全球市场
港股市场：11月11日，港股三大指数下跌，恒生指数跌0.98%，国企指数跌1.14%，恒生科技指数跌1.41%。
盘面上，权重科技股集体下跌，美团、网易跌超3%，腾讯控股、小米、百度跌超1%；汽车股低迷，比亚迪股份、理想汽车等跌超3%；银行股下挫，广州农商银行跌超4%；油价重新走高削弱成本缓解逻辑，航空股回落，中国南方航空股份跌超5%；啤酒股、茶饮股、餐饮股等消费类股集体走低；AI应用股、手游股、光伏股、生物医药股纷纷走低。
另一方面，光通信概念股、PCB概念股、存储半导体股逆势走强，剑桥科技涨超23%表现抢眼，中际旭创、长飞光纤光缆均大涨超13%；海运股逆势上涨，中远海能涨超4%；中医药、农业股、脑机接口概念、重型机械股、锂电池、纸业股、有色金属等板块上涨。
美股盘前：三大股指期货涨跌不一，纳斯达克100指数期货涨1.77%，标普500指数期货涨0.78%，道指期货跌0.01%。
新云股走高，CoreWeave现涨超13%，Q3营收超预期；NEBIUS劲升11%，将于11月12日盘前发布财报；IREN升逾7%。
存储、光通信概念反弹，Lumentum、SK海力士、闪迪升逾8%，迈威尔科技升逾7%，美光科技涨近7%，AMD涨超5%。
英伟达升逾5%，周二大跌超5%，两日市值蒸发4300亿美元，微软一度重夺全球第二；SpaceX升逾2%，股价三日反弹近16%。
商品市场：截至发稿，WTI原油涨1.31%，报87.17美元/桶；布伦特原油涨2.07%，报93.39美元/桶。现货黄金涨0.39%，报4048.87美元/盎司；现货白银涨2.72%，报52.931美元/盎司。
港股成交额前二十
南向资金
南向资金今日净买入港股45.72亿港元。南向资金今日成交额782.49亿港元，港股大市成交1807.49亿港元。南向十大成交股中，阿里巴巴-W、中芯国际、盈富基金分别获净买入12.04亿港元、9.35亿港元、9.27亿港元。腾讯控股、建滔积层板、华虹宏力分别遭净卖出5.15亿港元、3.69亿港元、3.05亿港元。
热点要闻
微软游说特朗普政府取消中国光模块禁令，CPO概念集体沸腾！
11月11日，港股光通信股迎来一轮集体反弹，截止收盘，剑桥科技(06166.HK)涨超23%，海光芯正、曦智科技-P涨近15%，中际旭创(03308.HK)涨近14%，长飞光纤光缆涨超13%。
驱动这波行情的，是来自大洋彼岸的一则消息——微软正在游说特朗普政府，要求叫停光模块的封禁计划。据观察者网援引媒体报道，微软及其他美国企业和行业组织一直在向特朗普政府游说，警告禁令“可能进一步拖慢数据中心建设”。
与此同时，新易盛披露扩产进展并预计毛利率保持稳定，Lumentum单季营收同比增长136.5%并斩获超50亿美元CPO采购承诺，产业链需求信号持续密集落地。
此外，11月10日，剑桥科技在投资者交流平台上表示，公司北美市场客户拓展取得重要突破，客户结构由以网络设备供应商为主，逐步拓展至传统云服务商、新兴云计算及算力基础设施服务商等不同类型客户，进一步拓宽了市场空间，增强了业务增长的持续性。
人形机器人的商业化拐点可能将延迟，虽然企业对该技术的兴趣仍在增长，但产品成熟度、成本和投资回报周期让企业对应用该技术有着更加复杂的考量。
摩根士丹利在其AlphaWise人形机器人调查中指出，64%的受访公司表示他们可能会在三年内采用人形机器人，但受访公司预期的应用时间表平均推迟了约一年，满意度也随之下降，只有18%的潜在采用者对目前人形机器人的表现感到满意，同比下降了5个百分点。
此外，企业对人形机器人的价格也变得更加敏感，72%的受访者认为售价低于10万元人民币的人形机器人才具有经济可行性。与去年相比，企业更加注重投资回报率，80%的企业将其列为优先考虑事项，较去年上升了16个百分点。同时，可靠性/安全性的比例占到85%，功能性的比例占到83%。
大摩还估计，今年人形机器人预计将出货5万台，较年内首次预测上调了3.6万台。明年的出货量预计达到约10万台，而到2030年规模将扩大至44.6万台。
存储又在酝酿新一轮涨价
据蓝鲸新闻，近日，多位存储行业人士透露，部分头部企业已向渠道商口头告知企业级颗粒的涨价意向，提价函尚未正式下发，但渠道端的价格已经先动了起来。多位代理商证实了上述涨价信号。一位海力士代理商表示：“每天都在涨”。他观察到，二手盘回收价格一直在往上走，并带动整体报价上行；价格调整的路径则是省代每周调价，代理产品价格再往下传，“我们跟着调”。不过，一位三星代理商表示，这轮涨价并不是全品类普涨：涨价主要集中在DRAM合约端和企业级SSD原厂/渠道端，并非消费级NAND的全面跟涨。“大头还是算力中心，基层反馈的需求其实一般。”由于涨价先集中在DRAM合约端和企业级SSD环节，这轮价格从原厂往外传时，首先抵达的不是终端消费者，而是夹在中间的制造企业和模组厂商。这些厂商是原厂涨价的第一道承接方，在产业链中的位置不同，感受和压力也明显不同。
