金跌破3900美元关口，美元及加息预期共同施压
据路透社11月12日报道，黄金连续第三个交易日下跌，盘中跌至2025年10月以来最低水平。截至纽约时间下午1时53分，现货黄金下跌2.7%，报每盎司3880.93美元；美国12月黄金期货收跌2.9%，报3885.30美元。美元徘徊于19个月高位，美联储官员持续释放鹰派信号，油价反弹也增加了通胀压力。报道时，交易员计入的12月加息25个基点概率为87%，对加息50个基点的押注亦有上升。贵金属同步走弱，现货白银下跌约3%至50.12美元，铂金及钯金亦录得跌幅。
特朗普称美国不需要对伊协议，要求万斯转向国内事务
据路透社11月12日报道，特朗普在社交媒体表示，美国目前不需要与伊朗达成协议，并声称美方掌握伊朗数千亿美元资金及霍尔木兹海峡。他同时要求副总统万斯将全部精力转向调查民主党执政州和城市涉嫌存在的犯罪及腐败活动。此前一天，《华尔街日报》报道，万斯正考虑与伊朗高级安全官员面对面会谈。特朗普政府本周表示，针对伊朗的海上封锁及经济制裁正在发挥作用。美军继续封锁伊朗港口，并尝试保障国际船舶通过霍尔木兹海峡；鲁比奥此前则称，伊朗提出的部分谈判要求难以接受。
个股聚焦：
黄仁勋卸任并损失约1.08亿美元股权，路透再曝另一段员工关系
据英伟达 (NVDA.US) 11月12日公告，黄仁勋辞去总裁、CEO及董事职务，即时生效，CFO克雷斯出任临时CEO，Harvey Jones获任首位董事会主席，公司启动内外部继任者遴选。彭博社同日报道，根据公司股权薪酬政策，黄仁勋将失去约1.08亿美元尚未归属的股权奖励，其财富主要来自已持有的英伟达普通股。路透社另援引两名知情人士称，除此前涉及医疗健康业务副总裁Kimberly Powell的报道外，黄仁勋还曾与另一名公司员工存在亲密关系，报道未披露该员工姓名。
另据Semafor报道，美国司法部正进行的多项调查波及英伟达，其中一项直接针对其反垄断问题，另一项涉及超微电脑。调查在黄仁勋辞任后持续发酵，但目前无迹象显示司法部计划提起刑事指控。超微电脑表示正全面配合美台及新加坡当局调查。此举加剧了英伟达领导层动荡带来的不确定性。
英伟达当日盘中一度跌逾14%，最终收跌4.34%，报166.19美元。
思科季度收入增长24%，上调全年AI基础设施收入预期
据思科 (CSCO.US) 11月12日盘后财报，2027财年第一季度收入185亿美元，同比增长24%；净利润约46亿美元，同比增长59%；调整后每股收益1.40美元，同比增长40%。网络业务收入增长43%，产品收入增长32%，服务收入增长1%。公司将本财年来自超大规模云厂商的AI基础设施收入预期上调至90亿美元，超过上一财年两倍，并上调全年收入及调整后每股收益指引。全年收入预计748亿至758亿美元，调整后每股收益5.47至5.53美元。第一季度经营现金流44亿美元，公司通过回购和股息向股东返还37亿美元。
应用材料季度收入增长53%，下一季收入指引升至111亿美元
据应用材料 (AMAT.US) 11月12日盘后财报，2026财年第四季度收入104.1亿美元，同比增长53%；调整后每股收益4.16美元，同比增长92%；调整后毛利率50.6%，同比提高2.5个百分点。半导体系统业务收入约80亿美元，其中晶圆代工及逻辑芯片、DRAM和闪存分别占58%、33%及9%。公司预计2027财年第一季度收入111亿美元、上下浮动5亿美元，调整后每股收益4.35美元、上下浮动0.20美元。管理层表示，AI持续带来新增半导体需求。当季经营现金流33亿美元，公司回购20亿美元股票，并支付约4.21亿美元股息。
Cerebras云收入增长265%，新增云巨头客户并上调全年展望
据 Cerebras Systems (CBRS.US) 11月12日盘后财报，公司第三季度收入2.108亿美元，同比增长55%；云及其他服务收入1.419亿美元，同比增长265%。按公司调整后的核心口径，总收入2.309亿美元，毛利率41%，经营利润率为负14%。公司披露新增两家超大规模云厂商商业合作，已签约数据中心容量达到700兆瓦，期末剩余履约义务261亿美元。公司预计第四季度核心收入3.1亿至3.3亿美元，核心经营利润率为负1%至正1%；全年核心收入预期上调至9.4亿至9.6亿美元。CEO表示，预计2027年收入达到2026年的三倍。
特斯拉与SpaceX合并谈判推进，据报最快12月公布交易
