近日，又有一批香港互认基金获得基金编码。自2015年首批3只香港互认基金北上至今，这一跨境投资通道在制度优化的持续推动下，正从昔日的“小众选项”加速嵌入内地投资者的常规资产配置框架。截至目前，已有49只香港互认基金在内地公开销售，合计规模近3000亿元。

　　近年来，我国跨境投资工具谱系同步扩容：QDII额度发放提速；南向ETF通扩容至41只，投资边界不断延伸；跨境理财通继续以资金闭环模式服务区域化配置需求。业内人士表示，上述工具在准入逻辑、额度机制和产品属性上形成错位与互补，共同推动跨境配置从单一通道供给转向多工具各司其职的结构化阶段。

　　制度松绑释放供给空间

　　日前，安联环球投资亚洲基金旗下安联精选主题收益基金获得基金编码。在此之前，瑞银（香港）亚洲收益债券基金（美元）、贝莱德荟萃基金-iShares安硕环球政府债券指数基金已相继取得编码，未来将有数只香港互认基金陆续进入内地市场。

　　除上述产品外，近期，中国证监会还接收了泰康开泰基金-泰康开泰海外短期债券基金、百达香港-瑞士百达亚洲债券收益、施罗德灵活配置总回报基金的申报材料。

　　近年来，香港互认基金持续扩容。据国家外汇管理局最新数据显示：截至2026年8月31日，香港基金内地发行销售资金累计汇出金额持续创新高，达到3851.7亿元；累计净汇出金额达到1128.39亿元，较2024年末增长164.48%。

　　香港互认基金的扩容并非孤立的产品事件，其节奏与制度供给的调整高度同步。2024年12月，中国证监会修订发布《香港互认基金管理规定》，将互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%，同时适当放松投资管理职能的转授权限制，允许符合条件的基金将管理职能转授予集团内海外关联机构，并为更多常规类型产品纳入互认范围预留了制度接口。新规自2025年1月1日实施后，部分产品在重新开放申购后不久即触及新的销售上限，供需两端的张力由此显现。

　　规模扩张的同时，产品结构也在发生变化。2026年2月获批的新一批基金中，富达香港债券基金成为互认机制下首批可供内地投资者购买的香港债券基金，太平大中华新动力股票基金则进一步补足了主动权益方向的供给。7月，惠理亚洲股债收益基金获注册，9月底正式向内地的个人投资者发售，其策略重心落在亚洲市场的股息与票息收益之上。从最初以亚太股票和债券为主的产品格局，到如今覆盖环球政府债券指数、亚洲收益债券、主题收益混合策略以及区域高股息权益的多层次谱系，互认基金的可投资边界已显著拓宽。

　　伴随着互认基金工具箱的扩容，资金对不同策略的选择更趋差异化。2026年以来，香港互认基金的资金流向呈现权益与多资产策略吸纳、纯债券策略承压的分化格局。晨星数据显示：截至9月末，瑞士百达策略收益基金年内获资金净流入225.79亿元；摩根旗下股息型及主题型产品相当吸金，摩根亚洲股票高息基金获资金净流入154.77亿元，摩根亚洲股息基金获资金净流入81.9亿元。

　　机构参与意愿也在持续升温。部分外资机构开始调整在港注册基金的安排，以契合互认机制对基金注册地的要求，市场格局呈现出头部集中与腰部竞争并存的态势。

　　根据晨星中国研究中心发布的《香港互认基金2026年第三季报告》，截至2026年9月底，摩根旗下香港互认基金管理规模已突破千亿元大关，约为1073.57亿元，较1月底的840亿元继续增长。瑞士百达以351.01亿元升至第二位，取代了此前汇丰的位置。惠理规模增至267.4亿元，排名第三。东亚联丰、施罗德等机构的互认规模亦在持续积累。

　　跨境产品谱系从单一走向多元

　　香港互认基金加速落地，并非跨境投资工具扩容的孤立切面。QDII、南向ETF通与跨境理财通在过去一年各自完成制度调适与产品深化，共同推动境内投资者的跨境配置从少数通道的有限供给，转向功能分层、策略互补的工具矩阵。

　　今年以来，国家外汇管理局两次集中发放QDII额度，合计新增121.4亿美元，QDII额度发放明显提速。额度供给改善也直接传导至产品端：Wind数据显示，截至11月10日，全市场QDII基金数量共339只，份额合计为8891.83亿份，资产净值超万亿元。其中，股票型QDII占据主导，最新资产净值约为8359.62亿元。

　　南向ETF通沿着场内标准化工具的方向演进。今年10月底，沪深交易所公布新一轮扩容名单，10只香港上市ETF获准纳入，11月9日生效后总数由31只增至41只。本轮纳入产品全部为主题策略，红利、现金流与高股息类占据半数，其中6只为跨市场配置产品，覆盖港股+美股、港股+日股，以及亚太、东盟。

　　“新增产品聚焦亚太、东盟等多个跨市场方向及红利复合因子。南向ETF通正从港股通道演进为跨境配置工具箱。”中信建投金融工程及基金研究团队表示。

　　此外，随着跨境理财通产品多元化发展，截至8月末，境内试点机构通过资金闭环汇划管道办理资金跨境汇划金额1436.30亿元，持续满足投资者配置全球资产的需求。

　　业内人士表示，近年来，跨境投资谱系持续扩容，并在准入逻辑、额度机制与产品属性之间形成错位与互补。QDII承担全谱系主动与被动策略供给，南向ETF通提供场内标准化表达工具，跨境理财通以闭环模式服务区域化配置需求，香港互认基金则以境外注册的主动管理产品填补差异化收益来源的空白。四类工具并行发展，标志着跨境投资进入多工具各司其职的结构化阶段。

（文章来源：经济参考报）