11月11日，A股光通信板块个股普遍大幅上涨，其中光模块龙头和光器件公司涨幅靠前。截至当天收盘，剑桥科技（603083.SH）、光迅科技（002281.SZ）、东山精密（002384.SZ）、源杰科技（688498.SH）均收获涨停；中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）涨超15%；天孚通信（300394.SZ）、长光华芯（688048.SH）、光库科技（300620.SZ）、仕佳光子（688313.SH）等多股涨超10%。

　　行情直接的催化因素来自前一日晚间剑桥科技披露的投资者关系记录：公司拟于2027年底前，在现有月设计产能约100万支的基础上，将高速光模块年产能再扩充至少1000万支，以满足客户对800G、1.6T及NPO（近封装光学）产品的预期需求。

　　近段时间以来，光通信产业链核心公司密集发声，指向高度一致，即公司生产经营正常、订单交付有序、行业景气未发生逆转。中际旭创明确主要客户订单基本覆盖2027年全年，至少一家重点客户已给出2028年需求指引；光迅科技表示高速光互联及光传输产品市场需求旺盛，在手订单储备充足；东山精密、天孚通信、新易盛同样确认在手订单充足。新易盛表示，800G和1.6T为当前交付主力，其中1.6T光模块已进入持续放量阶段。

　　LightCounting预测，2026年800G光模块出货量将再翻一番以上，1.6T从2025年的小基数增长至数千万端口量级，对应1.6T芯片组销售额突破20亿美元。

　　从头部厂商业绩来看，剑桥科技2026年前三季度营收49.21亿元，同比增长46.46%；归母净利润7.61亿元，同比大增193.35%，其中第三季度单季净利润4.33亿元，同比增幅达212.81%，利润增速显著高于收入增速，高速光模块收入占比已超过50%。

　　中际旭创前三季度营收695.47亿元，同比增长178.13%，归母净利润222.38亿元，同比增长211.81%，高速光模块出货规模实现稳步扩张。新易盛前三季度营收318.50亿元，同比增长92.97%，归母净利润113.72亿元，同比增长79.74%，但Q3单季归母净利润环比有所回落，毛利率从47.96%降至46.27%，短期业绩承压。

　　近期光模块板块股价也经历了一轮大幅回撤。 万得光模块CPO指数（8841258.WI）自9月初以来累计下跌32.67%。中际旭创近60日跌38.80%、新易盛跌48.23%、光迅科技跌43.54%、华工科技跌33.29%、剑桥科技跌23.20%。

　　国盛证券研报认为，当前光模块龙头正处于1.6T产品快速上量的“平台期”，这一阶段产品代际切换的陡峭需求与内部运营体系的线性扩张之间，出现了阶段性的错配。在需求端，1.6T的放量斜率比800G更为陡峭；但在内部管理与供应链端，核心物料的备货周期拉长，以及跨区域工厂的协同管理复杂度，都构成了制约出货量短时爆发的瓶颈。从产业演进的长周期来看，这种“平台期”仅仅是成长曲线上的一次蓄力，一旦跨过内部管理磨合与供应链产能释放的临界点，龙头企业业绩将迎来更充分的释放。

　　值得关注的是，剑桥科技此次扩产明确将NPO纳入产能承接范围，而非仅停留在800G/1.6T可插拔模块，体现了NPO商用正在提速。中际旭创此前表示，其NPO产品预计于2027年下半年开始起量，更多需求预计在2028年释放；光迅科技已发布3.2T硅光单模NPO模块，并在国内头部CSP（云服务提供商）完成系统验证；华工科技也已展出6.4T NPO近封装光引擎，其3.2T/6.4T NPO进入国内外头部AI客户测试。

　　从技术路径上看，NPO被认为是CPO（共封装光学）技术实现攻关之前，优于传统可插拔光模块、线性驱动可插拔光模块（LPO）的新一代光互连技术。中国信通院的报告将演进路径概括为三步：NPO过渡商用、CPO成为主流、OIO（光输入输出）成为终极形态。

　　东山精密认为，“目前产业尚未形成单一技术路径收敛”，LPO、XPO、NPO、CPO多路线并行，未来将围绕不同使用场景持续博弈，但光互连是确定趋势。

（文章来源：第一财经）