2026年11月4日，棕榈油期货主力合约弱势运行，日内大幅增仓下挫，跌幅超3%，且价格跌破9000元/吨关口。

　　市场信息梳理

　　宏观方面，据新华社，美国总统特朗普3日接受英国《金融时报》采访时表示，美国没有立即打击伊朗的计划，并称其对美伊的僵局“感到满意”。他在采访中说：“我们似乎正在得到我们想要的一切。”

　　库存方面，据Mysteel，国内端，截至2026年10月30日，全国重点地区棕榈油商业库存119.74万吨，环比减少2.02万吨，减幅1.66%；同比去年增加60.46万吨，增幅101.99%。分地区看，天津、山东、华东、福建、广西库存环比下降，广东库存环比上升1.95%至28.73万吨。除广西同比下降17.95%外，其他地区同比均呈增长态势。国外端，马来西亚棕榈油总署(MPOB)公布数据显示，9月底棕榈油库存增至351.09万吨，环比增加24.54%，高于市场预期的337-345万吨。报告指出产量增幅与预期基本一致，期末库存高于市场预期水平，整体延续宽松格局。

　　供应方面，据新华财经，南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年10月1-31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加0.11%，出油率环比上月同期减少0.19%，产量环比上月同期减少0.84%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚10月1-31日棕榈油出口量为1649495吨，较上月同期出口的950957吨增加73.5%。

　　期货市场方面，据东方财富期货APP数据，11月4日截至发稿，棕榈油主力合约资金净流入2.18亿元。龙虎榜数据显示，前一交易日棕榈油主力合约前20席多头总量减仓13517手，前20席空头总量减仓2499手，前20席位净持仓近段时间整体处于净空状态。

　　机构观点速览

　　展望后市，机构普遍持谨慎观点。

　　南华期货认为，油脂夜盘加速下探，棕榈油领跌，伊朗批准推进中东谈判、地缘溢价消退叠加原油走弱，削弱生柴替代价值构成主要拖累；产地与国内高库存格局未改，但豆油收储预期落地、菜油低库存提供部分支撑，弱现实压制反弹高度，短期油脂预计维持震荡偏弱、品种分化格局；中长期厄尔尼诺减产与生柴政策支撑逻辑未破，价格回落后关注低位配置机会。

　　国投期货观点指出，国内豆棕油主力合约再度下跌，原油下跌，本周雷亚尔继续贬值，利于提升巴西大豆的出口价格竞争力，对美豆出口份额形成挤占，美豆疲弱，汇率风险仍未消除，短期持续观察。国内大豆盘面压榨毛利润仍然较差。马来西亚9月份库存处于历史高位，而10月份的供需预期压力仍然存在，由于短期国内外高库存压力难以消除，因此棕榈油的近月压力凸显。而厄尔尼诺带来的气候风险主要影响明年的预期，因此还需要时间去验证，预计现实和预期仍会反复博弈。短期持续关注巴西汇率的影响以及供需面的指引。

　　光大期货研报显示，周二，BMD棕榈油跌至一个月低点，受到库存不断攀升的压力。市场预计，马来西亚10月棕榈油库存预计将攀升至历史新高，10月库存或环比增长6.8%至375万吨。加菜籽收低，美豆油收低，跟随原油回落。加拿大统计局上调加菜籽库存预估也给市场带来压力。国内方面，油脂期货跟随外盘回落。棕榈油跌幅超过豆油和菜籽油。中东或缓和预期打压原油价格也给市场外溢压力。国内油脂库存继续攀升，下游刚需采购为主，市场成交有限。弱现实目前主导市场，后市继续关注地缘冲突、进口成本变化以及终端消费情况。

（文章来源：东方财富研究中心）