大股东自愿承诺不减持，长期大额订单持续落地，“超级牛散”三季度逆势大举加仓，叠加三季度业绩大幅增长——云南锗业近期披露的公告中，释放出多重积极信号。

　　大股东自愿承诺不减持

　　11月6日晚，云南锗业公告称，公司于11月6日收到公司控股股东临沧飞翔冶炼有限责任公司（以下简称“临沧飞翔”）及其一致行动人云南东兴实业集团有限公司（以下简称“东兴集团”）出具的《关于自愿承诺不减持云南临沧鑫圆锗业股份有限公司股份的承诺函》，临沧飞翔、东兴集团基于对公司未来发展前景的坚定信心及对公司长期价值的充分认可，自愿承诺：自11月6日起12个月内（即2026年11月6日至2027年11月5日），不以任何形式减持其持有的公司股份。在上述承诺期间，如发生资本公积转增股本、派送股票红利、配股等产生新增股份的情形，亦遵守该不减持承诺。

　　公告显示，上述股东最近12个月内未减持云南锗业股份，截至公告披露日，合计持有公司股份1.31亿股，占公司总股本的20.01%。

图片来源：云南锗业公告

　　长期大额订单持续落地

　　云南锗业是锗产业龙头、磷化铟龙头，主要业务为锗矿开采、锗系列产品与化合物半导体材料的精深加工及研究开发。公司产品包括材料级锗产品锗锭（金属锗）、二氧化锗，光伏级锗产品太阳能电池用锗晶片，红外级锗产品红外级锗单晶及毛坯（光学元件）、锗镜片、镜头、红外热像仪、光学系统，光纤级锗产品光纤用四氯化锗，化合物半导体材料砷化镓晶片、磷化铟晶片等。

　　几天前，公司刚刚披露了一笔海外大单，将公司的预计供货安排延伸至2031年。

　　11月3日晚，云南锗业披露关于签订日常经营重大合同的公告，宣布公司旗下子公司拿下13亿元大单。

　　公告显示，公司控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司（下称“云南鑫耀”）与客户Applied Optoelectronics,Inc.（应用光电公司，下称“AOI”)签订了《长期供货协议》，AOI预计于2027年至2031年期间向云南鑫耀每年采购18万片、合计90万片4英寸N型磷化铟衬底。

　　同时，云南鑫耀与AOI签订了《年度合同》，约定2027年度AOI采购数量为18万片，对应金额约为1.944亿美元（不含税），折合人民币约13.05亿元，占公司2025年度经审计营业收入的比例为122.46%。云南锗业表示，若合同顺利履行，预计将对公司履约年度的经营成果产生积极影响。

　　不过，公司提示，上述测算不代表最终实际合同收入，实际金额取决于商务部批准出口数量、采购订单及实际履行情况。

　　四个月内，云南锗业子公司云南鑫耀已签单超18亿元。

　　7月23日晚，云南锗业披露公告称，云南鑫耀与客户签订了供货协议，约定向客户销售磷化铟晶片（衬底），合同预计总金额区间为5.70亿元至8.55亿元（含税），占公司2025年度经审计营业收入的比例为53.48%至80.23%。合同履行期限为2026年8月1日至2027年12月31日。

　　磷化铟是高速光通信的核心衬底材料。对于磷化铟行业景气度，开源证券研报认为，从需求端看，AI数据中心光模块中的EML、DFB、CW激光器和PIN、APD探测器均须生长在磷化铟衬底之上，且速率迭代后单片光模块磷化铟芯片用量显著提升，磷化铟需求已经进入非线性增长通道。根据Lumentum预测，2026年至2030年，磷化铟光芯片需求量的复合年增长率将达到85%。从供给端看，磷化铟衬底长期处于紧平衡状态，超70%的供需缺口使得磷化铟衬底正经历一场由“供不应求”掀起的涨价浪潮。

　　未来，磷化铟衬底头部厂商能够通过更高的工艺成熟度和更稳定的良率，摊薄折旧、人工、能耗与返工成本，形成持续性的成本与交付优势，将本轮行业景气度真正转化为市场份额和盈利弹性。

　　章建平三季度大举加仓

　　今年以来，云南锗业业绩持续释放。

　　根据公司三季报，前三季度，公司营业收入13.64亿元，同比增长70.71%；归母净利润1.76亿元，同比增长869.79%；扣非归母净利润1.63亿元，同比增长7209.21%。其中，第三季度公司营业收入6.32亿元，同比增长134.61%；归母净利润1.02亿元，同比增长2642.24%。

　　云南锗业在三季报中表示，三季度，由于下游AI数据中心、光通信等市场需求大幅增加，使得磷化铟等化合物半导体材料销量同比增加。此外，按合同约定交付前期签订的待履约合同，使得材料级锗产品销量同比增加。同时，受市场供需关系以及市场价格波动的影响，磷化铟产品销售均价上升，使得化合物半导体材料均价同比上升。

　　云南锗业表示，三季度，化合物半导体材料、材料级锗产品销售收入较上年同期增长，同时，化合物半导体材料、材料级锗产品毛利率较上年同期增长，使得公司综合毛利率较上年同期上升。

　　随着磷化铟赛道景气度持续攀升，云南锗业收到磷化铟等产品的预收款大增。截至2026年9月30日，云南锗业合同负债金额约1.98亿元，同比激增12366.99%。

　　云南锗业是“超级牛散”章建平的重仓股。对比公司半年报，章建平三季度加仓云南锗业1961.57万股股份。云南锗业三季报显示，截至9月30日，章建平持有公司2627.55万股股份，为公司第三大股东，期末持仓市值达到22.83亿元。

图片来源：云南锗业三季报

　　从A股上市公司三季报来看，三季度末，章建平合计持仓市值约42.53亿元，其还现身东材科技、飞龙股份前十大流通股股东名单，持股数量分别为2974.73万股、1181.09万股。相较上半年末，章建平新进东材科技、飞龙股份前十大流通股股东，消失在中际旭创、亨通光电、杭电股份、科翔股份前十大流通股股东名单中。

　　此外，知名“牛散”葛卫东的关联人王萍、葛贵兰也现身云南锗业前十大股东名单，持股数量较二季度末并未发生变化。三季度末，王萍、葛贵兰分别持有公司566.60万股、413.02万股股份，位列第六、第七大股东。

　　Wind数据显示，11月6日，云南锗业股价收报72.43元/股，最新市值为473亿元。今年上半年，云南锗业股价一度大涨超300%。6月25日，云南锗业盘中触及132.87元/股的历史高点，随后开启回调，三季度以来，该股跌近40%，截至11月6日，今年以来该股涨幅为128.15%。

（文章来源：中国证券报）