摘要：美联储官员接连放鹰，鲍曼警告AI押注落空或引股市重挫；英伟达连跌两日，调查诉讼风波未歇；Anthropic上市前抢攻办公软件，微软盘中跳水；阿里确认拆分平头哥上市。

　　全球市场：

　　美股市场：美股三大指数11月10日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌157.86点，收于52231.89点，跌幅为0.3%；标准普尔500种股票指数下跌29.01点，收于7520.93点，跌幅为0.38%；纳斯达克综合指数下跌187.27点，收于25065.87点，跌幅为0.74%。

　　“科技七巨头”涨跌不一，亚马逊涨1.48%，特斯拉涨0.46%，Meta持平；谷歌-A跌0.27%，苹果跌0.62%，微软跌2.20%，英伟达跌5.47%。

　　芯片股走势分化，存储板块表现疲软。个股方面，博通涨3.91%，台积电涨2.02%，恩智浦涨2.00%，AMD涨1.30%，高通涨1.20%，ARM跌2.58%，英特尔跌2.09%，SK海力士跌3.51%，闪迪跌2.99%。

　　中概股整体回调，纳斯达克中国金龙指数跌1.21%，报5696.50点，电商与互联网平台股集体走弱。个股方面，理想汽车涨1.22%，腾讯控股ADR跌0.88%，阿里巴巴跌2.52%，拼多多跌1.37%，网易跌1.25%，京东跌0.25%，百度跌1.63%。

　　欧股市场：欧洲三大股指11月10日涨跌不一。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10751.59点，较前一交易日下跌31.28点，跌幅为0.29%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8278.59点，较前一交易日上涨45.3点，涨幅为0.55%；德国法兰克福股市DAX指数报收于26347.45点，较前一交易日上涨80.26点，涨幅为0.31%。

　　商品市场：国际油价11月10日下跌。截至发稿，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约下跌0.56美元，报每桶86.29美元，跌幅为0.64%。COMEX黄金期货当月连续合约下跌75.70美元，跌幅1.84%，报4038.8美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约下跌1.19美元，跌幅2.26%，报51.5美元/盎司。现货黄金下跌110.07美元，跌幅2.66%，报4031.07美元/盎司。现货白银下跌1.92美元，跌幅3.59%，报51.51美元/盎司。

　　热点要闻：

　　美联储官员接连释放加息信号，两年期美债收益率单日上升19个基点

　　据路透社、彭博社11月10日报道，美国10月核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%，多名美联储官员随后强调进一步收紧政策的必要性。沃勒在数据公布前表示，若核心通胀继续达到0.3%左右或更高，应考虑12月加息50个基点；洛根则主张至少再实施两次25个基点加息，冬季行动速度可能快于秋季。鲍曼也表示，通胀压力持续、劳动力市场趋稳，物价回归2%仍需努力。当日两年期美债收益率上涨约19个基点至4.75%，创2025年4月以来最大单日升幅。利率期货显示，市场预期后续加息时间有所提前，但12月一次加息50个基点仍属较低概率选项。

　　美联储理事鲍曼警告：若AI押注落空，股市或将大幅回调

　　据美联储11月10日公布的演讲稿，负责金融监管的副主席鲍曼表示，数据中心投资正成为美国经济增长的重要来源，但AI企业越来越依赖外部融资及表外负债，其财务联系也更加复杂。她指出，AI相关债务今年有望超过8000亿美元，长期租赁、合同承诺及剩余价值担保等潜在支付规模，估计超过债务规模的三倍。鲍曼称，目前AI收入尚不足以覆盖现有设施维护及新模型、数据中心开发成本；如果收入落后于成本增长，可能出现股价大幅调整、融资成本上升和信贷收缩。她同时表示，相关金融机构多数资本及资金来源仍较稳健。

