近日，光伏玻璃上市公司常州亚玛顿股份有限公司（下称“亚玛顿”，002623.SZ）发布公告，公司控股股东亚玛顿科技（盐城）有限公司（下称“亚玛顿科技”）与上海骑形网络科技有限公司（下称“骑形网络”）签署了《股份转让意向协议》，亚玛顿科技拟将其持有的上市公司38,612,502股（占公司股份总数的20%）协议转让给骑形网络。

　　若本次交易最终实施完成，公司控股股东及实际控制人将发生变更。骑形网络将通过直接持股的方式获得上市公司38,612,502股股份，成为公司新的控股股东，亚玛顿股票自2026年11月3日开市起停牌。

　　亚玛顿方面回复《华夏时报》记者，本次签署的《股份转让意向协议》仅为各方就本次交易达成的初步意向，该事项目前仅处于筹划、意向阶段，尚具有不确定性。

　　业绩持续承压

　　亚玛顿成立于2006年，2011年在深交所中小板上市。主营太阳能玻璃、超薄双玻组件、光伏电站业务、电子玻璃及显示器系列产品。

　　2021—2023年，亚玛顿营收持续增长、利润维持稳定；2024年成为业绩拐点，营收下滑并出现上市以来较大规模亏损，2025年公司营收收缩至20.36亿元，仍未摆脱亏损。背后根源是光伏玻璃行业供需失衡叠加自身经营短板。

　　2023年后，国内光伏玻璃大量新产能集中释放，供给显著超过组件端需求，行业内卷，产品售价持续下行。尽管全球光伏装机总量仍在增长，但价格跌幅显著，全行业毛利率被压至低位。

　　光伏玻璃是亚玛顿第一大收入来源，2026年上半年该业务收入占总营收77.86%。其毛利率持续走弱，2024年和2025年，亚玛顿光伏玻璃业务毛利率分别为2.84%和4.41%，2026年上半年进一步降至-2.71%。

　　除行业价格冲击外，亚玛顿按谨慎性原则，计提大额坏账准备、存货跌价及资产组减值，直接减少当期利润，也是亏损的重要非经营性因素。业务结构上，亚玛顿高度依赖光伏玻璃，电子玻璃等其他业务体量有限，缺少对冲周期波动的第二增长曲线。

　　今年前三季度，亚玛顿经营压力仍未缓解。三季报显示，公司实现营业收入11.3亿元，同比下滑28.51%；归母净利润亏损1.45亿元，同比下滑142.81%。报告期内公司整体毛利率仅2.05%，盈利能力偏弱，经营活动现金流净额为-3228.9万元，现金流承压。

　　对于净利润下滑，亚玛顿解释，主要原因是报告期光伏市场持续低迷，光伏玻璃销售价格及销售量均有所下降，产品毛利大幅缩减，公司盈利水平同比大幅下滑。

　　卡牌玩家拟跨界接盘

　　骑形网络的创始人、董事长和实际控制人都是赵云鹏，天眼查App显示，赵云鹏2015年曾加入校园O2O平台宅米，还担任过华北大区经理，负责全国过半业务。

　　骑形网络成立于2016年，2021年，公司推出潮玩IP卡品牌Hitcard，专注成人收藏卡领域。Hitcard官网低调简单，基本是介绍一些热门的影视收藏卡，如《百花杀》收藏卡盲盒、《这一秒过火》收藏卡、《花开锦绣》收藏卡，另外，还有天猫旗舰店入口和合作方式等。

　　据公开信息，骑形网络曾获泡泡玛特、红杉中国、阅文集团等机构投资，2024年完成B轮融资及战略融资。天眼查数据显示，公司现有16个股东，前四大股东中，赵云鹏持股约36.72%、冯涛持股约10.97%、泡泡玛特约10.84%、阅文集团约9.3%。

　　市场上能查询到的骑形网络经营细节有限。据36氪报道，Hitcard2024年已经实现了约4亿元的收入，同比增长超600%。但在卡牌赛道，其体量与头部企业仍有差距。2024年，卡游以71.1%的市场份额位居第一位，实现了100.57亿元的营收，经调整净利润高达44.66亿元，高于泡泡玛特同期利润。而近年来卡牌赛道直接IPO环境遇冷、难度变大，卡游、Suplay等同行上市推进受阻。

　　从业务上来看，骑形网络主业是IP卡牌、潮玩文创，和亚玛顿光伏玻璃完全属于两个赛道，骑形网络为什么选择收购一家处于行业周期底部、前三季度亏损的光伏上市公司控制权呢？

　　“这起跨界收购存在明显的‘炒壳’嫌疑，合规性与后续经营风险极高。”知名财税审专家刘志耕告诉《华夏时报》记者，一是交易双方主业完全割裂。骑形网络主营IP卡牌、潮玩文创，亚玛顿核心是光伏玻璃，无任何产业协同基础。二是收购方资质存疑。骑形网络注册资本仅约18万元，体量极小，市场对其收购资金来源合理性的质疑难以消除。三是契合当前监管严打的“炒壳”特征：实控人变更后若后续分步注入文创类资产，极易触发规避借壳的监管红线，当前A股对跨界忽悠式重组的核查力度已大幅升级。四是光伏行业正处于深度整合期，二三线企业普遍承压，此时跨界资本进场接盘，很难让人相信是出于产业协同目的，中小股东权益后续面临的不确定性极大。

　　对于收购亚玛顿股权一事，骑形网络公司人员对记者表示，不接受采访。

　　股权质押待解押

　　骑形网络旗下Hitcard主打IP收藏卡牌，手握多方IP资源，若跨界拿下上市公司控制权，市场上关于后续是否注入文创IP的资产讨论仍在持续。

　　对于是否会推动业务转型、跨界布局等疑问，亚玛顿方面并未回复记者。公司方面仅表示，交易双方将共同保障上市公司经营管理团队的稳定性和独立性，不会对公司持续经营产生影响。

　　亚玛顿公告中还强调，公司控股股东及实际控制人的变更不会导致公司主营业务发生重大变化，不会对公司的持续经营及财务状况产生不利影响，不会影响公司的独立性，不存在损害上市公司及其他股东利益的情形。

　　值得一提的是，亚玛顿科技所持公司的股份中有40,000,000股（占公司股份总数的20.72%）仍处于质押状态，如上述受限股份未及时满足交割条件，则本次交易尚存在不确定性。

　　刘志耕告诉记者，这说明该部分股份的处置权受限，无法直接完成过户交割。如果不能及时解除质押、让股份恢复完整的转让自由，本次控制权转让交易就无法推进，存在终止的不确定性。他指出，想要满足解押条件，亚玛顿科技则需要向质权人全额偿还对应质押债务的本息，终止担保关系。然后质权人出具同意解押的书面文件，双方共同到中登公司办理质押注销登记。若自有资金不足，可通过合规过桥资金短期垫资完成解押，后续用股权转让款归还资金方。

（文章来源：华夏时报网）