21世纪经济报道记者贺泓源实习生黎原
瑞幸咖啡似乎是要走出外卖补贴大战了。
在三季度，该公司营收同比增长17%至178.91亿元；营业利润同比增长55.1%至27.56亿元。
背后是外卖大战走向冷淡，相关补贴和配送成本的大幅下降，自营门店的盈利能力持续提升。当期，瑞幸自营门店经营利润率为23.3%，同比提升5.8个百分点，环比提升2个百分点。
受此推动，瑞幸营业利润率达到15.4%，环比提升2个百分点，同比提升3.8个百分点。
但代价也是明显的。
瑞幸自营同店销售表现连续三个季度下滑，从年初起分别下滑0.1%、5.3%、11.1%，降幅逐季扩大。2025年第三季度，该指标为增长14.3%。
对此，瑞幸看起来保持乐观。
据瑞幸CFO安静在业绩会上解释，去年7月和8月是餐饮外卖补贴大战的高峰，因此高基数对瑞幸今年第三季度同店销售的影响更大。今年平台补贴大幅退坡，在杯量和单杯平均售价两方面对瑞幸同店销售构成压力。
“同店销售趋势在季度内持续改善，7月至9月跌幅逐月收窄。进入第四季度后，改善节奏进一步加快。更重要的是，随着客户逐步回流自提，我们的整体杯量结构变得更健康，使我们能更好地发挥门店网络覆盖和运营效率方面的优势。”她说。
安静还强调，要理性看待同店销售。
“对于更成熟的餐饮业务，同店销售增长是收入和利润增长的关键驱动因素。但对于中国这样消费仍处于早期发展阶段的咖啡市场，以及瑞幸这样仍在快速扩大规模的公司而言，增长其实不仅来自既有门店，也来自新开门店和整体运营效率的提升。因此，我们不会孤立地、静态地看待同店销售增长，而是着眼更长周期，关注整体业务增长的速度和质量。”她称。
安静认为，在快速成长的过程中，瑞幸的同店销售表现可能呈现波浪式特征。
“当竞争激烈、我们开店速度较快时，同店销售可能面临一定短期压力；但当开店节奏放缓、消费需求持续增长时，我们预计同店销售增长会较快改善。我们以前也看到过这种情况。例如，2023年下半年到 2024 年上半年，我们加快开店，给同店销售表现带来了一定压力。随后在 2024 年下半年，随着门店扩张节奏放缓，同店销售增长迅速改善，并在年底前转正。这一健康趋势延续到2025年，直至补贴大战开始。”她说。
“我们自营门店的营业利润率同比显著提升，并基本回到补贴大战之前的水平。这说明，我们不应仅凭短期同店销售的波动来判断增长质量。相反，我们需要以更长远的视角看待中国咖啡市场，理解瑞幸商业模式的运行方式，并结合客户指标、业务规模和盈利能力，才能得到更完整的图景。”安静如此总结。
在三季度，瑞幸净新增门店数量2599 家，门店总数同比增长33%至 38909 家。其中，中国市场38630家，国际市场门店达到279家，包括马来西亚加盟154家，新加坡自营103家，美国自营22家。
宏观
新政实施满一年，海南离岛免税购物金额334.5亿元
11月5日，据央视新闻报道，自2025年11月1日海南离岛免税政策第十次优化调整以来，新政已平稳落地运行满一周年。据海口海关统计，2025年11月至2026年10月，海南离岛免税购物金额、购物人数、购物数量分别为334.5亿元、487.9万人次、2764.4万件，同比分别增长13.8%、8.6%、2.4%。
农业
全国农产品批发市场猪肉平均价格下降
11月5日，据农业农村部监测，截至当日14:00，全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.98元/公斤，较前一日下降1.3%。
与辉同行推出自有品牌“禾与春时”
11月4日，与辉同行宣布推出自有品牌“禾与春时”，首款产品千层蛋糕系列将于11月5日上线。抖音平台显示，禾与春时旗舰店粉丝量已超70万。
总投资10亿元，妙飞食品乳品深加工基地项目开工
11月2日，据新华网报道，妙飞内蒙古食品科技有限公司乳品深加工基地项目在呼和浩特经济技术开发区开工。该项目将聚焦于研制原制奶酪、乳清蛋白、功能食品，项目总投资10亿元。
绝味鸭脖官宣与厉娜合作
11月5日，绝味鸭脖在官方社交账号宣布和厉娜合作。相关物料显示，厉娜为绝味鸭脖“鲜”推官。近期厉娜在综艺《后会友期》中透露喜欢吃鸭舌，随后带火了这一品类。
华润饮料称本优天然水累计销量同比增186%
11月5日，华润饮料官微发布9-10月“怡讯速览”，当中透露，面对包装饮用水市场竞争，华润饮料旗下“本优”天然水品牌锚定下沉赛道，抢抓县域及乡镇市场机遇，通过优化产品价格带、拓展专项合作经销商、精简流通环节等举措，提升渠道覆盖与终端触达能力。本优天然水累计销量同比增幅达186%。
