新华财经伦敦11月6日电（记者张亚东）英国央行对持续上升的通胀压力已经耐心耗尽，开始走上货币紧缩之路。5日，英国央行宣布将基准利率提高25个基点至4%，为三年多来首次加息。
英国央行明确释放后续信号，称若当前美伊地缘冲突持续、能源价格压力不退，英国大概率迎来新一轮加息。
通胀压力加剧
年初，包括英国央行在内的机构普遍预期，在今年年中，英国就可以实现2%的中期通胀目标，央行将沿着此前的路径继续下调基准利率。但2月底爆发的中东战争完全改变了英国通胀发展趋势和央行的政策预期。
英国国家统计局的数据显示，9月份，英国消费物价指数（CPI）已经达3.5%，大大超出英国央行2%的中期通胀目标。令问题严重的是，能源价格上涨的影响，已经传导至交通、零售等领域。
英国零售商协会（British Retail Consortium）10月27日公布数据显示，10月份，英国整体商店物价指数同比上涨2.1%，创过去2年半以来最高水平；食品价格和非食品价格上涨幅度均有所加快。10月，非食品价格同比上涨1.7%，9月份这一数据为上涨0.8%；食品价格指数同比上涨2.9%，9月份为同比上涨2.5%。
英国零售商协会首席执行官Helen Dickinson指出，过去两年里，零售商一直在自行消化巨大的成本压力，但到现今，零售商对成本上涨的消化能力已经枯竭。
能源价格的上涨使得英国央行不得不加息。另一方面，今年以来经济的韧性，给了英国央行加息的底气。国家统计局的数据显示，8月份，英国经济环比增长0.1%，6月和7月的环比增速均为0.4%。这一持续的韧性水平，均超出市场预期。
鹰派底色
英国央行5日宣布加息25个基点，完全在市场预料之中，因而也不是市场观察的重点。在加息之外，市场更为关心的是，英国央行后续货币政策如何演进。
从央行货币政策纪要和央行官员的相关表态中，可以看出，英国央行已经完全显现鹰派底色。
在此次货币政策会议前，市场预期，对于接下来的货币政策，央行货币政策委员会成员的投票比例将是7：2，7名委员赞成加息，2名委员赞成维持利率不变。但最终的投票结果显示，有8名成员同意加息25个基点，1名成员甚至要求加息50个基点。对于收紧货币政策以抑制通胀，英国央行货币政策委员会成员显示出高度的一致性。
一向以“鹰派”著称的央行货币政策成员曼恩（Catherine Mann）指出，英国9月份CPI已经达到3.5%，表明经济已跨越了统计学上的临界点，进入了“高通胀、劳动力市场趋紧”的状态。在此环境下，家庭和企业均会对此反应，显著提高通胀的“第二轮效应”。从风险管理和政策信誉的角度来看，将基准利率上调50个基点属于“良好政策”。
对于通胀的未来发展趋势，英国央行趋向于更加悲观。会议纪要显示，由于能源价格上涨，整体CPI通胀率预计将在2027年第一季度达到约4.5%，这比7月份的预测高出约1.25个百分点，2027年第二季度通胀则进一步走高至5%。
对于通胀压力的传递，英国央行已经明确认识到，英国企业所拥有的抗通胀缓冲能力在很大程度上只是暂时的。如果能源冲击持续存在，这些成本压力最终可能会传导至消费价格，导致消费价格上涨。
英国央行行长的态度最为关键，也是观察央行后续政策的风向标。对于后续政策，英国央行行长贝利一改此前惯用的模糊表态，而是选择了更为简单和明晰的判断，“在地缘风险未缓解的背景下，本次调整大概率不是最后一次加息”。
持续加息不可避免
无论是英国的行业组织还是研究机构，对于英国央行的后续货币政策，相当一致的看法是持续加息不可避免。
英国工业联合会（CBI）的副首席经济学家Alpesh Paleja说。“英国央行货币政策委员会上调了基准利率，这是三年多来的首次加息，表明该委员会对全球能源冲击的耐心已耗尽。目前的问题是，央行货币政策委员会接下来会采取什么行动。居高不下的通胀意味着不能排除再次加息的可能性。”
金融机构AJ Bell个人理财主管莎拉·科尔斯指出，“这很可能不会是最后一次加息。市场预期最早在明年2月还会进行一次加息，春季可能再加息一次，到年底前还会进行第三次加息。目前，市场预期到2027年圣诞节时，基准利率将达到4.75%。当然，这并非板上钉钉。英国央行未来利率走势在很大程度上取决于全球局势的变化、其对油价的影响，以及通胀预期的演变等。”
尽管英国央行未来加息的幅度是多大没有共识，但毫无疑问，英国央行已经开始了货币紧缩之路。对于英国宏观经济来说，这不是一个好消息。英国智库董事学会（IOD）首席经济学家Anna Leach指出，“未来几个月，英国的利率究竟需要升至多高，仍是一个悬而未决的问题。但无论如何，英国经济所面临的逆风都将增强，这也使得政府推进改革议程变得更加紧迫。”
在通胀压力上升、基准利率上调等不利因素影响下，英国2027年的经济增长前景将不容乐观。这也是IMF下调英国明年经济增长预测的主要理由。
（文章来源：新华财经）
