五部门印发《实施全面节约战略行动方案》，动力电池、稀贵金属回收获重点着墨。

　　五部门发文推动“新三样”等固废回收利用

　　11月4日，发改委、工信部、自然资源部、水利部、国管局联合印发《实施全面节约战略行动方案》。其中提出，到2030年，我国单位国内生产总值能耗、用水量、建设用地使用面积比2025年分别降低10%左右、10%、15%，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨。

　　《方案》明确，加强废钢铁、报废机动车、废弃电器电子产品等“城市矿产”回收利用；大力推动“新三样”等固体废弃物回收利用，构建新能源汽车动力电池全生命周期管理体系，完善风电、光伏设备退役报废管理规定。

　　此外，要加快布局一批稀贵金属资源循环利用项目，推进有价组分回收和高值化利用；促进废塑料、废旧纺织品等回收利用。到2030年，大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右。

　　地方层面配套政策此前已在提速。湖南省发改委近日印发《湖南省“十五五”循环经济发展规划》，围绕大宗固废高值化利用、城市矿产、新型废弃物循环利用，重点培育废有色金属、稀贵金属、废旧动力电池等循环经济主导产业。

　　资源化赛道迎政策与业绩共振

　　资源回收是通过对废弃物资的回收、拆解、加工实现资源循环利用的产业，覆盖再生金属、动力电池回收、危废资源化等细分环节。

　　国盛证券在环保行业周报中指出，地方政策陆续落地，资源化利用和水处理需求有望持续释放；现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，成长性与确定性较强。

　　“行业竞争逻辑逐步由抢废旧电池货源，转向渠道能力、环保合规能力、资源回收效率和成本控制能力的综合竞争。”湘财证券认为，随着动力电池回收进入法规约束和联合执法阶段，正规回收企业的渠道优势有望提升。

　　业绩弹性同样获得验证。财通证券在公用事业三季报业绩前瞻中指出，再生铜受原生铜精矿供应收紧、新能源汽车与AI算力基建需求爆发的双重拉动，废铜收购均价同比上涨超20%，合规优质废铜货源持续处于紧平衡状态，头部再生铜与危废资源化企业有望凭借稳定的原料渠道与精深加工能力，实现吨毛利同比显著扩张。

　　多股三季报业绩表现亮眼

　　据中证行业分类，目前A股市场有39股属于节能与资源回收行业，合计总市值约2222亿元，浙富控股、南网能源、高能时代体量位居前三。

　　年初至今，资源回收板块走势偏弱，但近期显著转强，本月前三个交易日，共34股录得股价上涨。凯美特气、飞南资源、英科再生、ST嘉澳涨幅均超7%；大地海洋、华新科技等4股小幅下跌1%至4.5%。

　　业绩方面，从三季报看，共有12只资源回收股前三季度及第三季度均实现盈利，且归母净利润同比增幅均为正增长。

　　其中，ST嘉澳前三季度净利同比大增12倍，怡球资源、飞南资源净利增幅均超2.7倍，京蓝科技、华宏科技、浙富控股、润农节水净利均实现翻倍；单看第三季度，ST嘉澳增幅依旧居前，京蓝科技、飞南资源、怡球资源等5股Q3净利亦翻倍增长。

　　盈利规模方面，浙富控股前三季度归母净利润达16.62亿元居首，高能时代、飞南资源分别达12.03亿元和7.45亿元。

　　浙富控股全资子公司申联环保集团拥有危废“收集-贮存-无害化处理-资源深加工”前后端一体化全产业链，可富集回收铜、金、银、钯、锡、镍、铅、锌、锑等各类金属资源；公司去年危废资源化业务实现收入219.13亿元，销售再生金属产品22.2万吨。

　　怡球资源是再生铝龙头，构建“美国回收、马来西亚冶炼、海外外销”的全球化闭环；通过全资子公司Metalico在美国布局20余家回收工厂，主打ADC12、A380等高端再生铝合金锭，面向新能源汽车轻量化、服务器散热模组等场景。

（文章来源：东方财富研究中心）