新华财经北京11月12日电（张瑶）葵花籽油期货及期权将于今日（11月12日）在郑商所正式挂牌交易。首个交易日，葵花籽油期货挂牌SO2705、SO2707、SO2709、SO2711共4个合约，挂牌基准价为10000元／吨。

　　作为全球第四大、我国第五大食用植物油品种，葵花籽油期货和期权的推出，是郑商所油脂板块“强链补链”的关键一步，将与菜油、花生等品种形成互补，进一步完善我国油脂油料产业链的风险管理体系。

　　从合约设计看，葵花籽油期货交易代码为SO，交易单位20吨／手，最小变动价位1元／吨，每日价格波动限制为上一交易日结算价的±4%，最低交易保证金为合约价值的5%，合约月份为1、3、5、7、9、11月，实行实物交割。葵花籽油期权同步上市，以葵花籽油期货合约为标的物，交易单位为1手期货合约，最小变动价位为0.5元／吨，行权方式为美式期权，行权价格间距分档设置。

　　葵花籽油期货上市首日的交易机会在哪里？

　　在国投期货看来，当前正值俄罗斯及乌克兰葵花籽收获季节，黑海地区葵花籽及葵花籽油处于大量收获上市及季节性出口高峰期。但当前黑海地区粮食出口部分中断，尽管市场对俄乌谈判可能带来的黑海农产品外运问题破冰抱有一定期待，但谈判结果仍然具有高度不确定性，黑海地区货运量恢复正常可能尚需时日。考虑到油料端国际大豆及油脂端棕榈油均呈现短期利空出尽的表现，价格进入阶段性反弹通道，同时叠加俄乌冲突延续导致黑海地区葵油出口持续受阻的问题，在葵花籽油上市初期关注短期单边多头策略为主。

　　对于挂牌基准价，国泰君安期货表示，郑商所公布的挂牌价为10000元／吨，11月10日2027年1月船期（3月份到国内）的进口成本大概10000元／吨左右，所以远期的估值来看没有明显偏差。“上市首日葵花籽油期货全合约大概率平开或者小幅高开。”

　　中信建投期货在研报中指出，截至11月10日，天津和长三角地区压榨葵花籽原油现货报价分别为10950元／吨和10800元／吨，均高于10000元／吨的挂牌基准价。不过，SO2705对应2027年5月，远月价格还需考虑全球葵籽供应恢复、进口成本及国内库存变化等因素。

　　福能期货也认为，当前葵花籽油压榨原油现货主流区间10400—11150元／吨，现货端受国内低库存支撑偏强，该区间为即期现货定价参考。SO2705对应明年二季度，届时全球葵花籽丰产预期有望逐步兑现，黑海可出口货源增加，远期供应修复预期压制价格；但国内库存短期难以重建等因素将构成底部支撑。综合判断，SO2705合约合理运行区间预计为9800—10650元／吨。

　　不过，一德期货提示，考虑到当前葵油多空逻辑尚未形成明显共识，上市初期不宜急于建立单边头寸。具体来看，一方面，若盘面价格偏高，存在向现货及替代油脂估值回归的压力，但俄乌冲突及黑海物流风险可能带来突发性供应扰动，直接做空仍面临较大的地缘风险；另一方面，当前价格已包含一定供应风险溢价，且05合约对应2-3月消费淡季，追多同样缺乏充分的需求逻辑。该机构建议，上市初期先观察市场定价、产业套保及资金参与情况，待盘面价格与现货成本、替代油脂价差出现明显偏离后，再考虑入场。

（文章来源：新华财经）