11月11日，中国期货业协会发布关于发布实施《期货公司衍生品交易业务交易者适当性管理指引（试行）》的通知，为落实《衍生品交易监督管理办法（试行）》（下称衍生品办法）相关规定，规范期货公司衍生品交易业务，落实交易者适当性管理要求，引导行业充分发挥风险管理功能，更好服务实体经济，中国期货业协会经广泛征求各方意见，制定了《期货公司衍生品交易业务交易者适当性管理指引（试行）》（下称指引）。指引经协会第六届理事会第三十一次会议审议通过，现予发布，并自2026年11月16日起实施。

　　中期协表示，期货和衍生品法明确了衍生品市场服务实体经济的功能定位，衍生品办法进一步强调支持衍生品市场稳步发展，发挥管理风险、配置资源、服务实体经济的作用，鼓励利用衍生品市场从事套期保值等风险管理活动。由于衍生品市场标准化程度相对较低、产品结构较为复杂，具有高杠杆、高波动的风险特征，为加强交易者保护，衍生品办法第十七条要求交易者应当符合中国证监会规定的专业交易者标准。同时，兼顾中小实体企业真实合理的风险管理需求，衍生品办法也明确，从事套期保值等风险管理活动可以按照规定豁免部分或全部专业交易者标准。

　　衍生品办法发布前，期货风险管理公司依据协会《期货风险管理公司衍生品交易业务管理规则》开展业务。关于交易者适当性，中期协要求不得与自然人开展衍生品交易，并根据标的类型对交易者实施分级管理。其中，权益、利率、外汇等非商品类衍生品的交易者应当符合专业交易者标准，而基于中小微企业风险管理需求的考虑，未对商品类衍生品的交易者作上述要求。衍生品办法实施后，除从事风险管理活动的交易者外，其他交易者均需满足专业交易者标准。为落实衍生品办法相关规定，落实对衍生品交易者的适当性管理要求，细化对从事风险管理活动交易者的差异化安排，中期协制定了本指引。

　　指引共十八条，按照总则、准入管理、持续管理、自律管理的框架，从事前、事中、事后三个阶段，构建对期货公司衍生品交易者的全流程管理体系，主要内容包括明确适当性管理要求，界定交易者范围；实施差异化准入，规范交易者行为；加强全流程管理，压实期货公司主体责任；明确自律措施，做好配套实施安排。

　　为保障相关业务平稳有序衔接，自本指引施行之日起，期货公司不得与不符合衍生品办法及本指引相关规定的交易者新增交易，存续交易到期终止；自本指引施行之日起6个月内，期货公司应当逐步落实对普通机构交易者的情景化风险揭示、衍生品交易存续规模管理、复核回访以及对交易者重大变化及异常行为的管理措施等规定，期满未予落实的，中期协将依规采取相应纪律处分或自律管理措施；期货公司在取得衍生品交易业务资格前，或取得资格后完成业务调整前，其风险管理公司开展衍生品交易业务的，应当参照指引执行。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）