近期，贵金属市场再度步入剧烈震荡区间。面对金价高位回撤与波动率陡升的复杂局面，部分银行迅速作出反应，工商银行、光大银行同日提示风险。业内专家在接受记者采访时表示，短期内金价很难快速企稳反弹，大幅反弹需要等待多重利空逐步消化。

　　工行领衔发声，提示贵金属风险

　　11月2日，工商银行通过其贵金属业务官方平台“工银金行家”微信公众号发布了《关于进一步做好贵金属市场风险防控的提示》。该公告明确指出，近期受多重复杂因素叠加影响，贵金属市场价格波动显著加大。为保障资产安全，请投资者密切关注市场动态，理性参与投资交易，切勿盲目追涨杀跌。工商银行建议坚持“分散投资、长期配置”理念，通过多元化布局有效平滑短期波动风险。

　　同日，光大银行亦发布了类似公告，光大银行公告称，近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升。请投资者关注市场变化，提高贵金属业务的风险防范意识，合理控制仓位，及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，理性投资，守护自身财产安全。

　　从“去杠杆”到“提门槛”

　　事实上，这早已不是银行第一次对贵金属业务做出风险提示。早在今年9月及更早时间，建设银行与中国银行已着手对贵金属积存类产品及代理交易业务进行规则重塑。

　　建设银行在年内对其对公及个人黄金积存业务协议进行了修订，明确将该业务风险评级维持在中高风险（R4）级别，并在新版协议中做出风险揭示：明确“不保证本金和收益”，且在“最不利情况下，投资本金遭受损失的可能性高，甚至可能损失全部本金”，彻底打破了部分投资者将黄金积存视为“保本保息”的误解。

　　与此同时，针对带有杠杆属性的代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务，国有大行的清退与收紧动作更为果断。据记者不完全统计发现，年内已有包括工行、建行、交行、邮储在内的至少6家国有大行直接停办或大幅收紧个人代理上金所交易权限。交通银行在公告中明确，关闭功能后存量持仓客户将无法通过电子渠道进行平仓与卖出操作。

　　短期金价很难快速企稳

　　值得一提的是，此番两家银行在11月2日这一时间节点集中发声，与近期国际金价的走势密切相关。2026年以来，国际金价一度冲高至历史峰值，但随后出现了显著回撤——短短数月内累计回撤幅度曾接近三成，这种级别的震荡在黄金历史上较为罕见。

　　10月30日当天，现货黄金更是盘中暴跌，一度跌至3870美元/盎司，创2025年10月以来新低。

　　对此，苏商银行特约研究员武泽伟在接受记者采访时表示，“本轮金价持续走弱，核心驱动来自实际利率与流动性两大宏观变量。一方面，地缘冲突推升原油价格，美国通胀迟迟未得到改善，强化了货币紧缩预期，黄金作为无息资产的持有成本持续抬升。另一方面，全球股市普遍调整，杠杆资金面临保证金压力，流动性较好的黄金被优先抛售变现，进一步放大下跌幅度。前期多头持仓高度集中，价格破位后集中平仓形成连锁抛压，多重利空叠加，造成金价连续下行。”

　　武泽伟进一步指出，“短期内金价很难快速止跌企稳，单边反弹需要等待多重利空逐步消化。”他认为，当前中东冲突尚未解决，原油价格和美债收益率维持高位，金价仍有继续下探的可能性。“行情真正企稳，首先需要原油价格回落，美国输入性通胀压力减弱，就业热度逐步降温，市场开始交易降息预期。其次，流动性压力缓解，多头抛压充分出清，黄金ETF、期货等趋势性资金重新流入。只有利率下行预期与资金回流同时出现，金价才能走出筑底行情。在此之前，市场大概率维持低位宽幅震荡，短线反弹空间会受到明显约束。”

　　对于普通投资者而言，武泽伟表示，需要重新调整贵金属投资思路，摒弃短线博弈的操作模式。具备稳健风险偏好的人群，只适合配置不带杠杆的产品，优先选择黄金积存与实物金条，规避强制平仓风险。贵金属只能作为家庭资产的补充配置，整体仓位不宜过高，不要把全部资金集中押注单一品类。交易过程坚持分批建仓，不要一次性满仓入场，通过定投模式摊薄持仓成本。

（文章来源：深圳商报·读创）