11月10日，韩国股市一改上周五的疲弱走势，强势反弹。

　　韩国交易所公告称，当地时间9时06分02秒，KOSPI触发买入侧车机制，程序化买入报价暂停5分钟。截至收盘，KOSPI指数上涨4.39%。日本股市则延续昨日上涨趋势，日经225指数上涨2.76%。本轮反弹主要源于市场对AI监管担忧的消化，以及油价下跌带来的风险偏好修复。

截至收盘，KOSPI指数上涨4.39%

截至收盘，日经225指数上涨2.76%

　　情绪修复驱动日韩股市技术性反弹

　　上周，美国AI政策风向引发科技股集中抛售，多家投行认为市场反应过度。杰富瑞分析师简·吉本斯指出，11月5日的抛售属于即时反应，而非基本面重置；瑞银分析师认为，市场对AI政治风险、信贷风险和资本开支的定价过于悲观；摩根大通分析师拉科斯·布贾斯则将此次抛售定性为去杠杆事件。该分析师进一步指出，AI周期持续面临质疑，而市场又能较快惩罚过度行为，这反而有助于支撑AI超级周期的持续性。花旗则相对谨慎，以抛售为由将美股和全球科技股评级下调至中性。

　　在上述判断推动下，投资者情绪回暖，逢低买入科技股带动美股大涨。截至11月9日收盘，标普500指数上涨2.35%，创2026年4月8日以来最大单日涨幅；纳斯达克综合指数上涨2.74%，为2025年5月以来最大涨幅；道琼斯工业指数上涨2.15%。半导体板块除英伟达外普遍走强，费城半导体指数大涨6.85%，AMD涨13.26%，博通涨8.78%。

　　美股回升传导至联动性较强的日韩股市半导体板块，推动日韩股市上涨。韩国方面，SK海力士收涨6.69%，三星电子收涨4.74%，LG电子收涨3.93%；日本方面，东京电子收涨6.05%，瑞萨电子收涨7.17%。

　　油价下跌，资金回流科技股

　　除AI监管担忧缓和外，油价下跌是本轮股市回温的另一重要推手。截至9日收盘，纽约轻质原油期货报每桶86.85美元，跌4.38%；布伦特原油报每桶92.57美元，跌5.85%。油价下行同时提振贵金属，纽商所12月交割的黄金期货报每盎司4114.50美元，涨0.97%；白银期价收于每盎司52.693美元，涨1.45%。

　　对于此次油价下跌，投行将原因归结为地缘政治的缓和信号与石油供应过剩的事实。

　　据新华社报道，特朗普8日接受美国有线电视新闻网电话采访时称，只要美伊谈判取得进展，美国“极不可能”恢复对伊朗的大规模军事行动，但他同时强调驻中东美军已“准备就绪”，并未排除再次动武可能。丹麦盛宝银行全球大宗商品策略负责人奥勒·汉森对此表示，市场对美伊达成和平协议的期望推动油价持续走低，特朗普的相关表态会进一步加大油价下行压力。

　　瑞银集团分析师乔凡尼·斯陶诺沃（Giovanni Staunovo）则将矛头指向实物市场。他认为，中东地区原油外运量仍处于高位，现货市场表现疲软，是油价承压的因素之一。摩根大通也指出，随着中东石油流量恢复、其他产油国产量增加以及需求疲软，全球石油供应再次超过消费。该行估算，9月供应过剩为110万桶每日，10月已扩大至140万桶每日。

　　KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特勒表示，油价下跌与美元小幅回落缓解了此前对金价构成压力的通胀担忧。市场观点认为，在此背景下，部分资金回流科技股，助力美股上扬。这轮涨幅则进一步带动日韩股市走高。

（文章来源：21世纪经济报道）