11月12日，A股国产算力芯片板块罕见爆发。午后设备、材料条线有所回落，但算力芯片冲势不止，板块龙头寒武纪再度冲高涨近12%，股价日内二度站上千元大关。国产GPU“四小龙”集体狂飙：燧原科技大涨超14%，沐曦股份、摩尔线程涨超12%、10%。

　　ETF方面，A股同名半导体设备ETF中，半导体设备ETF招商（561980）实时涨幅位居前列。数据显示，该ETF跟踪中证半导体产业指数，前十大权重中包含约10%的寒武纪和7%的海光信息权重，权重行业中设备材料占比80%、算力芯片占比16%、晶圆制造含量4%。

　　这种“设备材料+算力芯片”的“混合双打”编制，不仅让半导体设备ETF招商（561980）在今天吃到了算力芯片爆发的红利，也更有利于后续全面把握设备材料、算力芯片的成长空间。

　　为何今日国产芯片能走出如此强劲的拉升？

　　一方面是三季报盈利提供了反弹的底气。据公告，寒武纪前三季度实现营收95.26亿元，同比大增106.76%；归母净利润37.15亿元，同比大增131.49%，单季毛利率高达58.69%。海光信息前三季度营收149.55亿元，同比增长57.58%。

　　据国金证券数据，国内算力芯片行业前三季度整体营收同比增长74.71%，而归母净利润同比大增153.94%。利润增速远超收入增速，宣告国产算力正式进入业绩兑现期。

　　基本面之外，英伟达事件与中国移动千亿订单、阿里旗下芯片子公司平头哥独立上市的催化，也对板块形成了短期共振。

　　催化一：英伟达“黑天鹅”事件。据报道，英伟达董事会正推进CEO黄仁勋的罢免流程，受此影响，英伟达盘后一度大跌9%。若英伟达陷入管理层真空，其产品交付节奏将受影响，云厂商分散供应链风险的意愿将急剧增强，这加强了国产算力芯片的替代预期。

　　催化二：阿里平头哥分拆上市。阿里正式申请平头哥独立上市。其真武系列AI芯片已累计出货56万片，外部商业化占比超60%，年化营收超百亿。这标志着国产算力芯片的资产化与商业化全面提速，也将为国产算力芯片提供新的估值锚。

　　催化三：中国移动千亿订单。中国移动明确2027年采购总规模预计超5000亿元，其中算力投资超1000亿元，未来两年智算能力连续翻番，今明两年合计落地5个吉瓦级智算园区。千亿级别的算力资本开支，为国产算力芯片、服务器及光模块提供了明确的订单预期。

　　为什么半导体设备ETF招商会有10%的寒武纪？

　　半导体设备ETF招商（561980）之所以会重仓算力芯片，源于其跟踪的中证半导体产业指数（931865）的编制规则。该指数并非单纯聚焦半导体设备与材料，同时还额外纳入半导体全产业链中市值较大的龙头企业。

　　具体权重行业中，半导体设备与材料占比约80%（如中微公司、北方华创、拓荆科技），另外20%的权重则重点配置了寒武纪（10%）、海光信息（6.75%）、中芯国际（4%）三家算力芯片与晶圆制造龙头。

　　这种结构的好处在于，当设备端受存储影响调整时，算力芯片的爆发能提供向上的弹性；当算力芯片高位震荡时，设备端的订单兑现又能提供底部的支撑。因此，今日国产芯片全面爆发，约17%的寒武纪+海光信息权重，直接推动半导体设备ETF招商（561980）冲高。

　　经历了前期的深度回调与风险释放，具备扎实三季报业绩支撑的国产算力芯片与设备板块，叠加多重海外与产业催化，正在迎来强劲的超跌反弹。投资者或可借道一键打包把握设备材料的“卖水人”红利、以及以寒武纪为代表的国产算力核心资产。

（文章来源：界面新闻）