今年最难熬的基金，未必是一直没涨的，反倒是去年刚给过希望、又原样收回去的那批。
最近，随着美国中期选举落幕，民主党赢得国会参众两院控制权，市场对美国新能源政策的预期出现变化，全球光伏及新能源相关股票迎来上涨，国内光伏板块也有所反弹。
可不少人打开账户一看，2022年买的那只光伏基金还绿着。三年连跌、一年大涨、开年再跌、最近又弹了一波——曲线画了四道弯，净值却没回到起点。行情一回暖，“再拿拿就回本了”的声音就又多起来。可同样一句“长期持有”，放在沪深300上和放在光伏上，结局可能完全不同。
那么，长期持有究竟是投资的制胜法宝，还是一种容易陷入的误区？哪些基金适合长期持有，哪些又需要更加灵活地操作？
01
光伏主题基金坐“过山车”
要说近几年让投资者体验了一把“过山车”的赛道，光伏算得上一个典型。
Wind数据显示，7只成立较早的光伏主题ETF在2022年至2024年连续三年录得负收益。其中，2022年，7只ETF跌幅均超过17%；2023年，跌幅进一步扩大，全部超过34%；2024年，这些基金继续下跌，跌幅集中在13%至16%之间。
连续三年调整之后，2025年终于迎来转机。
数据显示，2025年，上述7只光伏ETF全年收益率全部转正，涨幅均超过26%。其中国泰中证光伏产业ETF上涨29.13%，天弘中证光伏产业ETF上涨27.63%，银华光伏50ETF上涨27.56%。
不过，好景并未持续太久。进入2026年，光伏基金再次面临调整。截至最新统计日，上述7只ETF今年以来全部录得负收益，跌幅在23%至25%之间。
近期，伴随着光伏板块重新活跃，这些基金又迎来一波反弹。近一周，7只ETF涨幅均超过4.6%，最高达到4.78%。
经历多轮“过山车”的洗礼，投资者更关心的是：光伏后续行情怎么走？
汇添富基金的基金经理赖中立表示，光伏产业正处于过剩产能出清的关键阶段，AI产业规模化建设带动的能源电力层需求将为相关细分赛道打开长期增长空间。
具体来看，可重点布局AI产业能源电力层相关赛道，覆盖数据中心能源建设、配储与电网建设等领域；优先筛选具备场景定制技术壁垒、已获头部云厂商长期框架订单、拥有海内外双向交付能力的光伏产业链企业，力争获取超额收益。
华泰柏瑞基金的基金经理李沐阳表示，展望第四季度，光伏的表现或取决于“落后产能真实退出”与“美以伊冲突会否再度升级”的博弈结果。
具体来看，积极因素包括能耗/能效强制国标临近落地、硅料收储与自律限产推进。若四季度大基地并网与海外年底备货放量，一体化龙头、储能逆变器及辅材环节有望先于主产业链修复。若美伊谈判破裂、中东通航再受限，油价与美债收益率同向上行将放大成长股的杀估值压力；而终端电站对组件涨价容忍度本就有限，主产业链盈利转正的时点可能继续后延。
整体来看，李沐阳认为，光伏仍处于历史低位区间的预期修复阶段，但需警惕产能出清不及预期与地缘局势升级带来的二次探底风险。
02
长期持有不是万能公式，哪些基金值得持有更久？
不难看出，光伏赛道近年来经历了持续调整、阶段性反弹、再度回落的过程。对于长期持有者而言，即使在2025年迎来了20%以上的反弹，也未必足以弥补此前连续下跌造成的损失。
这也说明一个问题：对于波动较大、周期性较强的行业主题基金，单纯延长持有时间并不一定能够换来理想收益。
基金到底该长期持有，还是见好就收？
实际上，这并不是一道非此即彼的选择题。不同类型基金的投资逻辑存在差异，不能简单套用同一种操作方式。
首先，宽基指数基金通常更适合作为长期投资的基础配置。与光伏、半导体等单一行业主题基金不同，沪深300、中证A500等宽基指数覆盖多个行业，能够在一定程度上降低单一行业波动带来的风险。
其次，红利类基金可以成为注重长期回报的投资者的一项选择。红利策略通常关注具有较稳定现金流、较强分红能力的上市公司。对于希望通过长期投资获取股息收益、降低组合波动的投资者而言，红利基金具有一定吸引力。
至于光伏等行业主题基金，投资者更需要关注行业周期与估值变化。与宽基指数相比，行业主题基金的投资范围相对集中，业绩表现更容易受到产业政策、供需关系、技术迭代和市场情绪等因素影响。
因此，对行业主题基金而言，投资者可以结合行业景气度、估值水平和自身风险承受能力进行阶段性配置，而非一味长期持有。当然，波段交易也存在择时难题，频繁追涨杀跌可能适得其反。
最后，比纠结一只基金究竟该持有多久更重要的，是做好分散配置。
无论是宽基指数基金、红利类基金还是行业主题基金，都不宜成为投资组合的全部。根据自身风险承受能力，将权益类基金与债券基金、黄金ETF等不同类型的资产适当搭配，有助于降低单一市场或行业波动对整体组合的影响。
归根结底，长期投资的关键并不是买入之后就不再操作，而是选择与自身目标相匹配的基金，并在市场环境和投资逻辑变化时进行合理调整。
（文章来源：证券时报网）
