周四盘前，三大股指期货涨跌不一，欧洲主要指数普遍上涨。截至发稿，纳斯达克100指数期货跌0.97%，道指期货涨0.11%，标普500指数期货跌0.42%。

　　大宗商品方面，截至发稿，布伦特原油下跌0.64%，报92.16美元/桶；WTI原油下跌0.68%，报85.94美元/桶。现货黄金下跌1.36%，至每盎司3,933.65美元。

　　个股方面，明星科技股盘前普跌，英伟达跌超7%，美光跌超3%，英特尔跌近3%，SpaceX、谷歌A、特斯拉微跌，AMD涨超2%，博通涨近2%。

　　存储概念盘前集体下跌，闪迪、SK海力士跌超4%，西部数据、美光科技、希捷科技跌超3%。光通信盘前普跌，Applied Optoelectronics跌近6%，AXT Inc跌近5%，Coherent、Lumentum跌超4%，Credo Technology跌近4%，迈威尔科技、Astera Labs跌超3%。

　　黄金、白银股盘前全线下跌，AngloGold Ashanti、金田跌近3%，哈莫尼黄金、伊格尔矿业、First Majestic Silver跌近2%。

　　据报道，美国副总统万斯正考虑与伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊举行面对面会谈，以推动结束伊朗战事。美国总统特朗普对此持开放态度。报道援引美国及中东官员消息说，特朗普近日向高级幕僚和相关人士透露，对万斯重启美伊谈判持开放态度，并已授权其开展谈判工作。

　　报道说，美国官员强调，有关万斯直接与伊朗官员会面的讨论“仍处于初步阶段”，目前尚未确定具体日期。但两国正通过调解方等方面探讨后续安排。知情人士透露，如果会面得以进行，下一阶段谈判可能在卡塔尔多哈举行。

　　热点要闻

　　油价不再是关键?美国通胀最棘手的部分，可能正在能源之外

　　随着伊朗战争爆发后形成的油价与美国国债收益率联动关系瓦解，投资者正面临一个新的市场现实：即使战争结束、能源价格恢复正常，美国通胀也未必会随之明显降温，美联储的紧缩压力仍可能持续。

　　2026年大部分时间里，华尔街普遍认为，油价上涨将推高通胀预期，进而带动美债收益率走高。能源成本上升不仅会直接抬高消费者价格，还可能促使美联储维持高利率更长时间，投资者因此抛售美债，或要求更高收益率来补偿风险。但这一交易逻辑近期已经发生变化。

　　本周，国际油价跌至两个多月来的最低水平。与此同时，美国国债收益率却大幅攀升，原因在于最新经济数据可能促使美联储采取更激进的加息行动。这意味着，即使油价进一步下跌，只要美国经济表现依然强劲，通胀压力仍可能推动美债收益率继续上行。

　　摩根大通预计美国人形机器人2030年产量达40万台 2035年市场规模或逼近300亿美元

　　摩根大通周四发布报告称，随着行业从技术演示转向商业化部署，美国人形机器人年产量到2030年将达到30万至40万台，到2035年进一步增至约150万台。该行认为，劳动力短缺、成本效益改善及制造能力提升将成为推动市场增长的主要动力。

　　过去几年，人形机器人产业的发展更多集中于技术展示和产品验证，而商业化落地正在成为行业新的竞争焦点。制造业、物流和仓储领域存在大量重复性劳动岗位，企业面临的劳动力短缺及用工成本压力，为机器人替代部分人工任务创造了需求。与此同时，机器人制造成本逐步下降，生产规模扩大也有望进一步改善其经济性。

　　摩根大通预计，随着美国人形机器人制造商扩大产能，行业将逐渐从小规模试点走向批量生产。不过，当前产业扩张仍存在明显的供给约束。除特斯拉外，多数美国人形机器人制造商的年度产量目标仍在1万至3万台之间。硬件供应、人工智能(AI)训练数据、算力以及整机生产能力，均可能影响机器人商业化部署的速度。

　　美银警告：标普500指数明年恐面临上涨阻力，投资人持仓饱和、资金流出风险升高

　　美国银行警告，标普500指数2027年恐面临上涨阻力，原因在于投资人对美股的持仓已相当饱和，加上过去数十年持续流入指数的资金，未来可能出现反转。美银美国股票与量化策略主管Savita Subramanian指出，过去30至40年来，标普500指数每年都能吸引资金流入，从未真正面对资金净流出的市场环境。

　　然而，目前无论个人投资人或资产管理机构，股票持仓都已相当饱和，而全球最受市场追捧的股票标的，正是标普500指数本身。她进一步警告，当投资人需要筹措资金，以履行收益支付义务或满足其他资金需求时，市场可能开始出现资金撤离。

