北京时间11月5日凌晨，光子技术领导者Coherent(COHR.US)于美股周三盘后发布2027财年第一财季(截至2026年9月30日)业绩。受益于AI数据中心从铜互连向光互连转型的强劲需求，公司单季营收创下历史纪录，盈利能力同步大幅提升;下一财季指引延续高增长，公司还给出了雄心勃勃的中长期路线图。

　　核心业绩：营收增50%创新高，盈利超预期约20%

　　财报显示，Coherent第一财季实现营收23.7亿美元，同比增长49.9%(剔除业务剥离影响后按备考口径增长56%)，环比亦大增15.9%，创下单季历史纪录;据市场汇总，该数字超出分析师一致预期约3%。

　　盈利端更为亮眼：GAAP毛利率39.1%，同比提升254个基点;非GAAP毛利率40.6%，同比提升184个基点。GAAP归母净利润3.85亿美元，同比大增70.2%、环比增长59.9%;GAAP摊薄每股收益1.90美元，同比提升0.71美元;非GAAP摊薄每股收益2.09美元，同比大增约80%，超出市场预期约20%。

　　分业务看，数据中心与通信业务是绝对的增长引擎：收入同比飙升79%，占总收入比重已达约82%;工业业务收入同比、环比则基本持平。

　　唯一瑕疵：经营现金流转负

　　本季度唯一的明显短板来自现金流：经营活动现金流净额为-9270万美元，主要受季节性营运资本占用及大幅扩张的资本开支影响——本季度资本开支高达7.755亿美元，用于产能扩张。截至季末，公司持有现金及短期投资约17亿美元，资产负债率42.4%，环比小幅上升。对于一家处于AI需求爆发期的公司而言，这是一张典型的"以现金流换成长"的报表。

　　下季指引与中长期路线图：剑指单季30亿、40亿美元

　　公司对2027财年第二财季的指引显示增长仍在加速：预计营收25.5亿至27.5亿美元(中值约26.5亿美元，环比中值再增约12%);非GAAP毛利率40%至42%，较本季继续抬升;非GAAP每股收益2.28美元至2.48美元，中值较本季的2.09美元再增约14%。

　　更引人注目的是中长期目标：公司预计2027财年备考营收增长超过60%，并将在2027财年内实现首个单季30亿美元营收的季度，2028财年实现首个单季40亿美元营收的季度;同时预计在2028自然年年底前实现首个非GAAP毛利率超过45%的季度。

　　新增长曲线的量化目标也已明确：新一代PhotonLink协议光互连平台预计在2027年3月财季实现超过1亿美元收入，并在2027自然年年底前达到单季2.5亿美元;数据中心互连(Scale-across/DCI)业务本季度收入已超过2亿美元、年化运行率接近10亿美元，预计2027自然年年底前单季收入较本季翻倍。供给端方面，公司InP(磷化铟)产能已同比翻倍且较计划提前一个季度达成，长期协议(LTA)订单可见度已延伸至2028年以后。

（文章来源：智通财经）