据彭博社11月12日报道， 特斯拉 (TSLA.US) 与 SpaceX (SPCX.US) 的合并谈判正在推进，双方最快可能于12月公布交易，也讨论过将宣布时间延至2027年初的安排。两家公司此前已分别成立由独立董事组成的特别委员会，评估潜在合并。马斯克在上月SpaceX业绩电话会上表示，个人认为合并是一个好主意。潜在交易将整合其AI、机器人、电动汽车及航天业务；SpaceX的美国国防合同与特斯拉在中国的业务，是监管审查涉及的重要因素。两家公司亦共同推进Terafab芯片项目，马斯克此前预计首颗测试芯片于明年5月至6月产出。
SpaceX计划在亚利桑那州和德克萨斯州投资740亿美元扩充算力
SpaceX (SPCX.US) 计划建设两座超级计算设施，以强化其快速增长的人工智能业务，其中包括在亚利桑那州新建一个投资500亿美元的项目。SpaceX周四在其网站上宣布了上述投资计划，并确认拟投资240亿美元，在其位于德克萨斯州Starbase总部附近建设一个计算设施。这些总价值740亿美元的基础设施项目还包括在德克萨斯州项目所在地建设、拥有并运营一座燃气发电厂。
Anthropic IPO认购需求达到发行量约六倍，公开发行及配售拟募资904亿美元
据彭博社11月12日报道， Anthropic (ANT.US) IPO认购需求已达到可供发行股票数量的约六倍，较前一天披露的“数倍”进一步增加，此前订单主要由大型机构投资者推动。根据招股书，公司及售股股东拟以每股70至78美元发行约8.25亿股，公开发行规模最高约644亿美元；另安排260亿美元私募配售，两部分合计最高约904亿美元，对应完全稀释估值约1.4万亿美元。公司预计11月19日在纳斯达克挂牌，代码为ANT。最新披露显示，截至10月底，公司年化收入运行规模约810亿美元，较9月底增加约100亿美元。
谷歌首次发行港元及新元债，融资规模扩大至约38亿美元
据路透社11月12日报道， 谷歌-C (GOOG.US) 母公司Alphabet首次发行港元及新加坡元债券，合计融资约38亿美元，高于最初约30亿美元的目标。此次发行包括160亿港元及22.8亿新加坡元债券，分为七个期限，合计订单超过70亿美元。港元债涵盖两年、五年及十年期，再发行收益率分别为4.35%、4.70%及5.20%；新加坡元债最长为30年期。各期限最终定价均较初始指引收窄。根据发行条款，募集资金将用于一般公司用途，包括可能偿还债务。Alphabet正加快AI基础设施投资，并通过不同币种拓宽融资渠道。
港市前瞻：
数据显示，南向资金昨日成交约900.69亿港元，较前一日放量约118.19亿港元，相当于恒指成交额的44.45%。
港股昨日震荡下挫，恒指跌1.26%险守24000点。南向资金继续逆势净买入约58.47亿港元。其中，沪港股通净流入约57.80亿港元，而深港股通净流入约0.67亿港元。
个股方面，交易所数据显示，昨日南向资金：
大幅净买入：阿里巴巴-W(09988.HK)11.24亿港元；智谱(02513.HK)8.43亿港元；中芯国际(00981.HK)4.97亿港元；建滔积层板(01888.HK)2.91亿港元；长飞光纤光缆(06869.HK)1.48亿港元；MINIMAX-W(00100.HK)1.23亿港元。
大幅净流出：中际旭创(03308.HK)0.30亿港元。
投资要点
阿里巴巴-W昨日跌6.76%，资金前5日减持3万股，但近两日连续回流。
智谱昨日跌9.05%，资金前5日加仓38万股，短线流入趋缓。
中芯国际昨日跌0.53%，资金前5日加仓2332万股，短线保持流入。
建滔积层板昨日跌5.56%，资金前5日减持1537万股，短线仍以流出为主。
长飞光纤光缆昨日跌6.24%，资金前5日减持141万股，短线仍处流出趋势。
MINIMAX-W昨日跌7.83%，资金前5日加仓132万股，短线流入趋缓。
中际旭创昨日跌3.85%，资金前5日加仓19万股，但近两日重新流出。
港股公告精选
京东集团-SW(09618)完成向CECONOMY AG作出自愿公开收购要约。
MiniMax(00100)H3-Image登顶AA双榜：文生图与图像编辑开放权重模型第一。
荣昌生物(09995)：与Vor Bio签署RC298修订协议，首付款约5600万美元。
领益智造(01688)拟向立敏达增资约8.16亿元持股增至51%。
裕元集团(00551)前三季度股东应占溢利1.34亿美元，同比下降51.9%。
德适-B(02526) iMed-6.0系列医学影像大模型取得重要技术进展于MMMU (Test)取得全球领先成绩。
长和(00001)：零售业务独立上市筹备持续未有最终决定。
宝胜国际(03813)前三季度股东应占综合溢利约2.379亿元同比增加39.11%。
锅圈(02517)第三季度取得核心经营利润约3000万元至4000万元。
中芯国际(00981)：发布第三季度业绩，股东应占利润4.28亿美元同比增加123.4%。
财经日历：
（文章来源：哈富证券）
