11月5日，东方财富证券研究所首席策略官陈果在接受中国证券报·中证金牛座记者采访时表示，具有核心竞争壁垒的优质蓝筹公司业绩将持续增长，在低利率环境和人民币升值的前景下，其估值定价具备配置吸引力。

　　在陈果看来，无风险利率是资产定价的“锚”，利率中枢下移意味着持有低风险资产的机会成本下降，当前10年期国债收益率已处于1.6%左右的水平，这对业绩稳定增长的蓝筹股是极其有利的估值环境。当前沪深300指数的静态市盈率仅13.6倍，市净率仅1.35倍，如果考虑无风险收益率，以ERP来衡量权益资产相对债券的吸引力，沪深300的股债性价比处于近十年72%分位；而核心蓝筹指数的市盈率则处于2021年发布以来10%以下的分位，与2021年相比，对应的盈利分别增长约六成和近三倍。大量央国企蓝筹公司PB在1倍左右甚至低于1倍PB；大量具备竞争壁垒的行业龙头公司除了业绩持续正增长之外，目前股价对应的股息率也在3.5%—5%左右的水平（中证红利指数对应的股息率在4%以上），相对于债券、房地产等资产，这些大盘蓝筹股配置吸引力突出。

　　“大盘蓝筹的估值偏低和市场对于企业盈利等担忧有关，而近期数据实际上呈现改善趋势，也好于市场预期。2026年1月至9月全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%。”陈果如此表示。

　　陈果进一步表示，全球股市的实践经验证明上市公司股东回报对资金及股价的作用不亚于业绩增长。中国股市的大盘蓝筹增持回购持续活跃、分红回报稳定，产业资本和长期资金正以“真金白银”认可当前估值。分红方面，上证50股息率较10年期国债收益率高出2.0个百分点，利差处于近十年92%以上分位，大盘蓝筹的综合回报相对债券优势明显，预计具有高分红能力和稳定盈利增长能力的大盘蓝筹将继续获得资金配置。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）