深圳商报·读创客户端首席记者谢惠茜

　　随着邮储银行于10月29日在官方App正式上架多款大额存单产品，国有六大行大额存单发行工作已全部重启。至此，自今年7月中国银行率先恢复发售以来，历时四个月的国有大行大额存单“回归潮”画上阶段性句号。

　　六大行全面重启大额存单发行

　　11月2日，记者登录邮储银行官方App后发现，该行已正式上架了多款大额存单产品，其中3到6个月的大额存单最高年利率1.05%，显著高于当前该行同类定存产品的利率。而此前该行App大额存单栏目连续多月均显示等待上架的状态。这也意味着，自今年7月1日中国银行率先发行以来，目前国有六大行均已经重启大额存单的发行。

　　回顾本轮重启进程，各家的节奏与期限结构存在明显差异。中国银行于7月1日率先推出2026年第一期个人大额存单，覆盖1个月至5年共七个期限，其中3年期年化利率1.55%，5年期1.60%，打响了国有大行恢复长期限存单的“第一枪”。农业银行与建设银行紧随其后，于7月间陆续上架含5年期品种的产品，建行两款5年期产品年利率分别为1.55%和1.60%。

　　工商银行则是在8月跟进。该行发行了两款5年期大额存单，年利率分别为1.60%与1.55%。从工行网上银行公示信息看，其目前在售产品覆盖1个月至3年期，其中3年期可转让产品利率为1.50%，百万元起存的高端3年期品种利率略高至1.55%。交通银行则在8月推出相关产品后，线上渠道策略有所调整，截至9月的数据显示，其App线上已暂无2年期、3年期及5年期大额存单在售，仅保留3个月、6个月和1年期品种，利率与同期限定存持平或仅微幅溢价。

　　邮储银行的入场最为滞后。其于10月29日上架的三款产品集中于3个月与6个月短期限，20万元起售。其中两款6个月期产品年利率1.05%且支持转让，一款3个月期产品年利率0.85%不可转让。该行目前尚未推出1年期以上大额存单品种。尽管期限偏短，但其利率较该行同期限普通定期存款仍具一定优势。

　　股份行与中小银行接力入场，外资行也不例外

　　事实上，不止是国有大行，在此之前，10月以来股份行与中小银行均接力入场，连外资行都不例外。

　　例如，恒丰银行推出5年期产品利率1.75%，中信银行3年期1.70%，西藏银行3年期1.85%。高青农商银行于10月22日上新3年期大额存单，年利率为1.65%。

　　“银行集中重启大额存单发行，背后有几层原因。” 博通咨询首席分析师王蓬博在接受记者采访时表示。

　　他认为，第一，最根本的原因是现阶段市场迎来大量存量定期存款集中到期。由于前几年市场利率水平相对偏高，居民当时扎堆配置了大量中长期定期存款，这批存款部分集中在2026年到期。银行面临大规模存款置换、流失的压力，急需一款适配产品承接到期资金；第二，盈利层面，目前银行净息差压力持续存在，银行盈利主要依靠贷款收入减去存款成本，如果吸收的都是短期存款，存款到期之后，一旦市场存款利率走高，银行再揽储就要付出更高利息，而已经放出去的中长期贷款利率基本固定，利差会被持续压缩。银行亟需稳住存款基本盘，靠长期存单锁定一段时间的资金成本，刚好对应银行放出去的中长期贷款，减少反复续存带来的成本波动；第三，居民整体风险偏好持续下降，避险需求上升，在这个背景下，能看到资金持续回流存款板块。单纯靠普通定期存款，很难留住手里有大额闲置资金的客户，所以银行推出大额存单专门承接大额资金。

　　王蓬博表示，“大额存单配套管理规则持续优化，个人认购门槛下调，存单转让机制更加完善，银行发行操作更便利，也会让投资者更容易接受这类产品。且利率市场化持续落地，银行不再统一执行固定存款利率，各家机构可以自主调整产品利息水平。这就给资金紧张的银行开了个口子，让其能通过调高大额存单利率的方式，吸引居民资金。”

　　王蓬博进一步指出，在资金流动性层面，银行自身存款结构实际上也需要优化，因为活期存款客户可以随时支取，资金进出波动很大，银行很难预判手里可用资金规模，资金成本也就跟着忽高忽低。大额存单属于中长期存款，能够平衡存款期限，降低银行流动性管理压力。

　　近期权益市场、银行理财波动加大，净值波动让不少投资者体验变差，这部分资金撤出后，重新回流到安全性更高的存款体系，也给大额存单创造了市场基础。

　　不过，王蓬博也指出，外资行发力人民币存款，与国内银行的出发点有区别。“因为它们手里本就缺少稳定的人民币资金来源，跨境业务、境内财富业务铺开之后，负债短板会更突出。所以这类存款产品更多是用来稳住存量高净值客户，补齐业务运转需要的人民币，属于服务自身在华业务配套动作，并不能看做打算靠存款价格战大规模吸储。”

　　对于普通储户而言，王蓬博表示，这意味着保本存款类产品供给变多了，大额存单本身属于银行存款，50万以内受存款保险保障，本金利息确定性强，这就给居民除普通定期存款之外，多了一个可对比的选择。

　　总体而言，市场人士普遍认为，六大行大额存单发行的全面重启，标志着一个阶段性政策空窗的结束，却并非利率周期拐点的信号。

（文章来源：深圳商报·读创）