瑞银发表研究报告指，撇除东方财富(300059.SZ) 以外的中国上市券商今年第三季经常性纯利按年跌20%、按季跌43%，逊于市场预期，大幅扭转上半年按年增长63%的升势，当中瑞银所评龙头券商则持续跑赢，期内经常性纯利按年跌19%，跌幅低于小型同业的43%，主要受惠于方向性投资敞口较低、核心业务较具韧性及持续抢占市占率。
该行指出，期内净投资收入拖累业绩表现，其覆盖的龙头及小型券商投资收入分别按年跌59%及78%。投行净收入则表现分化，龙头按年升47%，小型同业跌1%，主要由于股权融资活动的复苏集中于龙头承销商。
该行预期，金融监管机构扩大互换便利、回购再贷款支持、便利股价支持性回购及优化融资融券风险管控等措施，将有助提振短期市场情绪，惟第四季至今交投疲弱，股市日均成交额按年跌25%，券商盈利前景或偏软，因此下调2026至2028年行业盈利预测及目标价。
瑞银目前较看好中信证券(06030.HK)，目标价由34.9元下调至33.9元，评级“买入”；短期对国泰海通(02611.HK) 持选择性看法，并将中信建投(06066.HK) 及华泰证券(06886.HK) 目标价下调至15.5元及22.2元，均予“买入”评级。
（文章来源：财中社）
