人工智能（AI）投资热潮一度大幅推高了市场对小型模块化核反应堆、地热能、燃料电池等新兴技术的兴趣，吸引了数十亿美元投资，也促使全球一些最大的科技公司作出投资或采购承诺。

　　但近几个月来，随着市场日趋谨慎，部分与AI相关的能源企业已显露脆弱性。早在美国民主党在中期选举中取得胜利之前，这些公司的股价就已承压。之后，民主党人可能推动设立法律障碍，限制数据中心项目建设。

　　数据中心建设前景生变

　　加拿大皇家银行资本市场美国清洁能源业务负责人Chris Dendrinos表示：“市场已经开始感到担忧。如果暂停审批等措施拖慢数据中心建设，对这些公司产品和服务的需求也会受到影响。”

　　小型模块化反应堆开发商Oklo和X-energy、燃料电池公司Bloom Energy以及地热开发商Fervo Energy的股价，均已从过去12个月内的高点回落。

　　小型模块化反应堆、燃料电池和地热发电的成本高于天然气发电和常规可再生能源发电。

　　但鉴于电网接入等待时间漫长、燃气发电设备短缺，加上风电和光伏发电具有间歇性，促使大型科技公司和投资者转向这些替代能源。

　　建设开支居高不下

　　资金追捧一度推动相关公司股价在今年早些时候飙升。不过，为了推动项目完工，这些公司也面临持续投入大笔资金的压力。

　　Cohen & Company Capital Markets能源及能源转型业务主管Rahul Jasuja表示：“项目开发商需要的是有约束力的购电协议。仅凭意向书，它们手上的现金撑不到项目完工。”

　　核能初创公司Oklo计划在2030年末前部署首座反应堆。今年以来，公司通过发行新股筹集了22.5亿美元，目前净现金超过30亿美元，但在实现发电之前仍需承担高额建设成本。

　　Oklo表示：“我们相信，公司拥有完成Aurora-INL反应堆项目所需的资源和资金。我们的资产负债表让我们能够随着项目推进，灵活地为计划中的工作持续提供资金。”

　　地热开发商Fervo Energy手握19亿美元现金。公司本周表示，第四季度支出最高可达5亿美元，并正在筹备明年规模更大的一揽子项目融资。

　　Fervo首席执行官Tim Latimer表示，随着数据中心配套电厂受到更严格的审视，采用零排放技术的Fervo将从中受益。

　　西屋电气IPO前景受关注

　　与此同时，一些较为成熟的企业也受到波及。核能企业Holtec International于9月撤回上市计划。该公司原拟以100亿美元估值募资9亿美元，为反应堆开发提供资金。

　　股市动荡也让美国核反应堆设计及服务公司西屋电气（Westinghouse Electric）能否按计划推进上市蒙上阴影。西屋电气计划建设多达10座大型反应堆，以满足数据中心激增的用电需求。

　　专注能源和工业领域的对冲基金Gallo Partners首席投资官Michael Alfaro表示：“眼下，资本市场的银行家们正努力在市场波动中寻找能做成交易的窗口。”

　　“西屋电气正在积极筹备IPO。独立发电商及其他核能资产遭到抛售，可能会压制投资者情绪，但也可能带来一个难得的机会，让投资者以更合理的估值买入优质资产。”

　　估值回落或吸引买家，科技巨头将更审慎选项目

　　不过，估值回落让市场降温，有望吸引买家回流。Breakthrough Institute核能与创新主管Adam Stein表示，Oklo和X-energy等公司的股价“正在回到合理水平”。

　　“风险在于，一旦股市失去信心，这些公司可能就借不到建设项目所需的资金。”但他也指出，估值大幅回落后，股价与基本面更加贴近，波动性也可能随之下降。

　　Tortoise Capital高级投资组合经理Rob Thummel表示，市场降温意味着谷歌、Meta等大型科技公司在决定推进哪些项目时会“更加挑剔”。“想要赢得AI竞赛，这就需要建设数据中心。”

　　谷歌已与Kairos Power和Fervo签署协议，亚马逊则为核能开发商X-energy提供了支持。甲骨文已同意向Bloom Energy采购总装机容量最高达2.8吉瓦的燃料电池系统。

（文章来源：财联社）