每次市场一调整，红利股就被想起来。Wind数据显示，截至11月3日，A股有790只股票中期派息，28只股票即将实施分红。还有200多家上市公司披露了2026年三季度现金分红安排。315只股票股息率超过4%。

　　但股息率不是越高越好，也有可能股价跌多了让股息率看起来更高了（可能有一半是这种情况）。那么震荡市如何挑选红利股？财小圈总结了几个红利股筛选思路供参考。

　　股息率越高，业绩不一定越好

　　按股息率（TTM口径并剔除特别派息，下同）给全市场A股分档（截至11月3日数据），看2026年前三季度的净利润表现：股息率4%—5%这一档，净利润增速中位数还有+0.36%，负增长的公司占48%。一旦跨过5%，净利润增速中位数骤降到-15.39%，负增长占比升到70%（全市场为53%）。

　　股息率超5%的股票一共170只，其中118只今年前三季度净利负增长，127只今年以来股价下跌。

　　5%以上不是更保险，是更可能摊上业绩下滑，股价下跌也能让股息率看起来更高，毕竟股息率的计算公式为股息除以股价。性价比更好的区间其实在2%—4%。

　　三步筛法：5578只筛到58只

　　第一步，按股息率≥4%筛选，选出315只；

　　第二步，2023、2024、2025三年现金分红比例都在30%以上（全市场这一比例的中位数是39.6%），把一次性大额分红和说砍就砍的剔掉，剩253只；

　　第三步，2025年年报和2026年三季报净利润都为正增长，只剩58只，股息率平均值5.05%。

　　结果和直觉差很大。58只里银行只有2只：沪农商行、南京银行。因为银行2025年现金分红比例平均值只有26.92%，有的在这一步就被剔除了。

　　剩下的分布在医药生物6只、机械5只、食品饮料和交通运输各4只，其余还有公用事业、电气设备、纺服、传媒、非银等行业。比如康尼机电7.55%、天山铝业7.04%、百隆东方7.00%、吉比特6.67%、锦江航运6.00%、东阿阿胶5.68%、中国重汽5.58%、美的集团4.80%。

　　更省心的办法：盯“连续增派”，别只盯当期股息率

　　股息率只是单一指标，是否持续分红、是否有能力持续分红很重要。

　　华泰证券研报提出了筛选连续五年每股股利增长的“红利贵族”的思路，筛选后只有24只达标，2020年初至2026年10月23日，这批公司累计涨93.88%、年化收益率10.65%，同期沪深300R指数年化收益率只有2.59%。

　　三类红利股，不能套同一个标准

　　先挑类别，再从类别里挑也是一个办法。红利股可分为三类：

　　结尾

　　不过下半年以来红利股表现明显强于大盘，已经涨了一段时间了，性价比也有所下降。这也是为什么有些银行股股息率下降了—因为股价涨了。

　　需要注意的是，红利股通常在市场不好的时候表现好一点，或者跌幅小一点；如果市场的风险偏好再次上升，红利股就可能跑输大盘。

　　对于想拿稳定分红的投资者来说，可以关注稳定型红利股，但涨得太多的红利股建议先等等。

　　特别声明：本文数据来自Wind及公开信息，个股仅为筛选结果示例，用于说明筛选方法，不构成投资推荐或交易建议。历史分红不代表未来派息，投资者需独立判断、自主决策。投资有风险，入市需谨慎。

（文章来源：21世纪经济报道）