上证报中国证券网讯（记者闫刘梦）中信建投证券2027年度资本市场策略会11月10日在北京举办。中信建投证券党委书记、董事长刘成在策略会上表示，需要区分短期波动与长期趋势，中国经济基本面稳中向好的发展格局持续改善。

　　刘成认为，当前中国经济运行面临着内外部复杂的环境，从内部看，我国正处于新旧动能转换的关键阶段，有效需求修复尚不充分，部分行业转型调整压力等问题仍需着力解决；从外部看，美国中期选举之后党派博弈进入新的阶段。但短期波动是市场运行的常态，需要充分认识市场波动的复杂性，客观研判风险，要在变局中坚定信心，不被短期行情裹挟。

　　刘成表示，一是要区分短期波动与长期趋势，经济基本面稳中向好的发展格局持续改善。受预期、流动性、情绪等因素影响，短期价格时而超前、时而滞后；但估值存在边界约束，长期来看价格的运行方向终究会跟随基本面的趋势向内在价值回归。

　　“要区分这种短期波动与长期趋势，立足基本面这一核心锚点，理性看待市场定价，在周期扰动之中努力把握长期增长的机遇。”他说。

　　二是夯实制度保障与政策支持，资本市场内在稳定的改革动力正在不断增强。近年来，监管层致力于推动长期资金入市等多项政策，成为资本市场政策层面的“压舱石”。

　　据刘成介绍，新“国九条”发布以来，社保、保险、年金等中长期资金净买入A股1.3万亿元以上；今年前10个月，沪深两市上市公司实际实施股份回购1345亿元，上市公司分红回购总额达到2.1万亿元，这是同期IPO融资和再融资的2.7倍。

　　刘成进一步表示，三是紧扣科技革命与产业变革，资本市场服务新质生产力的初心使命历久弥坚。当前，以人工智能为代表的新一轮科技革命正在以前所未有的速度演进，未来产业加速发展，新质生产力重塑经济。

　　数据显示，2025年，境内上市公司研发投入近2万亿元，连续4年保持增长，约占全社会研发经费投入的一半，上市公司已经成为承载科技创新、培育新质生产力的重要主体。截至2026年6月，债券市场“科技板”落地一年多来，科创债累计发行约3万亿元，持续为科技创新提供资金支持。614家科创板公司前三季度合计营收、净利润同比增速分别达到41.88%和4.74倍。科技创新的产业化兑现能力正在持续增强。

　　“资本市场要立足投融资两端持续协同发力，畅通科技、产业、资本良性循环。”刘成说，在服务新质生产力时代使命的同时把握产业变革红利，最终形成“资本赋能产业、产业技术反哺资本市场”的正向循环。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）