　　美联储鹰声不断，黄金失守4000美元大关！投行警告进一步下行风险

　　国际金价已跌破每盎司4000美元的关键水平。分析师警告称，由于持续的通胀压力迫使美联储维持紧缩立场，该贵金属可能面临进一步的抛售压力。

　　最新的抛压正威胁着黄金市场近期的反弹。周四亚盘，国际金价延续此前两日的跌势，徘徊在4000美元下方。道明证券商品策略主管Bark Melek在日前发布的一份报告中表示，随着高利率与走强的美元持续压制投资需求，金价或将重新测试3900美元/盎司附近的支撑位。

　　本周以来，包括达拉斯联储主席洛根、美联储理事克里斯托弗·沃勒、堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德、美联储理事鲍曼在内的多位美联储官员均在讲话中均释放鹰派信号，认为美国通胀压力依然顽固，货币政策仍需进一步收紧。

　　最新的“鹰声”来自芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比，他周三表示，美国最新通胀数据“已经到了让人不安的地步”，美联储必须应对。道明证券警告称，国债收益率上升、持有成本增加以及美元走强等因素，正在给黄金带来重大阻力。

　　美股聚焦

　　英伟达盘前跌超7%，美媒曝英伟达正准备罢免黄仁勋

　　华尔街日报报道，据知情人士透露，英伟达董事会正准备罢免公司创始人兼首席执行官黄仁勋。据悉，英伟达董事会最早可能于今日（当地时间11日）召开会议，以决定黄仁勋的去留。此前纽约时报爆料称，黄仁勋还曾与一名向其直接汇报工作的英伟达高管存在婚外关系。

　　英伟达内部动荡之际，AMD、博通等竞争对手股价上涨

　　英伟达正陷入领导层动荡之中，这也导致该公司股价在本周大幅下跌。

　　但英伟达的动荡却推高了AMD、博通等公司的股价，投资者预期英伟达的竞争对手将在混乱中抢占到更大的市场份额。AMD周三股价上涨7.32%，截至发稿上涨2%，此前一度涨超4%；博通周三股价上涨近4%，盘后一度上涨2.36%。

　　据科技分析师称，英伟达一直占据人工智能加速器市场的主导地位，但鉴于目前的事态发展，如果黄仁勋离开英伟达，其继任者可能在领导方面变得相当保守。英伟达未来在设定和超额完成目标方面，不会像过去两三年那样积极进取。

　　这对竞争对手来说却是一项利好。如果英伟达的内部问题影响了客户关系，AMD和博通很可能成为最大的受益者。

　　Alphabet启动港元及新加坡元债券发行路演，AI行情波动之际或成投资者信心“试金石”

　　Alphabet启动了其首次港元和新加坡元债券发行的路演，试图在AI企业面临市场波动加剧之际，测试投资者的认购兴趣。据一位知情人士透露，Alphabet为计划发行的2年期、5年期和10年期港元债券设定的初始价格指引分别约为4.6%、5%和5.5%。

　　该人士表示，该公司还正在推介以新加坡元计价的2年期、5年期、10年期和30年期债券，初始价格指引分别约为2.75%、3.25%、3.65%和4%。此前有报道指出，Alphabet计划发行等值于10亿至15亿美元的港元债券，以及约15亿美元的新加坡元债券。

　　马斯克：太空100吉瓦顶地球800吉瓦，SpaceX星舰之后要打“太空算力”

　　SpaceX首席执行官埃隆·马斯克周三反驳了将地面太阳能与轨道太阳能相提并论的说法。目前，该公司正加大力度把数据中心送入太空。马斯克在X平台上发文称，“太空中的100吉瓦，大约相当于地球上的800吉瓦，”他还表示，地面太阳能“必须搭配大规模电池，才能在夜间持续为算力供电，并在冬季辅以燃烧发电或核电”，并由此得出结论，两种方案“完全不是一回事”。

　　马斯克此前曾表示，太空中的数据中心最终将超越地面基础设施。SpaceX已向美国联邦通信委员会(FCC)提交申请，寻求运营最多100万颗Starmind卫星的许可。首批卫星预计将于明年下半年开始发射。

　　CoreWeave盘前跌超10%，据报拟发行40亿美元投资级别债券

　　知情人士透露，CoreWeave正寻求通过投资级贷款再融资至少40亿美元。摩根士丹利与三菱日联金融集团正主导该笔至少40亿美元的潜在融资，计划分阶段向投资者进行银团推介，最快可能于下周启动，但方案尚未最终确定。此举再度引发市场对于其融资压力的担忧。

　　此外，多家投行下调对CoreWeave的目标价，Stifel将其目标价从120美元下调至60美元，DA Davidson将其目标价从100美元下调至45美元，瑞穗将其目标价从88美元下调至68美元。

（文章来源：哈富证券）