　　洛根主张至少再加息两次，称冬季加息步伐可能加快

　　据达拉斯联储11月10日公布的演讲稿，该行行长洛根表示，按照当前经济前景，美联储至少还需实施两次25个基点的加息，冬季行动速度可能快于今年秋季。她认为，目前联邦基金利率目标区间至少比能够形成温和限制的水平低50个基点，10月暂停加息并未改变政策最终方向。洛根指出，通胀压力已经超出能源、关税及芯片等特定领域，部分服务价格涨幅仍高于实现2%通胀目标所需的水平。她主张，在完成两次加息后暂停，重新评估经济和金融状况，并强调若经济前景及风险变化，其政策立场也会调整。

　　民主党拟借政府拨款限制对伊战争，伊朗称尚未与美国恢复谈判

　　据彭博社11月10日报道，美国参议院拨款委员会民主党领袖默里主张，在12月11日拨款到期前，通过短期支出法案将政府运作延续至明年，除非共和党同意为对伊战争设置限制，以保留民主党新国会就职后的谈判筹码。有关安排仍处于协商阶段，尚未形成限制战争拨款的正式法案。路透社同日报道，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，目前美伊没有进行谈判，美方尚未明确回应伊朗提出的七项条件。美国国务卿鲁比奥则称，制裁及海上封锁正在奏效，无需发动大规模作战。当日布伦特原油收跌1.2%至91.49美元，美油跌0.9%至86.04美元，均创8月底以来最低收盘价。

　　高盛估算美股未来一个月潜在卖压450亿美元，全球宏观基金尚未明显减仓

　　据彭博社11月10日援引高盛主经纪商数据报道，上周美股下跌期间，对冲基金个股净卖出规模升至四个月最高，科技股成为主要减持对象，但股指及ETF等宏观类产品仍录得净买入，全球宏观基金的股票敞口尚未明显下降。美国基本面股票多空基金总杠杆率单周下降8.7个百分点至207.5%，为2020年3月以来最大降幅。高盛系统性策略模型显示，约60%的全球股票市场出现负面交易信号，标普500指数期货未来一周及一个月潜在卖出规模分别约280亿和450亿美元。上述数字属于模型对未来仓位调整的估算，并非已经发生的资金流出。

　　个股聚焦：

　　英伟达连续两日市值缩水约4300亿美元，董事会调查及股东诉讼持续发酵

　　据美联社11月10日报道，围绕黄仁勋相关事件的调查，使英伟达(NVDA.US) 面临公司治理、信息披露及管理层稳定性方面的质询。英伟达当日收跌约5.5%，连续两个交易日累计市值损失约4300亿美元；微软盘中市值一度超过英伟达，随后因自身股价回落再次落后。一名股东已在加州联邦法院起诉英伟达及黄仁勋，指控其回应相关报道时误导投资者，相关指控尚未经法院认定。英伟达董事会此前成立独立董事委员会并聘请外部法律顾问开展调查，同时表示，目前没有理由认为国家安全或公司机密受到损害。黄仁勋表示支持调查并将配合。

　　Claude进一步扩展团队办公功能，微软盘中跳水

　　据 Anthropic(ANT.US) 11月10日产品公告，公司推出Claude Sheets、Claude Whiteboards，并升级Claude Data及交互式连接器。用户可与同事及Claude共同整理表格、编辑公式、跨工作表协作，也可在数字白板上讨论方案并让Claude归纳结果。Claude Data支持连接Snowflake、Salesforce等工具，生成数据看板及可视化内容；合作伙伴还可将应用直接嵌入Claude。公司同时预告会议助手Claude Meetings，但该功能尚未正式推出。Anthropic产品负责人表示，Sheets目前仍较基础，复杂财务建模更适合使用现有软件的Claude插件。 微软(MSFT.US) 当日盘中跌幅一度超过3%，最终收跌2.2%。

　　SpaceX订购太阳能电池生产线，星舰第15次试飞拟挑战两级返场捕获

　　据SINGULUS11月10日公告，公司已与 SpaceX(SPCX.US) 签订异质结太阳能电池生产设备供应合同，首条交钥匙产线计划于2027年上半年交付，后续拟增加多条产线。SpaceX星链高级副总裁Mike Nicolls表示，相关电池将用于得州工厂生产的Starmind人工智能卫星。与此同时，按照SpaceX公布的任务安排，星舰第15次试飞最早于北京时间11月14日06:45开启发射窗口，拟部署26颗Starlink V3卫星，并首次尝试在同一次任务中捕获助推器及上面级飞船。上面级计划绕地约14圈、飞行逾22小时后返场；执行捕获前仍须确认关键系统健康，否则采用海面溅落等备选方案。

