财联社11月10日讯（记者王晨）东吴证券与东海证券的并购整合，走到了上会这关键一步。
11月10日晚间，东吴证券公告称，上交所并购重组审核委员会定于11月17日召开2026年第23次审议会议，审核东吴证券发行股份及支付现金购买资产暨关联交易申请。从3月停牌筹划至今，这起券商并购耗时八个多月，如今迎来“上会”。
根据重组报告书，东吴证券拟以发行股份及支付现金的方式，购买常州投资集团有限公司等60名交易对方持有的东海证券83.68%股份，交易总价115.19亿元，其中股份对价107.86亿元、现金对价7.32亿元。交易完成后，东海证券将成为东吴证券的控股子公司。
并购带来的规模扩张同样直观。以2026年6月底财务数据测算，交易完成后东吴证券总资产预计达3140亿元、归母净资产545亿元，分别增长31%和26%。
这笔交易的特殊之处还在于它是证券行业首个同省不同地级市券商之间的并购。一家在苏州，一家在常州，两家江苏法人券商合到一起之后，规模会扩大多少，整合又怎么落地？如何做好协同？东吴证券在此次重组报告书（上会稿）等文件中回答了市场关注的几个问题。
东吴并购东海定档上会
东吴证券并购东海证券的进程，可以清晰分成几个节点。3月2日，公司公告筹划收购东海证券控制权并停牌；3月13日，董事会审议通过购买资产预案；6月2日，披露报告书草案，交易总价、交易对方、评估值等关键要素就此敲定；6月18日，临时股东会审议批准本次交易。
此后，审核程序进入常态化的往返。10月29日，董事会审议通过修订议案，对发行价格等细节作出调整；10月30日，公司披露对上交所审核问询的回复报告，就交易目的、整合管控、交易方案、一致行动关系、限售锁定期等问题逐一作答。
最近的节奏明显加快，11月9日，东吴证券收到上交所审核中心意见落实函；11月10日提交重组报告书（上会稿），同日晚间上交所即确定11月17日召开重组委审议会议。从落实函到上会稿再到排会，前后不过两天，审核推进的信号清晰。
随着东吴证券和东海证券战略整合的进程继续稳步推进。接下来，11月17日的并购重组委审议是关键一关。
关注一：总资产达3140亿元
规模扩张，是这笔交易最直观的变化。公告显示，以2026年6月底财务数据测算，交易完成后东吴证券总资产预计达到3140亿元，归母净资产545亿元，分别增长31%、26%。营业收入也将显著上升。
对券商而言，净资产是业务空间的底座，资本中介、自营投资、投行承销等业务的规模都与之挂钩。资产和资本同时抬升一个台阶，东吴证券在盈利能力和抗风险能力上都将有所提升。公司在公告中也表示，交易完成后将最大化发挥规模效应及业务协同作用，扩大市场规模，提升市场份额及品牌影响力。
关注二：同省跨市并购，协同落在哪？
按照公告的说法，东吴证券和东海证券在区域布局、业务结构和客户资源上各具特色，互补性较强。
东吴证券长期坚持特色化经营、差异化发展，在投行、债券、研究、自营等多个领域行业具备竞争力。东海证券作为扎根常州、深耕长三角的综合性券商，在财富管理、固定收益、期货与衍生品等业务领域具有特色优势。
若本次交易顺利达成，东吴证券与东海证券将在业务布局、资源禀赋与服务能力等方面实现优势互补，释放协同效应。与此同时，东吴证券将把核心根据地拓展至苏锡常都市圈，壮大在长三角主战场的综合竞争力。
业内人士看来，这是证券行业首个同省不同地级市券商间的并购案例。并购完成后，苏州、常州两地的金融资源有望互通互融，江苏法人券商的整体实力也将随之壮大。公告还提到，本次交易还将为全国范围内区域性金融资源的优化配置探索经验。对于同样有多家地方法人券商的省份来说，这一案例的推进路径和整合效果，都具有参照意义。
关注三：并行期内，整合怎么推进？
规模合并只是开始，真正的难点在整合。根据重组报告书，交易完成后，东海证券将成为东吴证券的控股子公司。也就是说，东海证券是以子公司形式保留，东吴证券将在保证对标的公司控制力和经营稳定性的前提下，加快优化整合，在业务、人员、财务、管理等方面进行规范，稳步推进并实施公司发展战略。
东吴证券在问询回复报告给出了更具体的路径，其中提到，交易完成后一定时期内，双方原有业务将各自并行经营。在这一阶段，东吴证券将在保持东海证券经营稳定、人员稳定、客户稳定的基础上，逐步推动双方业务、资产、财务、人员、机构等方面的整合。
并行期间的合规要求同样被摆在明处，即严格落实信息隔离、利益冲突防范和关联交易管理。两家券商同属一个集团体系、业务又有重叠，如何既做出协同、又守住防火墙，是后续整合绕不开的一道题。
需要注意的是，公告提示，本次交易尚需获得相应的批准、核准或同意注册后方可正式实施。若顺利过会，东吴证券还要完成后续注册等程序，交易才能落地。在此之后，从并行经营走向深度融合，将是检验这笔并购成色的开始。
（文章来源：财联社）
