从董事会审议到完成交割，麒盛科技股份有限公司（以下简称“麒盛科技”）短短一周落子澳洲。11月12日，北京商报记者了解到，麒盛科技全资子公司舒福德投资以自有资金1200万澳元收购澳大利亚企业A.H.Beard Holdings Pty Limited（以下简称“AHB控股”）100%股权，目前已完成股权交割工作。据了解，AHB控股全资子公司A.H.Beard Pty Ltd（以下简称“AHB”）在澳大利亚设有五处生产基地。此次收购，麒盛科技可通过标的公司打开澳洲市场。据了解，截至2026年上半年，麒盛科技共有13家境外子公司，分别在美国、墨西哥、越南、葡萄牙等地设立生产基地及销售平台。

　　事实上，麒盛科技收购的背后，或是公司下行的业绩。2026年前三季度，麒盛科技实现净利润898.82万元，同比下滑93.89%。然而2025年7月至2026年6月，AHB控股实现营收1.03亿澳元，净利润亏损550.04万澳元。

　　业内人士指出，以1200万澳元接下一块破产资产，补的是澳洲空白。AHB控股具备的生产工艺、贴合当地人体型的产品调校经验及本土供应链配套，可帮助麒盛科技以低于常规并购的成本，完成核心区域品牌占位。但AHB控股自身业绩也不理想，能否扭亏与如何协同发展，仍是交割之后真正的考题。

　　购买“本地身份”

　　从此次交易来看，本次股权收购总对价为1200万澳元，交易价款分三期支付至信托基金，自协议生效之日起三年内付清，每年支付金额均为400万澳元。全部款项将专项用于支付管理人报酬、破产处置费用及清偿全体参与分配债权人的债权。事实上，因经营持续亏损、流动性出现困难，AHB控股及其全资子公司AHB已进入澳大利亚破产管理程序。

　　对于此次收购的相关事宜，北京商报记者向麒盛科技发去采访提纲，截至发稿，企业并未给予回复。不过麒盛科技在公告中表示，此次交易是为深化海外床垫市场布局，挖掘境外业务业绩新增量。公司智能电动床架搭配标的公司床垫，可切入澳大利亚智能电动床赛道，打通软硬一体供应链。

　　北京商报记者了解到，截至2026年上半年，麒盛科技共有13家境外子公司，分别在美国、墨西哥、越南、葡萄牙等地设立生产基地及销售平台开展境外经营，并未涉足澳洲市场。

　　工厂可以重建，本地授权与渠道重建不了。AHB控股旗下AHB持有金可儿、舒达两大国际品牌在澳大利亚的独家运营授权。同时，在澳大利亚设有五处生产基地，业务覆盖零售与酒店商用渠道。

　　对于麒盛科技而言，1200万澳元买到的是AHB品牌、澳洲五处生产基地、零售与酒店商用双渠道以及金可儿、舒达两大国际品牌在澳大利亚的独家运营授权。

　　麒盛科技收购背后，是为填补澳洲市场的空白。麒盛科技营收高度依赖境外市场，2024年、2025年、2026年1—6月，麒盛科技境外收入分别为26.75亿元、28.15亿元、16.2亿元，占主营业务收入比例分别为93.58%、95.89%和96.49%。

　　业内人士认为，麒盛科技想要拓展澳洲市场，缺的不是产品，而是“本地”身份。麒盛科技主营智能电动床，床垫收入占比不足10%。此次收购后，麒盛科技可借助AHB完整线下渠道，拓展海外新市场领域。

　　增收不增利

　　买下“本地身份”的成本，来自于一份并不美丽的成绩单。2024—2025年，麒盛科技实现营收分别为29.58亿元、30.3亿元，同比分别增长-4.66%、2.42%；实现净利润分别为1.56亿元、1.05亿元，同比分别下滑24.13%、32.75%。进入2026年，麒盛科技净利润仍在持续下滑。今年前三季度，麒盛科技实现营收24.83亿元，同比增长11.65%；实现净利润898.82万元，同比下滑93.89%；扣非净利润为-1119.99万元，同比下降107.5%，由盈转亏。这已是连续两年下滑，2023年，麒盛科技净利润为2.06亿元，两年间缩水近半。

　　从数据来看，麒盛科技净利润仍未摆脱下滑。事实上，麒盛科技利润的下滑，集中在费用端。2026年前三季度，麒盛科技财务费用为8006.79万元，上年同期为236.15万元，同比增长3290.57%。麒盛科技表示，财务费用增长主要是前三季度汇兑损失增加所致。同期，销售费用为2.44亿元、管理费用为2.97亿元、研发费用为1.59亿元，同比分别增长43.05%、32.78%、33.78%，三项增速全部高于11.65%的营收增速。

　　与此同时，麒盛科技主业的两条线均在收缩。

　　在产品端，贡献八成以上收入的智能电动床毛利率连年走低，2024—2025年，麒盛科技智能电动床毛利率分别为34.29%、34.05%，分别减少1.10个百分点、0.24个百分点。在区域端，境内市场正在萎缩。2024—2025年，麒盛科技境内实现收入分别为1.84亿元、1.21亿元，同比分别下滑18.35%、34.22%；毛利率分别为46.38%、18.60%，同比分别减少6.62个百分点、27.78个百分点。

　　业内人士认为，自建一个被澳洲消费者认识的床垫品牌，需要跨过本土品牌认知与既有经销体系两道门槛。反观破产资产，恰好把稀缺要素打包在一起，现成的品牌、授权、渠道、工厂一应俱全。

　　扭亏待验

　　在资产方面，麒盛科技此次收购后，获得澳洲五处生产基地、零售与酒店商用双渠道、金可儿与舒达的澳洲独家运营授权，省去自建周期；在成本方面，麒盛科技通过集团统一供应链整合、物料集采、生产协同优化，优化标的采购与制造成本，改善盈利水平，逐步实现扭亏增效。

　　中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，AHB控股在长期经营中积累的生产工艺、贴合当地人体型与睡眠习惯的产品调校经验以及本土供应链配套，都是难以在短期内复制重建的隐性资产，可帮助麒盛科技快速补齐床垫品类与本地运营的经验缺口。其市场准入资质、行业协会身份与消费者服务体系，则让麒盛科技得以用低于常规并购的成本，完成核心区域的品牌占位。

　　利好是清晰的，但难点同样清晰。2025年7月至2026年6月，AHB控股实现营收1.03亿澳元，净利润亏损550.04万澳元，与上一财年同期亏损57.55万澳元相比，亏损进一步扩大。同时，净资产从2328.41万澳元降至1598.69万澳元，缩水31.34%；负债总额由1888.48万澳元增长至2196.12万澳元。值得注意的是，这笔交易没有任何业绩承诺。也就是说，1200万澳元里没有一分钱与未来利润挂钩。

　　事实上，麒盛科技并非首次海外并购。麒盛科技此前海外并购的两家企业Ergo公司、SBI公司2025年实现营收分别为3.12亿美元、5773.29万美元，实现净利润分别为508.96万美元、-552.24万美元。从运营模式来看，两家企业均为自营模式，但同一种打法，一个赚钱，一个亏钱。

　　业内人士分析称，破产折价买来的只是入场资格，不是利润；协同能否从采购、排产落到终端定价，将决定这1200万澳元是投资还是学费。真正的考验，要等澳洲工厂交出第一个完整财年的成绩单。

（文章来源：北京商报）