为维护资本市场平稳运行，金融管理部门加力实施股票回购增持再贷款政策。中国人民银行11月4日公告，下调股票回购增持再贷款利率0.25个百分点至1%。

　　股票回购增持再贷款的支持对象为21家全国性银行和5家系统重要性城商行，支持比例为100%，期限1年，可根据银行需要展期。中国人民银行称，银行可在再贷款利率基础上适当加点，合理确定股票回购增持贷款期限和利率，加快贷款投放，增强上市公司、主要股东市值管理能力。

　　银行将获得充足的再贷款额度保障。中国人民银行明确，将继续充分满足银行的再贷款需求，支持银行积极对接上市公司、主要股东融资需求。

　　据了解，央行、金融监管总局、证监会等部门11月2日召开股票回购增持再贷款座谈会后，银行已向中国人民银行报送股票回购增持再贷款额度申请超过2000亿元。三部门还明确，股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排。

　　南开大学金融学教授田利辉表示，此次加力实施股票回购增持再贷款政策，以制度性安排应对市场周期性波动，将从流动性、预期管理等维度护航资本市场平稳运行。

　　田利辉认为，在流动性层面，再贷款利率降至1%，以低成本建立回购增持的激励相容机制，使回购增持转化为增厚股东回报的理性资本运作。两日累计超过2000亿元的申报规模，也印证了市场内生需求旺盛。金融管理部门的适时加力，正把这种需求转化为稳定预期的制度性力量，以确定性应对不确定性。

　　在预期管理层面，田利辉表示，工具的逆周期调节功能在市场承压期尤为突出。历史数据显示，市场受外部冲击时，上市公司加速披露回购计划，有效阻断了流动性负向螺旋。

　　北京大学光华管理学院院长田轩表示，股票回购增持再贷款政策转为长期制度性安排，将有助于打消企业因政策期限存在不确定性、转向以自有资金回购的顾虑。本次调整优化后，股票回购增持贷款有望成为可纳入年度市值管理规划的常规融资选项，从而提升上市公司市值管理的可预期性与稳定性。

（文章来源：上海证券报）