板块聚焦
现货黄金自3895美元低位企稳回升，现涨2.56%，报4031.07美元/盎司。世界黄金协会11月3日报告显示，三季度全球央行及其他官方机构黄金储备净增321吨、同比增长42%，创2024年四季度以来单季新高；年初至今累计购金675吨、同比增6%。
港股黄金股集体走强：截至收盘，赤峰黄金涨18.15%、山东黄金涨12.21%、万国黄金集团涨12.54%、紫金矿业涨7.62%。
CXO业绩持续验证高景气，药明生物涨超12%
三季报窗口下，剔除小市值公司后，13家CRO/CDMO企业几乎全部实现单季营收、归母净利同比双增。截止收盘，康龙化成(03759)涨13.00%，凯莱英(06821)涨12.94%，药明康德(02359)涨12.39%，药明生物(02269)涨12.22%。其中，药明生物与费森尤斯达成为期10年、最多37款生物类似药的行业最大开发订单（对应原研药年销超3700亿欧元）。
截至收盘，华虹宏力(01347)涨15.75%、兆易创新(03986)涨8.63%、澜起科技(06809)涨9.53%、中芯国际(00981)涨8.96%；光通信同步走高，长飞光纤光缆(06869)涨9.25%、中际旭创(03308)涨7.58%（公司已澄清砍单传闻、客户需求强劲）。
机构观点
长江证券：油价上行叠加美经济韧性维持加息压力，ETF阶段性减仓加剧黄金调整，但央行购金与法币信用对冲逻辑未变，黄金牛市基础依然稳固，4000 美元是关键观察关口。
国金证券：药明康德连续两个季度上调业绩指引，反映下游创新药海内外订单持续落地，CXO行业景气上行逻辑不断夯实。
摩根大通：中国AI模型需求正处编程与更广泛白领工作两个台阶之间，市场对国产AI模型过度悲观，仍看好板块，以智谱AI为首选（智谱今日涨9.55%、MINIMAX-W涨7.45%）。
个股掘金：
中际旭创(03308)：公司辟谣砍单传闻并指客户需求依然强劲
11月3日晚，中际旭创发布投资者关系活动记录表，对近期市场传言的海外客户砍单、下调需求以及外资券商下调目标价等消息进行回应。公司表示，绝大部分客户未下修需求或订单，客户需求依然强劲；关于某外资券商下调公司评级和目标市值的传言，公司已向该外资券商求证，对方表示仍维持对公司的评级，不存在下调评级和目标价的情形，
花旗维持中际旭创H股“买入”评级及1394港元目标价。该行认为，中际旭创A股及H股于11月3日分别下跌12.7%及10.9%，相信与投资者担忧订单削减有关，但管理层已澄清，公司并无广泛订单削减，仅个别客户作出有限的结构性调整。花旗认为，相关股价调整可能过度，公司的基本面仍然稳健，但股价受到人工智能市场情绪降温拖累。
药明生物(02269)：拿下生物类似药最大开发订单，瑞银给予目标价62港元
11月2日，费森尤斯与药明生物达成合作，将在未来10年获得最多37款已确定生物类似药候选产品的独家选择权。其中，药明生物负责前期开发，费森尤斯负责制定产品的长期生产策略。双方没有公布这笔交易的首付款和里程碑款金额，不过费森尤斯称这是生物类似药行业迄今宣布的最大一笔开发协议，37款产品对应原研药标价年销售额合计超3700亿欧元。
有分析指出，这笔按服务收费、不设首付的长约，说明头部买方认可中国CRDMO工艺能力，市场对CXO的关注从周期回暖转向十年期收入锁定。瑞银则发布研报称，此举被视为对公司研发实力的肯定，维持“买入”评级，目标价62港元。
兑吧(01753)：短剧视频用户规模已超4亿，公司布局全链路AI短剧业务
QuestMobile数据显示，9月抖音集团内部前三大应用变为抖音、红果免费短剧、豆包，去重总用户量分别为10.29亿、4.3亿和4.19亿，红果已超过豆包；短剧视频用户规模从1000万到4亿仅用不到3年，年复合增长率达443.1%。
公开资料显示，兑吧2026年1月正式推出AI短剧业务，搭建全链路AI工作流，实现高效爆款产出与单位成本摊薄，并持续沉淀AI经验。战略层面，国内布局APP短剧联盟，依托既有短剧内容、企业客户与APP渠道，运营短剧频道并参与收益分成；海外方面，本土剧已在TikTok、YouTube发行，自研海外剧场App计划四季度上线；微信绿泡泡方面，公司已开展业务并配套做视频号投流加热且增长显著。
剂泰科技-P(07666)：获纳入港交所人工智能指数，公司平台化变现潜力尚未被充分定价
近日，港交所推出首只人工智能指数。据介绍，港交所人工智能指数追踪40家与AI产业链高度相关的香港上市公司表现，其中涵盖晶片设计、数据中心、AI基础设施、AI模型，以及软件和实体应用5大领域。首批40只成份股中，还包括了AI医药板块的剂泰科技-P等。公司作为作为全球AI纳米递送赛道的核心企业入榜，有望吸引追踪指数的被动资金布局。
此外，近日剂泰科技官宣与全球制药巨头礼来达成了一项全球交易规模最大的AI驱动肝外LNP递送平台合作。市场分析认为，剂泰科技在AI药物递送领域的先发优势与平台化变现潜力尚未被充分定价，随着指数基金配置需求逐渐释放，以及其自研Biological AI关键基础设施NanoForge平台不断迭代，剂泰科技有望率先实现估值修复。
（文章来源：哈富证券）