霍尔木兹海峡再现油轮袭击，原油价格在担忧中反弹上涨
周三，油价从低点回升，市场在美伊冲突降级的希望和霍尔木兹海峡航运遭受袭击的担忧之间摇摆不定。
据央视新闻报道，英国海事贸易行动署周二表示，一艘油轮在阿曼利马东北部海域遭不明飞射物射中。伊朗革命卫队海军则在另一份声明中称，两艘油轮在霍尔木兹海峡未经授权的航线触雷，随后起火。
斯巴达商品公司高级分析师June Goh指出，由于外交谈判的不确定性，海湾航道上的船只袭击事件有所增加，石油价格的最大驱动因素是伊朗在多大程度上愿意接受美国的要求，以达成外交协议。
不过，她也表示，随着美国中期选举尘埃落定，以及更多原油从中东流出，油价似乎呈现更加悲观的态势。
不达协议也不打击，特朗普转向对伊朗实施长期经济绞杀
三名出席会议的人士向Axios透露，美国国务卿鲁比奥周二在巴黎与G7其他成员国外长会面时告诉他们，美国总统特朗普曾考虑恢复对伊朗的战争，或与伊朗达成协议，但最终选择了第三条道路：持续扼紧伊朗政权的经济命脉。鲁比奥表示：“总统并非只有两种选择。并不是只能重返战争，或者签署一份荒唐的和平协议。我们不会达成愚蠢的协议。我们还有第三种选择，那就是继续采取目前正在实施的做法。”鲁比奥接着表示，美国正在让伊朗经济付出沉重代价，使其越来越难“为恐怖组织提供资金”，也难以重建军事力量，而且这种施压没有设定结束日期。
印度禁止出口锂离子电池回收材料
印度政府周二宣布，立即禁止出口锂离子电池黑粉。黑粉是一种电池回收材料，含有锂、钴、镍和锰等金属。印度政府将该产品的出口状态由“自由出口”调整为“禁止出口”。此次政策调整禁止印度电池回收企业出口锂离子电池黑粉，旨在鼓励关键电池材料在印度国内加工，支持印度发展电动汽车供应链的战略目标。根据印度商务和工业部及商务部发布的通知，出口禁令适用于锂离子电池黑粉，以及未经分类且不含铅、镉或汞的相关电池废料。印度是全球增长最快的电动汽车市场之一。印度政府正大力推动本土电池制造和回收产业发展，并设定目标：到2030年，电动汽车占新车销量的30%，占新售两轮和三轮车销量的80%。
公司新闻
CoreWeave财报背后：AI资本开支模式出现重大迁移
在一片悲观声中，CoreWeave发了新季度的财报，本次CoreWeave财报最值得研究的，不是收入增长168%，而是AI基础设施的资本承担方式开始从单一的云厂商举债扩张，转向客户预付款、合同担保融资、经营现金流及资本市场融资共同支撑的结构。
马斯克光伏布局加速：特斯拉百亿美元新厂正式动工，SpaceX新签设备订单
马斯克的光伏布局又迎来新进展，特斯拉已正式启动其位于美国得克萨斯州休斯敦附近的大型太阳能制造工厂建设项目（Project Crystal Sun），投资规模高达100亿美元，预计将于2028年完工，并于2029年第一季度正式投入商业运营。
11月10日，德国设备开发商SINGULUS宣布，已与SpaceX签署一份供应合同，将为其提供一条用于生产HJT太阳能电池的产线。根据双方的合作计划，SINGULUS还计划向SpaceX交付多条额外生产线。首条生产线预计将于2027年上半年交付。
定价区间低了？Anthropic被曝考虑上调发行价：估值冲刺1.5万亿
据媒体报道，在披露下周上市并公布IPO定价细节后仅一天，由于投资者认购热情高涨，Anthropic承销商已经在考虑上调其IPO的发行价。
据多位知情人士透露，这些承销商已释放信号，预计将把Anthropic发行价上调至周二招股备案文件所公布的70-78美元区间之上。此举有望在未来数日内，将其完全稀释的目标估值推高至1.5万亿美元甚至更高。
上调发行价还将有望使此次IPO的募资总额突破1000亿美元大关。
Anthropic路演PPT：“算力”提了49次、“安全”27次，收入一年翻12倍，长期利润率目标35%
Anthropic于11月10日正式启动IPO路演，同步上线42分钟路演视频与57页路演PPT，价格区间定为每股70至78美元，计划于11月18日定价、11月19日在纳斯达克挂牌，股票代码ANT。
CEO Dario Amodei 在开场约30秒就提到AI可能被用于制造生物武器。他同时把AI称为“人类历史上最有前景的技术”，称其“捕捉到了认知的本质”，并强调安全是公司最优先的事项。视频中，除“Claude”和“模型”外，出现最多的词是“算力”，共49次，“安全”相关词汇27次。
PPT显示，第三季度收入169.56亿美元，同比增超12倍，调整后经营利润率15%（GAAP为-3%），算力承诺约9009亿美元，长期利润率目标35%以上。
平头哥分拆上市值多少？大摩给出最高830亿美元估值
平头哥计划赴港独立上市，大摩给出280亿至830亿美元的估值区间。平头哥目标是将算力贡献从10%以上提升至40%-50%，2027年预计出货约70万颗GPU。大摩认为此次分拆是释放估值的重要催化剂，维持阿里巴巴“增持”评级，目标价180美元。
财经日历
（文章来源：哈富证券）
