【大河财立方记者关帅康】10月29日，洋河股份披露2026年三季报，前三季度实现营收118.22亿元、归母净利润18.31亿元。

　　这份承压的报表，源于公司“去库存、稳价盘”的主动战略取舍。从组织战区化改革、考核从回款转向动销，到核心产品配额管控与C端场景投放，洋河股份正同步推进多条改革主线。

　　随着改革落地，公司主导产品价盘趋稳、渠道库存回落至合理区间、终端开瓶率同比增长，市场生态逐步恢复良性运转。

主动去库存、稳价盘，以短期调整换取长期空间

　　洋河股份2026年前三季度业绩表现亮眼，源于“去库存、稳价盘”的战略取舍。

　　长期以来，白酒企业形成向渠道压货带动业绩增长的路径依赖，大量产品并未流向终端消费者，而是在渠道“蓄水池”中层层沉淀。

　　行业上行期时，渠道具有一定利润空间，这一模式尚可维持；但在消费动能偏弱、行业进入下行期后，价格体系承压，渠道“蓄水池”溢出，原有渠道模式开始失灵。

　　在2025年年报中，洋河股份明确提出，要立足长远发展和理性发展，以“解决问题、出清风险”为主要任务，以去库存、稳价盘、提势能为主导，对主要产品进行配额管控，持续开展渠道深耕，持续积蓄稳健发展动力。

　　落地到执行层面，洋河股份改革沿着渠道体系、组织结构、产品结构等方面同步推进。

　　组织层面，洋河股份将沿用多年的分品牌运作调整为分战区运作，整合为14个大区，由战区对洋河、双沟、贵酒等各品牌统筹管控，减少过去多品牌各自为战产生的内部竞争消耗。一个区域由一支队伍操盘全系产品，缩短决策链条，使市场动作响应更贴近终端。

　　营销体系考核机制也从回款转向动销，销售人员的考核标准不再是单纯的回款，而是纳入渠道动销、渠道健康度等过程性指标。

　　产品体系改革同步深化。突出强化主导产品，着力整合优化非核心及边缘产品，提升产品管控水平和资源配置效率。具体来看，洋河股份聚焦主导品牌，有序推动第七代海之蓝全国化布局；聚力推进天之蓝在省外重点市场突破，持续优化梦系列产品资源配置，不断巩固提升品牌势能。

　　在中国酒业分析师肖竹青看来，白酒行业从渠道推力驱动全面转向消费者驱动，洋河是较早系统性推进C端运营的头部名酒，是典型的长期主义打法。通过组织配套战区化改革，保证洋河稳价去库存战略能在全国市场持续落地。

　　过去行业普遍向渠道压货形成虚假繁荣，洋河通过调整考核导向，不再以回款为第一指标，转向宴席培育、餐饮渗透、圈层品鉴，把资源直接投向消费者，拉动真实开瓶动销。

价盘趋稳、动销回暖，市场生态逐步修复

　　随着渠道体系、组织结构、产品结构等多条改革主线同步推进，洋河股份“去库存、稳价盘”的战略调整已显现成效。

　　大河财立方记者从洋河股份相关工作人员处获悉，今年以来，第七代海之蓝全面焕新上市，动销政策聚焦C端场景，通过宴席政策、“再来一瓶”等终端活动撬动开瓶，终端动销有效提升。

　　供给端的管控则是渠道修复的底层抓手。洋河股份将资源持续向核心矩阵倾斜，对梦之蓝M6+、第七代海之蓝等核心产品实施配额管控，从制度上约束短期冲量行为，减少货源无序流入市场。

　　“通过收缩供给、加大C端投放，公司主导产品已实现价盘稳定、渠道库存降至合理区间，经销商利润空间得以恢复。此外，海、天、梦等主导产品开瓶率同比增长，市场生态逐步恢复良性运转。”

　　在行业结构性调整期，多数酒企需要的并非逆势增长，而是挤掉以往积累的泡沫和症结，使经营回归良性轨道。当前，多数酒企均在调整经营策略，谁能率先完成生态修复，谁就更具备市场竞争力，也能为未来行业周期回暖夯实增长根基。

　　肖竹青认为，洋河当下的战略是以稳健为先、以时间换空间，等渠道库存回归健康、消费者培育持续发酵之后，公司具备稳步修复的基础。在行业分化洗牌阶段，这种优先价盘、优先动销、优先渠道利润的模式，让洋河拥有更强的抗周期韧性。但转型见效周期较长，短期业绩承压是必须承担的阵痛。

　　“目前，洋河已经实现价盘稳住、库存逐步合理、终端动销回暖的正向循环。洋河放下压货冲规模的老路，把资源投向宴席、圈层品鉴，把增长根基放在消费者真实开瓶上。虽然C端转型周期长，但以梦之蓝M6+为核心的大单品价盘保持了韧性，保住了经销商合理价差，这是名酒穿越周期最核心的根基。”肖竹青说。

（文章来源：大河财立方）