近日，一封董事长署名内部信，将科创板医疗信息化厂商嘉和美康（688246.SH）推向舆论风口。内部信中提到，公司已欠薪数月，业务量明显萎缩，目前已难以持续经营，并决定启动一轮组织瘦身与效能提升行动，具体措施包括内部退岗、减员、降薪等。

　　消息发酵后，二级市场迅速作出反应，11月6至10日，嘉和美康股价三个交易日累计下跌6.97%；截至11月11日收盘，嘉和美康股价上涨1.19%，报15.26元/股，总市值21亿元。

　　11月9日，《华夏时报》记者就欠薪减员方案落地细节、公司经营现状及后续经营规划等向嘉和美康发送采访函并致电。11日上午，嘉和美康方面向记者回复称：“内部信属实，但目前还没有确定具体的执行方案，网传内部工作群中提到的补偿时间和具体措施系部分员工误读，公司经营情况以公司公告为准。”

　　拟全员降薪15%至35%

　　社交平台流传的由嘉和美康董事长夏军签名的《致全体同事的一封信》中提到，公司已经持续数月工资未能按时足额发放，现金流恶化，进入成立以来最困难阶段。

　　信中同时抛出了四项调整举措：暂停外部招聘；符合条件的大龄同事，在自愿的前提下办理内部退岗，公司每月发放最低工资待遇并持续缴纳社保公积金直至退休；实行团队经营责任制，未被选中的同事，将依法协商解除劳动合同，并支付经济补偿；全员降薪15%至35%。

　　在内部信结尾，公司表示任何决定都建立在自愿协商的基础上，不会强制任何人。

　　但点燃本次舆论争议的并非四项调整举措本身，而是内部沟通记录流出的执行细则：未结工资延至2027年结清、不同意降薪自动进入离职序列。在一个标有嘉和美康公司全称及1250位成员的工作群中，有员工质疑相关方案的执行细则，引起了员工的激烈讨论。

　　对此，嘉和美康工作人员表示，《致全体同事的一封信》内容属实，确实为公司目前的现状。不过针对信中提及的降薪减员计划，公司目前没有任何具体方案，也未经过任何会议审议，具体实施时间及细则尚不确定。

　　关于“退回加班费”的传闻，该工作人员表示，目前人力部门未发布要求退回加班费的文件或通知，作为公司职能部门员工，也并未收到类似通知；关于内部工作群中的截图，涉及到员工反馈的赔偿时间以及“不同意降薪就自动离职”的解读，嘉和美康表示这是部分员工的误读。

　　艾媒咨询CEO张毅向《华夏时报》记者表示，用工合规通常是2B软件商的生死线。模式缺陷极易导致单方降薪或欠薪，极易触达法律边缘。核心交付团队动荡直接卡死项目验收与回款，降低医院客户信任感，从而更容易出现合作纠纷引发交付恶化，最终导致回款停滞的恶性循环。

　　近三年累亏超6亿元

　　这场风波的伏笔早在2023年就已埋下。

　　嘉和美康成立于2006年，2012年改制成为股份有限公司。2021年底登陆科创板时，公司全年营收6.52亿元，归母净利润接近5000万元，市场曾对这家电子病历赛道龙头的后续抱有极高的期待。

　　但2023年行业环境突变，公司营收出现了首次下滑，归母净利润直接腰斩，这也成为其上市后最后一个盈利的完整年度，公司股价也在2023年4月达到历史高位。2024年公司归母净利润由盈转亏，营收5.92亿元，归母净利润亏损2.56亿元；2025年营收4.04亿元，亏损2.5亿元；2026年三季报营收2.02亿元，亏损1.22亿元，三年累计亏损已经突破6亿元。

　　嘉和美康在三季报中明确表示，营业收入下滑主要受整体经济环境承压及医疗行业财政拨款支付能力减弱的影响。

　　与此同时，高企的应收账款和不断积压的存货，进一步拖垮了原本就重交付、慢回款的“项目制”商业模式。2021年至2024年，公司应收账款从2.51亿元攀升至5.74亿元，2026年三季报显示，应收账款为3.98亿元。

　　此次欠薪风波涉及的资金让公司的现金流进一步承压。截至2026年9月末，公司应付职工薪酬高达8800.68万元，而同期账面货币资金仅为2608.86万元，即便把全部可用现金都用于支付员工欠薪，资金缺口仍超过6000万元。

　　在张毅看来，嘉和美康欠薪危机本质，更像是模式脆弱被行业下行放大。放眼全行业，公立医院财政预算收紧是共性压力，但嘉和美康的致命伤有可能在“项目制”模式：收入依赖一次性验收，延期即断流；与此同时，竞标压价叠加高定制、长账期，这些都可能是引爆流动性危机的主线。

　　“AI+医疗”模式远水难解近渴

　　在传统业务基本盘收缩的同时，嘉和美康也在试图寻找新的增长曲线，“AI+医疗”成了新的锚点。

　　2026年半年报中，嘉和美康对其业务的创新性进行了解释，表示医疗数智化行业在政策引导与技术创新的双重驱动下，在技术路线、产业形态及商业模式等维度呈现出深刻变革。

　　中航证券在10月发布的《AI医疗行业9月月报》中将嘉和美康列为医疗信息化与智慧医院的建议关注标的，同时还包括创业慧康、东华软件以及卫宁健康等。

　　但在行业分析业内情况时，嘉和美康认为行业内经过初期的尝试之后，大模型临床应用也暴露出一些问题，包括：使用效果难以评价、前后端对接磨合有待完善、大模型生成数据与现有业务流程和质控流程的融合、用户和患者对大模型生成数据的知情权确认等。从市场上来看，2025年大模型在卫生信息化行业的火热应用尚没有形成定价模式、产品形态、方案价值的根本改变。

　　张毅表示，“AI+医疗”模式虽已落地，但商业化落地目前仍遭遇瓶颈。大模型已进入文书等场景，但价值兑现不取决于模型能力，而取决于医院采购意愿。医疗IT企业虽有数据和工作流入口优势，但规模化收入的前提是需求侧从“买系统”转向“为价值付费”，但这一转变比技术成熟更漫长。

（文章来源：华夏时报网）