■周尚伃

　　近期，花旗证券（中国）有限公司（以下简称“花旗证券”）获准设立，由花旗环球金融控股有限公司（以下简称“花旗”）全资持股，中国外资独资券商阵营扩容至7家。

　　比起“又添一家”的数量变化更值得关注的，是这次新增的花旗证券带来了一块中国资本市场当下正需要的“长板”——跨境承销与并购咨询能力。花旗在债务与股权承销、跨境并购咨询等领域积累深厚，今年以来已协助中国客户在全球资本市场筹资逾400亿美元，该公司中国区负责人此前表示，将充分发挥全球网络优势。这恰好切中了中国企业在“出海”与跨境融资方面的真实需求。

　　在坚定不移推进高水平制度型对外开放的背景下，外资独资券商持续扩容具有三重积极意义。

　　其一，随着中资企业全球化进入新阶段，跨境IPO（首次公开发行）、海外并购、境外债发行等金融需求持续增加，市场需要更多能够把全球资金与中国发行人高效连接起来的专业投行。花旗证券等外资独资券商的全球网络与承销经验，恰好在这些环节上提供了有益补充，有助于提升中国企业在全球范围内的资源配置能力与融资效率，服务中国企业“走出去”。

　　其二，扩容在服务“投资中国”的方向上发挥着桥梁作用。外资券商在服务海外主权基金等中长期资金配置中国资产的过程中，成为日益重要的专业纽带。截至2025年末，境外机构和个人持有境内股票近3.7万亿元，中国资产吸引力持续提升，而花旗这样的全球投行熟悉海外机构的配置逻辑与合规要求，能够在“投资中国”这一端提供专业对接，进一步丰富中国资本市场的长期资金来源。资本市场的双向开放，最终要落到“引得来、留得住、用得好”上。

　　其三，外资独资券商的持续扩容，正在以良性竞合倒逼本土行业高质量发展。中资券商深耕本土，在客户触达和下沉市场拥有显著优势；外资机构在跨境交易、复杂产品创设和全球资产配置上经验深厚。两者各守其长、各补其短，构成了互为参照的互补格局。当前，中国证券业正奋力打造国际一流投行。在这一过程中，外资带来的不仅是增量资本，还有成熟的风控体系与全球化服务视角，这为中资券商对标国际一流投行提供了近距离参考，形成了良性竞争与协同发展并存的态势。竞争不是目的，通过竞争提升本土机构的全球服务能力，才是对外开放更深层的价值体现。

　　如今，中国证券业正面临从传统境内通道服务向跨市场、跨资产综合金融解决方案转型的现实要求。当更多全球投行将其擅长的跨境能力与中国市场的双向需求对接，中国资本市场将加速形成更具韧性与国际竞争力的行业生态。开放带来进步，合作促进共赢，一个更加包容的中国资本市场，也将在全球金融格局中赢得更多信任与空间。

（文章来源：证券日报）