　　CoreWeave季度收入增长168%，上调全年收入及资本开支指引

　　据CoreWeave(CRWV.US) 11月10日盘后财报，公司三季度收入36.61亿美元，同比增长约168%；经营利润2.07亿美元，上年同期为5200万美元，但净亏损由1.10亿美元扩大至7.09亿美元，净利息支出增至8.46亿美元。调整后EBITDA为22.56亿美元，利润率62%，期末收入订单储备约1325亿美元。公司将全年收入指引提高至130亿至133亿美元，资本开支区间下限由350亿美元上调至370亿美元，上限维持390亿美元，原因是基础设施交付预计提前。管理层另预计，未来三个月将收到约90亿美元客户预付款及保证金。

　　台积电拟投资两家头部AI公司，Anthropic及OpenAI各获最高5亿美元额度

　　据路透社11月10日报道， 台积电(TSM.US) 董事会批准两项AI企业投资：以首次公开发行价格购买最高5亿美元的 Anthropic(ANT.US) 股份，以及购买最高5亿美元的OpenAI优先股，合计投资额度最高10亿美元。Anthropic同日披露每股70至78美元的拟发行区间，并安排总额260亿美元的配套私募融资。报道指出，台积电既是英伟达等AI芯片设计企业的重要制造伙伴，也正通过股权投资参与模型开发商融资。公司此前预计2026年收入增长约44%，并表示AI相关需求仍超过制造产能。本次披露涉及董事会批准的投资上限，尚非两笔投资均已完成交割。

　　AMD拟向Anthropic出资25亿美元，计入此前50亿美元投资承诺

　　据Anthropic11月10日向美国证交会提交的更新招股文件，超威半导体(AMD.US)拟在配套私募中购买约25亿美元的N类普通股。以每股74美元的发行区间中值计算，对应约3378万股。文件明确，这笔出资将抵扣AMD此前最高50亿美元股权投资承诺中的同等额度，交易完成后尚余最高25亿美元可用承诺。剩余额度须结合AMD GPU交付及部署里程碑逐步满足条件，首批相关里程碑预计于2027年实现。双方此前的硬件供应框架涉及采用MI450系列GPU的Helios系统；此次私募交割仍以Anthropic完成IPO及满足其他条件为前提。

　　Rigetti披露季度收入140万美元，108量子比特系统达到性能目标

　　据Rigetti Computing(RGTI.US) 11月10日盘后财报，公司三季度收入140万美元，经营亏损3320万美元；按美国会计准则计算净亏损310万美元，非GAAP净亏损2050万美元。前三季度收入1090万美元，较上年同期520万美元增长约110%；期末现金、现金等价物及可供出售投资合计4.971亿美元，公司没有债务。技术方面，Cepheus-1-108Q系统的双量子比特门保真度中位数达到99.5%。公司预计全年收入约2000万美元，但这一预期包含C-DAC客户于第四季度完成验收及相关收入确认的假设；下一阶段目标是在2028年年中展示超过300量子比特的系统。

　　D-Wave季度收入增长21%，剩余履约义务增至3830万美元

　　据D-Wave Quantum(QBTS.US) 11月10日财报，公司三季度收入450万美元，同比增长21%，其中专业服务及量子计算云服务收入增长，部分被系统销售收入下降抵消。当季新增订单190万美元，同比下降19%；前三季度累计订单3740万美元，同比增长611%。截至9月底，剩余履约义务达到3830万美元，同比增长1221%，公司预计其中约59%将在未来12个月确认为收入。三季度净亏损4820万美元，同比收窄，主要与认股权证负债重估相关非现金费用减少有关；调整后EBITDA亏损则扩大至3770万美元。期末现金及可交易投资证券合计5.034亿美元。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜净卖出逾27亿港元加仓阿里巴巴连续流出腾讯及智谱

