11月4日，航运期货延续下跌势头。文华财经数据显示，截至收盘，集运指数（欧线）期货主力合约报2425点，跌0.12%，四季度以来累计跌超24%。

　　德期货宏观分析师车美超表示，美国中期选举民主党夺回参议院、众议院，实现两院掌控，对于集运市场来说，这并非一次性冲击，而是重塑政策与地缘预期边界、压低尾部风险。国会形成制衡后，美伊军事冲突升级、关税再度加码的空间受到压缩，利好红海航线恢复通航以及隐形运力释放的中期逻辑，对欧线运价指数偏空，不过行情节奏取决于复航进展和船公司控班博弈。财政端方面，美国总统与国会两院或将围绕债务上限展开博弈，美线进口需求存在温和走弱风险，但对欧线的直接传导相对有限。

　　车美超表示，中东局势是欧线市场的核心变量，直接影响胡塞袭船活动强度与苏伊士运河复航进度，也是本次选举结果作用于欧线海运最重要的间接传导路径。民主党掌控国会后，可通过战争授权、拨款及监督形成约束，冲突进一步升级的政治成本明显抬升，选后地缘骤然恶化的尾部风险下降，军事行动空间受限。目前红海复航已经启动，下半年主流班轮公司苏伊士运河复航节奏加快；若美伊局势保持可控，通航恢复持续推进，不排除2027年实现全面复航，届时运力集中释放，将进一步加剧运力过剩压力。

　　就短期来看，车美超表示，欧线航运走势仍由供需基本面边际变化主导。调研显示，当前东南亚、日韩航线舱位紧张，而欧线正处于需求淡季，部分航次表面运价上调、实际成交偏弱，船公司揽货压力较大，船舶装载率分化明显。本周亚欧航线计划空班4艘，较上周的8艘有所减少，运力投放有所抬升。因此，在货量出现实质性改善前，现货运价企稳难度较大，上行空间或受限。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）