近期，中信证券、华泰证券、申万宏源、中信建投等多家头部券商密集召开2027年度策略会，围绕宏观经济、A股市场投资主线与投资机遇展开前瞻性研判。综合各家观点，新质生产力加快培育壮大、资本市场重回报生态持续完善、中国资产中长期配置价值凸显，市场稳中求进态势已逐步成为行业共识。

　　策略主题向“新”

　　券商年度策略会主题直观体现行业对来年大势的判断。对于2027年，“新”仍是年度高频关键字。中信证券、华泰证券、中信建投的策略会主题分别为“融光聚存向新而行”、“华章更新泰然驭势”、“聚势·启新·共赢”，均指向如何在外部扰动下把握产业创新机遇。

　　各家券商高管较为一致的判断是：2027年，我国经济基本面有望保持稳中向优，资本市场制度体系持续完善，长期资金入市节奏稳步加快，市场运行将锚定企业基本面，更加重视投资者回报。

　　中信证券党委书记、董事长邹迎光表示，中国有超大规模市场、完备产业体系、丰富的人才和充足政策空间，为全球经济提供重要确定性。预计科技制造景气将向产业链上下游延伸，“出海”将从商品输出走向产能、品牌、管理体系协同输出，内需也将稳定增长。

　　申万宏源证券董事长刘健表示，申万宏源研究所预判2027年GDP（国内生产总值）有望保持平稳增长。新质生产力加快兑现，AI（人工智能）开源大模型全球累计下载量将突破100亿次，人形机器人出货量在全球占比超过90%，AI产业发展仍在持续推进。同时，国内资本市场的投资功能正在不断增强，重回报的市场生态加快形成。

　　中信建投证券党委书记、董事长刘成称，需要区分短期波动与长期趋势，中国经济基本面稳中向好的格局持续改善，资本市场内在稳定的改革动力不断增强，服务新质生产力的功能定位更加清晰。

　　华泰证券机构业务委员会主席梁红认为，展望2027年，可重点把握中国经济再平衡、AI产业发展与投资可持续性、国际政治经济格局演变及主要经济体政策调整四条主线。

　　宏观研判稳中向优

　　对于2027年宏观经济走势，各家券商首席经济学家切入视角不同，但整体判断较为一致：经济运行稳中向优，机遇大于挑战，宏观政策仍具备发力空间。

　　中信证券首席经济学家明明表示，我国经济将呈现“波动中复苏”态势。财政方面，预计将保持温和扩张。货币方面，流动性合理充裕，结构性工具引导资金流向科技创新、设备更新、民营小微和绿色转型等重点领域。汇率方面，出口韧性与结汇需求支撑下，人民币汇率有望延续温和升值。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，传统行业加快调整优化，部分传统行业出清加速。2027年，建议重点跟踪供给侧三条主线：PPI（生产者价格指数）与CPI（消费者价格指数）剪刀差收敛、地产投融资条件边际优化、技术自主创新稳步推进。需求侧，扩内需政策将更加兼顾实物消费与服务消费，货币金融政策和地产政策空间或进一步打开。

　　中信建投证券首席经济学家黄文涛表示，当前，中国经济持续向新发展，新产业、新业态、新商业模式加速成长。企业营收与利润率同步恢复，出口结构升级成为经济增长的重要引擎。AI投资进入新阶段，行情向更广泛的经济部门延伸。A股市场当前估值处于相对低位，在市场流动性改善和上市公司业绩增长的共同推动下，修复条件正在累积，中国资本市场有望保持稳中向好态势。

　　均衡配置将成主流

　　对于2027年A股布局，各家券商策略分析师达成共识：市场均衡配置将成为主流思路，科技成长、内需修复、高股息资产、优质“出海”龙头等方向受到较多关注。

　　中信证券首席策略师包承超判断，以市净率、净资产收益率为核心的稳健回报策略，相对景气成长策略更占上风，市场风格有望迎来切换。配置上可围绕稳健回报、优秀“出海”制造业、内需修复和AI新技术及新应用四条线索展开。

　　申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛表示，2027年，资产配置环境、产业趋势和资金供需可能出现由共振承压向共振向好的转变，明年下半年的投资机会大概率优于上半年，整体投资回报有望高于2026年。应重视主题投资，从主题线索中寻找新产业共识。AI应用端可关注企业办公、医疗AI、具身智能、AI安全等方向；非科技方向中，可关注供需格局占优的周期资产。

　　针对市场高度关注的AI主线在明年能否延续，华泰证券研究所策略联席首席分析师王伟光认为，AI产业趋势尚未结束，但行情将告别全面普涨，投资重心将从算力投入转向回报验证，可重点关注物理AI、端侧AI、AI应用及电力等方向；配置上把握供需格局改善、城市更新与基础设施建设、优质“出海”龙头三条投资主线。

　　中信建投证券策略资深分析师夏凡捷表示，2027年，A股预计呈现区间震荡和结构性行情，建议以“均衡配置、灵活调整”应对，关注红利资产、能源化工、AI算力、军工和内需消费的阶段性机会。

（文章来源：证券日报）