新华财经北京11月5日电欧洲央行管委、荷兰央行前行长克拉斯·诺特（Klaas Knot）4日发表讲话，就通胀前景、金融市场脆弱性及欧洲结构性短板作出系统性表态。作为欧洲央行行长热门候选人之一，诺特的讲话兼具政策信号与治理理念双重含义。

　　诺特明确指出，欧元区将继续看到推高通胀的小幅冲击，核心通胀及第二轮效应可能抬头。这意味着能源价格上涨正逐步通过企业定价和工资诉求向更广泛价格体系传导，通胀黏性超出此前预期。

　　他进一步表示，欧洲央行可能不得不更频繁地从上方接近2%的通胀目标，随后将以＂偏鹰派＂政策应对。这一表述较欧央行此前＂数据依赖、逐次会议决定＂的模糊措辞更为明确，实质上为12月议息会议定下了偏紧基调。

　　数据层面支撑了这一判断。欧盟统计局4日公布的数据显示，欧元区10月通胀率升至4%，创三年来最高水平，达到欧央行2%目标的两倍；核心通胀维持在2.5%不变，服务业通胀小幅上行至3.3%。

　　欧洲央行管委、德国央行行长纳格尔同日表示，除非通胀前景明显改善，否则12月加息很可能不可避免。管委卡齐米尔和卡扎克斯也先后警告，市场可能低估了进一步紧缩的力度。

　　诺特在讲话中提出："不要主动寻求危机，但希望参与其中＂，并称＂危机往往能推动通常难以撼动的事物发生改变＂。

　　诺特在2011—2012年欧债危机期间率先公开讨论希腊违约可能性，2019年罕见书面批评欧央行负利率和购债决定，是管委会中公认的务实鹰派。此番言论暗示，他倾向于利用通胀冲击带来的政策窗口，推动欧元区在财政纪律、资本市场一体化等长期停滞议题上取得突破。

　　诺特同时呼吁推进欧洲结构性改革。他指出欧洲缺乏一体化资本市场，允许更高程度的一体化可提振生产率增长；建议养老金体系采用自动加入机制，并以荷兰新养老金体系为例，称其在吸收波动性方面表现更好。

　　他还提到，通过明智应用可从人工智能中获益，AI将带来生产率增长。这一表态反映了欧央行内部对技术变革持开放态度，但前提是金融稳定风险可控。

　　拉加德已宣布将于2027年2月7日提前卸任，欧元集团已启动继任者提名程序，诺特与西班牙央行前行长德科斯是两大热门人选。市场普遍认为，诺特若当选，将强化欧央行鹰派倾向，利好欧元但可能加大法国及外围国家债券利差压力；德科斯则被视为更偏中间派，债市接受度更高。

（文章来源：新华财经）