三得利将上调響和山崎等酒类价格
11月5日，三得利在日本市场宣布将上调威士忌、进口葡萄酒及烈酒等364款酒类产品价格，涨幅为2%至15%，自2027年4月1日起按调整后的价格出货。
功能饮料Celsius宣布架构调整
11月5日，功能饮料燃力士母企Celsius Holdings宣布，在美国实施新的品牌主导组织结构，设立三个品牌业务单元：CELSIUS、Alani Nu、Rockstar Energy及新兴增长业务，各单元由品牌总裁负责战略与业绩，并共享企业营销、销售、运营和职能支持。
妙可蓝多布局东南亚市场
据妙可蓝多披露，本届进博会期间，妙可蓝多将带来五大重点活动：举办奶酪妙妙家族IP发布会；与京东超市完成原制奶酪进口项目战略签约；携手泰国正大集团签署出口战略合作协议，助力产品登陆泰国主流渠道、布局东南亚市场；发布捷捷高高蛋白奶酪钙新品；推出爱氏晨曦原制马苏里拉系列新品。
餐饮
真茶屋北京首店关闭
11月3日，据北京商报消息，真茶屋北京首店朝阳合生汇店已撤店。该店于今年8月1日开始试营业，营业约3个月后关闭。北京朝阳合生汇及真茶屋其他北京门店工作人员均确认了关店消息，品牌是否会在该商场重新开店尚不明确。真茶屋源自武汉，据称抹茶特调累计销量超过1000万杯。该店关闭后，品牌在北京仍有4家门店。
电商零售
义乌跨境电商进口规模超去年全年
11月5日，据央视新闻报道，截至11月4日，今年义乌海关监管义乌跨境电商网购保税进口清单量1.1亿单，超过去年全年，创同期历史新高。义乌跨境电商进口规模居全国首位，累计进口商品7万多种，主要是食品、化妆品、婴幼儿奶粉、玩具等，来自全球90多个国家和地区。
山姆签约烟台首店
11月3日，据烟台市政府发布消息，烟台市与沃尔玛（中国）投资有限公司举行合作交流活动，黄渤海新区管委与沃尔玛签署山姆会员店合作意向书，标志着山姆会员店正式落地烟台。
永旺集团合并业务
11月5日，永旺集团宣布，将旗下全资子公司G-Foot与综合商品零售企业永旺零售（Aeon Retail）合并，计划自2027年2月1日起正式实施；G-Foot经营的鞋类专卖店ASBee业务将纳入其中。此次整合旨在扩大鞋类商品品类及销售面积，并通过合并双方重叠的管理和间接职能，提高运营效率。G-Foot截至2026年2月已连续八个财年录得净亏损，并于今年6月从东京证券交易所标准市场退市，成为永旺全资子公司。
物流货运
横琴“三澳”标志首单货物正式出口
11月5日，据央视新闻报道，首批带有“澳门监造”“澳门监制”“澳门设计”标志的货物于横琴粤澳深度合作区完成装运，在横琴口岸经海关验放后顺利出口，标志“澳门注册＋横琴生产＋海外销售”跨境产业通道正式打通。“三澳”标志于2024年5月发布，属于可核验溯源的品质认证体系。截至2026年10月，共有11家澳门企业85款产品获授权，涵盖中成药、大健康食品等领域。
旅游出行
西域旅游：参股公司火焰山景区特许经营权拍卖流拍
11月5日，西域旅游发布公告称，公司参股公司火焰山公司负责运营的火焰山景区经营性项目30年特许经营权公开拍卖项目已流拍，因公告期内未出现有效报价。截至公告披露日，尚无第三方竞得该特许经营权，火焰山公司尚未就特许经营权出让后的经营衔接、过渡安排及相关权益保障事项签署协议，后续处置安排存在不确定性。
美妆个护
花王辟谣苏菲娜退出中国市场
11月4日，据21世纪经济报道，花王集团旗下品牌苏菲娜（SOFINA）抖音、天猫官方旗舰店同步发布闭店公告，宣布两家店铺将于2026年12月1日起正式闭店，停止旗舰店商品销售业务。根据公告，闭店原因为“品牌战略升级与业务布局调整”。11月4日，针对此次闭店，花王集团相关负责人回应称，此次闭店是基于品牌战略升级和业务布局调整所作出的运营优化，并不代表苏菲娜退出中国市场。未来，苏菲娜将进一步整合线上运营资源，以跨境电商渠道为核心持续开展品牌运营。
索尼业绩增长
11月5日，索尼集团公布2026财年第二财季（截至9月30日）业绩，季度营收为3.43万亿日元，同比增长10.3%；营业利润为6223亿日元，同比增长45.1%；归属于索尼集团股东的净利润为4496亿日元，同比增长24.2%。
豆包工作接入抖音生活服务经营等官方插件
11月4日，豆包工作宣布接入抖音生活服务经营、巨量本地推、TikTok for Business三款官方插件，能力覆盖门店经营、本地广告投放与出海广告等三大场景。商户完成相应账户授权后，无需在多个后台之间切换，通过自然语言对话即可查询数据、对比经营表现，并获得复盘报告与投放调整建议。
（文章来源：21世纪经济报道）
