华泰证券研报称，L3落地将是智驾产业的重要里程碑，华泰证券认为L3准入与责任边界正在明确：大众中国在合肥获得L3道路测试牌照，L3能力最快于2027年下半年交付，Momenta预计L3/L4在2028年迎来拐点。L3在系统激活期间由系统执行驾驶任务，对制动、转向冗余与算力的要求更高，执行与决策环节的单车价值量有望随之提升。Robotaxi方面，上海拟将自动驾驶写入出租汽车条例，小鹏获广州全域L4示范运营资格，日本拟自12月起统一认证无方向盘L4车辆。Robotaxi正从个案审批走向制度化准入，扩城与扩车队的制度门槛有望降低，竞争焦点将转向车队规模、单车成本与运营密度，具备规模化车队与整车降本能力的企业更受益。
（文章来源：第一财经）
