东方财富Choice数据显示，A股224家申万创新药类概念企业已全部完成2026年三季报披露。其中，多家创新药企凭借海外授权收入兑现与自研产品商业化放量，实现营收、净利润双增长。

　　对外授权收入兑现

　　我国创新药对外授权表现活跃。国家发展改革委11月3日披露，今年前三季度，创新药对外技术授权约1300亿美元，已接近去年全年水平。

　　多家头部药企对外授权收入兑现，成为拉动利润增长的重要因素。江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称“恒瑞医药”）2026年前三季度实现营收244.09亿元，同比增长5.26%；实现归母净利润69.23亿元，同比增长20.38%。报告期内，恒瑞医药对外许可业务收入贡献稳步提升。

　　2026年前三季度，恒瑞医药创新药对外许可业务确认收入27.81亿元，同比增长31.12%，主要为GSK（葛兰素史克）及BMS（百时美施贵宝）根据履约义务的完成进度确认的收入，以及个别已授权产品的里程碑款等收入；公司收到对外许可合作首付款及里程碑款现金共43.43亿元，主要为BMS支付的6亿美元首付款。

　　三生国健药业（上海）股份有限公司（以下简称“三生国健”）2026年前三季度实现营收13.92亿元，同比增长24.77%；实现归母净利润5.87亿元，同比增长47.29%。三生国健表示，受益于授权许可收入的同比增加，公司营业收入持续增长。

　　诺诚健华医药有限公司（以下简称“诺诚健华”）2026年前三季度实现营收20.99亿元，同比增长88.21%；实现归属于上市公司股东的净利润6.56亿元，同比扭亏为盈。诺诚健华表示，营收增长主要原因为核心产品奥布替尼持续放量、坦昔妥单抗和佐来曲替尼新增销售贡献，以及公司与ZenasBioPharma，Inc.（以下简称“Zenas”）的授权许可协议完成后续里程碑交付。

　　“对外授权交易不仅是公司收入的有益补充，更是国际顶尖药企对我们管线价值的权威背书，加速实现研发资产的全球化变现。”诺诚健华相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　锻造内生增长力

　　对外授权带来短期利润增量的同时，头部创新药企并未放松自研管线建设，持续夯实商业化内生增长能力。无锡医库软件科技有限公司董事长涂宏刚在接受《证券日报》记者采访时表示，多家创新药企在海外授权变现之外，主业销售收入也在增长，充分印证了国内创新药产业生态持续向好。

　　恒瑞医药在公告中表示，公司2026年前三季度创新药销售收入138.71亿元，同比增长17.05%，占药品销售收入的比重提升至64.59%。研发管线方面，公司降糖减重产品线取得多项进展。

　　诺诚健华公告显示，2026年前三季度，公司药品销售收入达14.49亿元，同比增长41.47%。“对外授权是‘加速器’，自研药品销售是‘压舱石’，我们将这两类收入视为公司发展的‘双轮驱动’。”诺诚健华上述负责人说。

　　三生国健的创新管线也步入密集兑现期。2026年，公司两款自身免疫性疾病领域创新药获批上市：抗IL-17A单抗益赛拓于2026年2月份获批上市，用于治疗中重度斑块状银屑病；抗IL-1β单抗益赛那于2026年8月20日获批上市，用于治疗痛风性关节炎急性发作。

　　“当前，创新药‘出海’正式进入价值集中兑现期。”巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇在接受《证券日报》记者采访时表示，从产业趋势来看，我国企业正在完成从“早期分子授权”到“成熟资产全球合作”的跨越，Co-Co（共同开发+共同商业化）、NewCo（新设独立公司模式）等模式快速兴起，中国企业开始保留部分海外权益和商业化话语权，从“借船”转向“造船”。

　　短期来看，BD授权首付款、阶段性里程碑款将持续增厚药企当期利润；但从中长期来看，企业盈利的稳定性依然取决于自研管线临床成功率、海内外注册进度以及商业化销售能力。“只有兼顾海外资产变现与自研产品持续放量，才能真正实现创新药企的高质量长期成长。”丁臻宇说。

（文章来源：证券日报）