经历几个月的深度调整之后，科技板块迎来久违的强势反弹行情。如何看待科技板块的反弹行情，接下来市场将如何演绎？多位接受上海证券报记者采访的基金经理表示，科技板块调整行情或告一段落，接下来有望步入反弹修复行情，后续依然看好科技主线，但要更多聚焦行业发展趋势和上市公司基本面。既要放眼科技的星辰大海，也要走出坚实的步伐，不能为宏大梦想支付过高溢价。

　　否极泰来调整行情告一段落

　　11月4日，科技板块否极泰来，科创创业50指数飙涨8.64%，多只半导体主题ETF涨幅超过10%，260多只相关主动权益类基金日净值涨幅超过10%。11月5日，科技板块延续涨势，半导体主题ETF领涨，多只半导体设备主题ETF涨幅超过9%。

　　从场内ETF成交情况看，11月4日，创业板ETF易方达成交202亿元，为该ETF上市以来第三高的成交金额。11月5日，科创50ETF华夏成交189亿元，创业板ETF易方达成交164亿元。

　　如何看待科技板块的强势反弹？东吴基金表示：从情绪指标看，市场有反弹动力，无论是情绪指标，还是估值和拥挤度指标，都已经到了历史冰点。从政策角度看，监管部门频频释放维稳信号，股票型ETF持续吸引大量资金流入，“政策底”信号显现。

　　沪上某资深科技基金经理表示：科技板块过去几个月的调整，堪比2015年和2021年的回调行情，即使不考虑AI产业基本面依然向好这一因素，仅从技术分析的角度看，在急速下跌之后，市场就会有自发的反弹动力。例如，股价在60日均线下方持续调整两三个月后，反弹行情往往会不期而至。

　　“综合多方面因素，科技板块快速调整行情告一段落，接下来将步入修复行情。”上述基金经理说。

　　从资金流向看，据Choice测算，自9月28日以来，截至11月4日，股票型ETF已连续23个交易日净流入，合计净流入达到5995.4亿元。其中，以科创50相关ETF为代表的科创主题ETF净流入868.36亿元。

　　放眼未来风物长宜放眼量

　　科技板块迎来反弹行情，接下来将如何演绎？对于科技板块来说，接下来是反弹还是反转？受访基金经理认为，看好科技板块的投资前景，面对短期震荡要“风物长宜放眼量”。

　　“当前人工智能技术仍在快速迭代，国内大模型的智能水平提升显著，虽然与海外先进厂商相比仍有差距，但已经能满足多元场景需求，且性价比突出，因此商业化推进速度很快，国内半导体行业或将充分受益于这一轮基础设施建设。”华商改革创新股票基金经理刘力表示，近一年，半导体设备、HBM、算力芯片、零部件与材料等赛道国产化明显加快。整体来看，本轮国产化浪潮具有难度大、空间广阔的特征，对有高研发投入与高研发转化率的企业而言，这是长周期布局的投资机会。

　　博时基金表示：不能将短期反弹简单视为趋势反转，最近两日的反弹性质，更接近超跌修复与情绪集中回补，科创50与创业板在前期连续下跌后，技术性超卖与筹码出清为修复提供了空间，宽基ETF也显著放量，但成交量是否持续、融资盘能否从净流出转为回补，以及海外相关国家AI监管推进节奏，均尚待观察，市场反转需要盈利验证或政策增量的进一步确认。

　　在科技板块深度调整之后，部分以价值风格著称的投资老将也开始关注相关的投资机会。万家基金首席投资官黄海表示：当前立足“防守反击”策略，在防守端布局能源相关的价值股，在进攻端布局科技股，重点考察产业竞争力、盈利兑现能力与调整后的估值，关注具备真实订单、商业化路径清晰的优质标的。

　　尽管看好科技板块后市，但在过去几个月的调整之后，基金经理在乐观中多了一份审慎。景顺长城优选混合基金经理杨锐文表示，对后市行情表示乐观，会主动加大力度去挖掘低估机会。但也要看到，科技板块齐涨共跌的强贝塔时代已经结束，接下来是典型的结构性个股行情，比拼的核心就是底层研究选股能力。

（文章来源：上海证券报）