　　数据显示，南向资金昨日成交约734.64亿港元，较前一日放量约85.81亿港元，相当于恒指成交额的41.23%。

　　港股昨日震荡回升，恒指收盘涨0.44%。但南向资金全天净卖出约27.40亿港元。其中，沪港股通净流出约11.44亿港元，而深港股通净流出约15.96亿港元。

　　个股方面，交易所数据显示，昨日南向资金：

　　大幅净买入：阿里巴巴-W(09988.HK)8.69亿港元；中芯国际(00981.HK)2.17亿港元；华虹宏力(01347.HK)2.05亿港元。

　　大幅净流出：腾讯控股(00700.HK)6.13亿港元；长飞光纤光缆(06869.HK)3.04亿港元；小米集团-W(01810.HK)1.87亿港元；智谱(02513.HK)1.82亿港元；MINIMAX-W(00100.HK)1.19亿港元。

　　投资要点

　　阿里巴巴-W昨日跌2.87%，资金前5日减持1551万股，短线仍以流出为主。

　　中芯国际昨日涨2.61%，资金前5日加仓77万股，短线连续回流。

　　华虹宏力昨日涨3.76%，资金前5日加仓1306万股，短线加速回流。

　　腾讯控股昨日跌0.14%，资金前5日减持628万股，短线连续流出。

　　长飞光纤光缆昨日涨5.65%，资金前5日加仓235万股，短线仍以回流为主。

　　小米集团-W昨日涨1.66%，资金前5日减持21953万股，短线加速流出。

　　智谱昨日涨11.11%，资金前5日加仓120万股，但近两日连续流出。

　　MINIMAX-W昨日涨10.11%，资金前5日加仓51万股，短线趋势不明。

　　港股公告精选

　　阿里巴巴披露平头哥分拆上市进展，拟发行H股并保留控股关系

　　据阿里巴巴-W(09988.HK)11月10日晚在港交所发布的公告，公司建议分拆全资子公司平头哥，于香港联交所主板独立上市。联交所已确认阿里巴巴可推进有关分拆，平头哥已于9月11日以保密形式递交A1上市申请。拟议全球发售包括香港公开发售及面向机构、专业投资者的配售，完成后平头哥预计仍为阿里巴巴子公司。公告称，平头哥提供全栈数据中心芯片及系统级计算解决方案；独立上市可让其直接进入股权和债务融资市场。目前发行规模、结构及阿里持股比例下降幅度尚未确定，上市仍须取得相关批准并完成中国证监会备案。

　　智谱(02513)：拟斥资不超40亿港元回购H股

　　11月10日，智谱公告称，公司拟根据2026年6月22日年度股东会授予的购回H股一般授权，实施股份购回计划，预期购回总金额上限为40亿港元，购回H股总数不超过本公告日期公司已发行股份总数的1%。

　　周大福创建(00659)拟出售万爵的100%股权、京珠的25%股权及粤肇的25%股权。

　　中广核电力(01816)苍南4号机组开始全面建设。

　　联想落地首个混合词元母本工厂

　　11月10日，联想集团在河北张家口发布“万全混合词元工厂”品牌，首个母本工厂正式落地当地京津冀算力枢纽节点。据联想集团副总裁、全球基础架构和智能云总经理姚振宇介绍，混合词元工厂的“混合”体现在三个层面，私有词元池与公有词元的部署混合，开源权重模型与闭源商业模型的选型混合，以及异构芯片的算力混合。其核心调度机制为模型智能路由，系统根据请求场景，将复杂任务分配至大参数模型，简单交互分配至小模型，以此提升整体词元生产效率。

　　华虹宏力(01347)：仍为无锡华虹宏力三期半导体的控股股东，将继续负责无锡三期项目的日常经营。

　　剑桥科技(06166)：越南生产基地相关产线已通过客户审核认证，顺利实现产能在海外落地。

　　上海复旦(01385)发布可编程逻辑器件智能开发平台GREVO。

　　青岛港(06198)拟参与竞价收购青岛港董家口矿石码头的70%股权。

　　财经日历：

（文章来源：哈富证券）