上证报中国证券网讯（记者林铭溱）11月10日，在“风雨无阻——申万宏源2027资本市场投资年会”上，多位申万宏源旗下的首席分析师就2027年宏观经济、A股市场及产业投资机会发表最新观点。申万宏源认为，新质生产力加快兑现、传统行业供给出清带来的积极变化值得关注。2027年下半年A股有望构建“第二阶段上涨”，AI应用端或将开启新赛道空间。

　　申万宏源党委书记、董事长刘健表示，中国经济呈现动能向新、结构向优的良好发展态势，中国资本市场的安全价值、韧性价值和创新价值正持续受到市场认同。在刘健看来，AI产业赋能千行百业纵深推进，AI价值传递从上游及大模型层逐步延伸至中下游垂直应用。他认为，新质生产力正从战略布局向产业兑现逐步加速，成为经济增长的动力。

　　“基于超大市场规模基础，在科技产业蓄势突破、出口保持平稳增长、内需消费持续扩容的共同支撑下，申万宏源研究所预判2027年我国GDP有望保持平稳增长。”刘健说。

　　除了新兴产业的成长，传统行业也正在积蓄改善动能。申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，2026年，在多重影响下，部分传统行业出清加快，中下游行业尤甚，因此对产品价格和企业利润率的支撑开始体现，固定资产周转率亦呈现筑底改善迹象。展望2027年，他认为，PPI与CPI的剪刀差收敛是大概率事件，有利于加速出清行业的利润修复，其中部分前期出清速度加快的传统领域有望率先受益。

　　在宏观经济与产业趋势的变化下，2027年的A股市场将如何演绎？展望2027年，申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛认为，2027年市场可能出现资产配置环境、产业趋势和资金供需的“共振顺风”。总体来看，2027年下半年A股市场的投资机会可能好于上半年，2027年的投资回报可能高于2026年。

　　傅静涛分析称，从短期来看，资金供需平衡重新构建，A股市场超跌反弹有望延续，2026年岁末至2027年春季行情可期。在2027年3月至4月后，A股市场结构性机会或将增加，主题或将更为活跃，新共识也可能在此过程中凝聚，在2027年下半年，A股市场有望构建起“第二阶段上涨”。

　　“从主题线索中寻找新产业共识，是构建‘第二阶段上涨’的必要过程。”傅静涛认为，AI产业仍在不断进步，AI应用端有望开启新赛道空间，下一轮大波段上涨大概率仍由AI产业趋势主导。

　　落实到具体赛道，傅静涛认为，在AI应用端，主题投资可关注医疗AI、机器人、AI安全等细分赛道。与此同时，在2027年基本面预期向上的前提下，可关注算力方面中期需求更有可见度的环节，包括高端光芯片、PCB产业链、高端电容，以及国内存储链设备。

　　在非科技方向中，申万宏源研究行业比较策略首席分析师林丽梅则认为，考虑到机构持仓再平衡尚在初期、增量资金入场仍需时间，行业配置上建议采取防守型思路，重点关注消费与医药板块。傅静涛建议关注供需格局占优的周期资产，并将内需相关投资与高质量、高股息因子相结合。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）